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高股息收益率可能吸引你的目光，但只有穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表才能讓你安心。

截至2026年2月5日，海峽時(shí)報(bào)指數(shù) (SGX: ^STI) 的股息收益率為 3.56%。對(duì)于尋求收益的投資者來(lái)說(shuō)，好消息是幾家新加坡上市公司不僅提供更高的收益率，還擁有可觀(guān)的凈現(xiàn)金頭寸——這種組合意味著股息的可持續(xù)性更好。

以下是三家值得關(guān)注的現(xiàn)金充裕的新加坡股票。

1）HRnetGroup (SGX: CHZ)

HRnetGroup 是一家新加坡領(lǐng)先的招聘和人力資源服務(wù)公司，業(yè)務(wù)遍及亞洲 18 個(gè)城市，擁有 900 多名顧問(wèn)。經(jīng)過(guò) 33 年發(fā)展，該集團(tuán)旗下運(yùn)營(yíng)著 20 個(gè)品牌，涵蓋專(zhuān)業(yè)招聘和靈活用工兩大領(lǐng)域。

對(duì)于股息投資者來(lái)說(shuō)，最引人注目的數(shù)字是該集團(tuán)無(wú)負(fù)債的資產(chǎn)負(fù)債表，截至 2025 年 6 月 30 日，其持有 3.117 億新元的現(xiàn)金和國(guó)庫(kù)券。

這筆充裕的現(xiàn)金為這位人力資源專(zhuān)家 2025 年上半年的每股 0.020 新元的中期股息提供了堅(jiān)實(shí)的支持。

在運(yùn)營(yíng)方面，HRnetGroup 在 2025 年上半年取得了穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。收入同比增長(zhǎng) 3.4%，達(dá)到 2.955 億新元，這主要得益于靈活用工業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)在合同工數(shù)量增長(zhǎng) 3.7% 的推動(dòng)下，收入增長(zhǎng) 4.1%，達(dá)到 2.658 億新元。

更重要的是，自由現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)超過(guò) 54%，達(dá)到 2650 萬(wàn)新元，展示了該集團(tuán)將盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。

然而，其 2800 萬(wàn)新元的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 29.2%，部分得益于 870 萬(wàn)新元的政府補(bǔ)助金和 290 萬(wàn)新元的未實(shí)現(xiàn)重估收益——這些項(xiàng)目可能不會(huì)重復(fù)出現(xiàn)。

同時(shí)，占其收入 63.7% 的新加坡市場(chǎng)在較為疲軟的招聘環(huán)境下，收入下降了 1.2%。在股價(jià)為 0.74 新元的情況下，其股息收益率約為 5.6%。

2）QAF Limited (SGX: Q01)

QAF Limited 是一家總部位于新加坡的食品制造和分銷(xiāo)商，業(yè)務(wù)遍及東南亞和澳大利亞，核心業(yè)務(wù)為烘焙以及分銷(xiāo)與倉(cāng)儲(chǔ)。

對(duì)于股息投資者而言，QAF 的資產(chǎn)負(fù)債表傳達(dá)了一個(gè)令人安心的信息。截至 2025 年 6 月 30 日，該公司持有 1.624 億新元的凈現(xiàn)金，其中包括 1.886 億新元的現(xiàn)金，而總債務(wù)僅為 690 萬(wàn)新元。

這種堡壘般的財(cái)務(wù)狀況使 QAF 能夠維持每股 0.01 新元的中期股息，與去年同期持平。盡管 2025 年上半年面臨挑戰(zhàn)，但公司股息保持穩(wěn)定。歸屬于股東的利潤(rùn)同比下降 69% 至 390 萬(wàn)新元，主要受到 300 萬(wàn)新元的外幣折算損失、對(duì)馬來(lái)西亞合資企業(yè)的 190 萬(wàn)新元減值以及運(yùn)營(yíng)成本上升的影響。

但這里有個(gè)亮點(diǎn)：由于資本支出減少，自由現(xiàn)金流同比增長(zhǎng) 13%，達(dá)到 1150 萬(wàn)新元。收入僅小幅下降 1% 至略高于 3.06 億新元，這表明盡管賬面利潤(rùn)受到?jīng)_擊，但其基本業(yè)務(wù)仍然穩(wěn)健。

管理層預(yù)計(jì)艱難的環(huán)境將持續(xù)，未來(lái)將專(zhuān)注于產(chǎn)品組合調(diào)整和運(yùn)營(yíng)效率以應(yīng)對(duì)逆風(fēng)。在股價(jià)為 0.98 新元的情況下，QAF 股票的股息收益率約為 5.1%。

3）VICOM Ltd (SGX: WJP)

VICOM 是新加坡領(lǐng)先的檢驗(yàn)和技術(shù)測(cè)試服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)涵蓋車(chē)輛測(cè)試以及面向機(jī)械、土木和生化領(lǐng)域的一系列更廣泛的測(cè)試服務(wù)。

該公司的資產(chǎn)負(fù)債表非常健康，截至2025年9月30日，其擁有4200萬(wàn)新元現(xiàn)金且沒(méi)有負(fù)債。

雖然 VICOM 的股息收益率約為 3.6%，僅略高于海峽時(shí)報(bào)指數(shù)，但其增長(zhǎng)軌跡使其與眾不同。

2025 年第三季度，公司收入同比增長(zhǎng) 36% 至 4160 萬(wàn)新元，凈利潤(rùn)則躍升 45% 至 990 萬(wàn)新元。強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)主要得益于公路電子收費(fèi) (ERP) 2.0 車(chē)載單元 (OBU) 安裝項(xiàng)目，該季度安裝了超過(guò) 78,000 臺(tái)。

由于為新的巴板路綜合測(cè)試中心投入了 1230 萬(wàn)新元的資本支出，該公司當(dāng)季度的自由現(xiàn)金流為負(fù) 250 萬(wàn)新元。

然而，在截至 2025 年 9 月的九個(gè)月中，自由現(xiàn)金流仍為正數(shù)，達(dá)到 350 萬(wàn)新元。

對(duì)于股息投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵點(diǎn)在于：隨著巴板路新測(cè)試中心預(yù)計(jì)于 2026 年上半年投入運(yùn)營(yíng)，資本支出在此之后應(yīng)會(huì)恢復(fù)正常，這可能會(huì)從 2026 財(cái)年起改善現(xiàn)金流，并帶來(lái)更高的股息。

高股息收益率固然吸引人，但如果公司缺乏維持它的財(cái)務(wù)實(shí)力，那么高收益率就意義不大。本文介紹的這三家公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)——凈現(xiàn)金頭寸為它們的股息提供了安全邊際。

HRnetGroup 和 QAF 提供超過(guò) 5% 的收益率，并且有無(wú)負(fù)債或接近無(wú)負(fù)債的資產(chǎn)負(fù)債表作為支撐。

VICOM 目前的收益率較為溫和，但其增長(zhǎng)軌跡和即將發(fā)布的業(yè)績(jī)可能預(yù)示著未來(lái)會(huì)有更強(qiáng)的派息。

對(duì)于股息投資者來(lái)說(shuō)，一個(gè)需要明確的信息是：要看得比收益率更遠(yuǎn)，并仔細(xì)審視資產(chǎn)負(fù)債表。一家能夠不借一分錢(qián)就為其股息提供資金的公司，才有信心度過(guò)不確定的時(shí)期。

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