作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

一場(chǎng)14.85億元的自我革命。

01

東阿阿膠又出手了

投資建設(shè)健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園

2月10日，東阿阿膠股份有限公司發(fā)布公告稱，擬投資14.85億元（其中固定資產(chǎn)投資 14.21億元，鋪底流動(dòng)資金0.64億元），建設(shè)健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園。

如此大手筆建園，東阿阿膠要干什么？

東阿阿膠給出明確答案，即從“藥品”向“健康消費(fèi)品”拓展，培育第二增長(zhǎng)曲線。據(jù)了解，該產(chǎn)業(yè)園將用于藥食同源食品、保健品、功能性食品等健康消費(fèi)品生產(chǎn)與配套倉(cāng)儲(chǔ)物流、質(zhì)檢中心、新品孵化中心、電商分揀及藥品成品倉(cāng)儲(chǔ)等。

目前，舊的“生產(chǎn)基地”已經(jīng)跑不贏新的“市場(chǎng)節(jié)奏”。東阿阿膠坦言，健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)需求多樣化、產(chǎn)品迭代快，對(duì)研發(fā)、質(zhì)量、敏捷供應(yīng)鏈等具有更高要求，現(xiàn)有情況無(wú)法滿足健康消費(fèi)品快速升級(jí)迭代等發(fā)展需求。

另外，此次選址依舊在東阿，總用地面積40.68萬(wàn)平方米。東阿阿膠稱，可強(qiáng)化品牌地域心智，控制長(zhǎng)期規(guī)模成本。近年，東阿阿膠品牌價(jià)值不斷躍升，2025年?yáng)|阿阿膠品牌價(jià)值497億元，同比增長(zhǎng)11%。

接近15億的真金白銀來(lái)源何處？東阿阿膠又能否扛得住潛在的財(cái)務(wù)壓力？

據(jù)悉，東阿阿膠將使用自有資金進(jìn)行投資，根據(jù)約22個(gè)月的建設(shè)周期測(cè)算，預(yù)計(jì)年均投入約7億元。從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，2025年前三季度，東阿阿膠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達(dá)13.10億元，資金面相對(duì)穩(wěn)健。

與此同時(shí)，東阿阿膠近年市場(chǎng)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，在零售藥店終端3個(gè)銷售額超10億元的大品種中，東阿阿膠的復(fù)方阿膠漿以超12億元的業(yè)績(jī)領(lǐng)跑。2024年，阿膠與復(fù)方阿膠漿在三大終端六大市場(chǎng)銷售額分別突破27億元和19億元，穩(wěn)居補(bǔ)氣補(bǔ)血類中成藥品牌TOP1和TOP2，合計(jì)市場(chǎng)份額超過(guò)20%。

長(zhǎng)期來(lái)看，自2022年?yáng)|阿阿膠啟動(dòng)“1238”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來(lái)，公司業(yè)績(jī)已步入穩(wěn)健增長(zhǎng)的良性軌道。

02

頻繁落子重塑業(yè)務(wù)版圖

新健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園以“阿膠+”為主，會(huì)新建設(shè)包含阿膠糕、阿膠棗、阿膠粉等生產(chǎn)車間等。

通常來(lái)說(shuō)，藥食同源產(chǎn)品不需要高門檻技術(shù)，東阿阿膠為何仍持續(xù)大手筆投入？東阿阿膠稱，旨在精準(zhǔn)匹配年輕消費(fèi)群體對(duì)滋補(bǔ)健康產(chǎn)品的消費(fèi)訴求。

知萌咨詢機(jī)構(gòu)《Z世代健康消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》顯示，Z世代（1997年-2010/2012年出生）已成為健康消費(fèi)主力軍。

Z世代評(píng)判健康標(biāo)準(zhǔn)首先是“氣色好、健康狀態(tài)佳”，占比78.7%。另外，健康消費(fèi)上，Z世代健康產(chǎn)品TOP2分別為健康飲品/中式調(diào)理(71.8%)、功能性食品/飲品(70.9%)，這些均與東阿阿膠“阿膠+”系列產(chǎn)品以及補(bǔ)氣血養(yǎng)生的定位高度契合。

這兩年其實(shí)東阿阿膠一直在迎合年輕人健康消費(fèi)需求。如年輕人需要“低糖”“減脂”的健康產(chǎn)品，東阿阿膠首推低GI（適用于血糖控制、體重管理及健康人群）阿膠糕，獲得行業(yè)首個(gè)認(rèn)證；阿膠速溶粉采用低溫真空連續(xù)干燥獨(dú)家專利技術(shù)，膠液直接成粉，方便年輕上班族即沖即飲的便捷需求。

因此，如此大手筆的投入便不足為奇。據(jù)悉，產(chǎn)業(yè)園建成后年可實(shí)現(xiàn)銷售收入16億元，稅收1.2億元。

還有一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)，這個(gè)園區(qū)提到“電商分揀”功能。東阿阿膠過(guò)去主要依托醫(yī)院和藥店渠道，而更適合年輕人的健康消費(fèi)品，顯然與電商渠道更為匹配，且前景廣闊——墨鏡洞察數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)主流電商平臺(tái)大健康市場(chǎng)銷售額高達(dá)3043.8億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到15.8%。

在拓展年輕客群與發(fā)力電商渠道之外，東阿阿膠在“+阿膠”上最近也連落兩子，加強(qiáng)女性滋補(bǔ)市場(chǎng)之外的男性滋補(bǔ)市場(chǎng)。

1月27日，東阿阿膠拿下東豐馬記藥業(yè)70%股權(quán)，東豐馬記藥業(yè)正是東阿阿膠男性滋補(bǔ)品牌“皇家圍場(chǎng)1619”的鹿茸深加工方；2025年11月，其還收購(gòu)了內(nèi)蒙古阿拉善蓯蓉集團(tuán)80%股權(quán)，從而掌控“壯本”阿膠肉蓯蓉原漿生產(chǎn)資源。

當(dāng)然，阿膠系列之外的產(chǎn)品破局仍需時(shí)日。2025年上半年，東阿阿膠其他產(chǎn)品及保健品營(yíng)收僅為1.4億元，占比4.64%。

此外，未來(lái)不確定性依然存在，收購(gòu)的藥企能否順利消化？產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目能否按期完工？?jī)赡旰蠼】叼B(yǎng)生風(fēng)向會(huì)不會(huì)變？但現(xiàn)在清晰確定的是，東阿阿膠業(yè)務(wù)版圖正在一點(diǎn)點(diǎn)擴(kuò)大。

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