面對特朗普的威脅，連印度都不敢買的俄油，中國為什么還要接盤？

當(dāng)?shù)貢r間2月6日晚，特朗普簽署行政令，兌現(xiàn)了他承諾取消對印度加稅25%的承諾，理由是莫迪已經(jīng)向他做出了鄭重承諾，停止進口羅斯石油。

而與此同時，今年1月，俄羅斯海運原油對華出口量卻創(chuàng)下了日均186萬桶的歷史新高，同比暴漲46%。目前，俄羅斯已經(jīng)徹底超越沙特，成為中國最大的原油供應(yīng)國。

在這個月里，俄羅斯發(fā)往中國的原油比沙特整整多出了56%。有國際觀察家注意到，中國最近吃進的俄羅斯石油，有很多可能就是剛剛被印度拒買的。換句話說，中國這波相當(dāng)于是幫印度接盤了。

【消失的印度買家】

要看懂中國為什么要接盤？首先就得懂印度為什么要甩盤。自特朗普重返白宮以來，他的對外政策始終帶有極強的交易屬性。對于印度，美國的策略是典型的胡蘿卜加大棒。為了換取美國市場的關(guān)稅豁免和貿(mào)易準(zhǔn)入，莫迪政府不得不暫時在俄油進口上做出妥協(xié)。對于嚴(yán)重依賴出口的印度經(jīng)濟來說，美國對印進口關(guān)稅從50%降至18%的誘惑實在太大，大到足以讓他們暫時忍痛割舍廉價俄羅斯烏拉爾原油的地步。

而印度的退縮，則直接導(dǎo)致俄羅斯原油在市場上出現(xiàn)了一個巨大的需求缺口。對于莫斯科而言，這本該是一場財政災(zāi)難。然而，貿(mào)易數(shù)據(jù)卻顯示出了截然相反的結(jié)果。俄羅斯的石油出口不僅沒崩盤，反而還找到了更高效的出口渠道。

被印度罷買的這批俄羅斯原油，是一種名為“東西伯利亞-太平洋管道原油”的油（ESPO原油）。它低硫、輕質(zhì)，是典型的優(yōu)質(zhì)原油，過去一直是中印日韓等能源進口國家爭搶的對象。今年1月，俄羅斯100%的ESPO出口量全部流向了中國，沒有一滴流向印度，也沒有一滴流向其他買家。在國際油市上，像這種奇特的現(xiàn)象，此前還從來沒有出現(xiàn)過。

【不只是價格】

很多人習(xí)慣將中國大量購買俄油簡單歸結(jié)為“圖便宜”。確實，價格是商業(yè)邏輯的基礎(chǔ)。目前，由于印度需求的疲軟，相對于布倫特原油（Brent），烏拉爾原油（Urals）的貼水維持在每桶7美元左右。對于煉化企業(yè)而言，這意味著巨大的利潤空間。更重要的是，在俄羅斯現(xiàn)行的貿(mào)易模式下，莫斯科方面承擔(dān)了絕大部分的物流、保險和安保成本。這種包郵包稅式的服務(wù)，讓有膽吃進俄油的買家實際上規(guī)避了大量的操作風(fēng)險。

但這些都只是表層原因。如果僅僅為了省這7美元，去冒被美國次級制裁的風(fēng)險，似乎也不劃算。中國之所以敢于加大籌碼，背后其實還有著更深層的安全溢價方面的考量。

以委內(nèi)瑞拉和伊朗這兩個中國傳統(tǒng)的石油進口大國為例。委油雖然在過去對華出口維持在日均50至60萬桶，但當(dāng)前委內(nèi)瑞拉的國內(nèi)政治局勢異常微妙，已經(jīng)成了火藥桶，供應(yīng)極其脆弱。至于伊油，隨著中東局勢升級，針對伊朗核設(shè)施的襲擊風(fēng)險，以及美國對伊朗石油貿(mào)易生態(tài)圈的窒息式制裁，自2025年6月以來，伊朗的石油發(fā)貨量就在持續(xù)下滑。

在這種背景下，俄油的地緣性價比就凸顯出來了。特別是從俄遠東地區(qū)的科茲米諾港（Kozmino）出發(fā)的油輪，抵達中國的主要港口僅需5到6天的航程。相比于需要穿越馬六甲海峽、耗時數(shù)周的中東原油，或者是要看美國臉色的拉美原油，俄羅斯的這條供應(yīng)鏈不僅短，而且完全處于可控范圍之內(nèi)。

【從買賣到綁定】

如果說以前中俄能源貿(mào)易還是“一單一結(jié)”的現(xiàn)貨生意，那么現(xiàn)在，這種關(guān)系正在慢慢變成某種結(jié)構(gòu)性的綁定。一個最具代表性的案例，就是擁有日均40萬桶煉化產(chǎn)能的山東裕龍煉化廠。

在歐盟和英國的制裁大網(wǎng)落下，以及美國針對俄羅斯石油貿(mào)易商實施定點打擊后，裕龍煉廠實際上已經(jīng)被切斷了大部分西方和中東的傳統(tǒng)供應(yīng)渠道。換作一般企業(yè)，可能早已陷入原料枯竭的危機。為此，裕龍做出了一個大膽的選擇，全盤俄化。自2025年10月以來，除了早期的兩船加拿大原油外，裕龍幾乎完全依賴俄羅斯原油。到了今年1月，裕龍的日均進口俄油量已經(jīng)達到24萬桶。

裕龍的模式是一個縮影。這種“單一煉廠對接單一來源”的全新合作形態(tài)，意味著中俄能源貿(mào)易已經(jīng)超越了簡單的市場供需，開始在基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)鏈條上進行深度咬合。特朗普的制裁威脅沒有讓中國企業(yè)退縮，反而還迫使裕龍這樣的企業(yè)發(fā)展出了一條完全獨立于西方之外的閉環(huán)供應(yīng)鏈。

【特朗普的算盤，打空了嗎？】

特朗普試圖通過貿(mào)易杠桿切斷俄羅斯的石油收入來源，但他實際上卻加速推動了一個隱形歐亞能源同盟的成型。在這個同盟中，俄羅斯提負責(zé)供無限量的資源供給，而印度和中國這樣的國家則負責(zé)提供穩(wěn)定的消費市場和基礎(chǔ)設(shè)施支持。

盡管現(xiàn)在中國是俄油的主要甚至是唯一買家，但如果這種局面持續(xù)下去，印度雖然一時逃過了特朗普的關(guān)稅制裁，從長期來看可能也會坐立難安。因為對于新德里來說，石油進口不僅是一本商業(yè)賬，更是地緣賬?？粗砹_斯被推到中國一邊，看著中俄之間的一條條戰(zhàn)略輸油管線和貿(mào)易航線日益穩(wěn)固，印度的被邊緣化的風(fēng)險是客觀存在的，不感到戰(zhàn)略焦慮不太可能。

不難預(yù)見，一旦美印之間的關(guān)稅優(yōu)惠蜜月期過去，或者當(dāng)印度發(fā)現(xiàn)自己在俄羅斯的外交體系中中逐漸失聲，印度人很可能就會頂著美國的壓力，選擇重新進口俄羅斯原油。因為無論是為了價格，還是為了不被長期的戰(zhàn)略伙伴邊緣化，印度都是無法徹底割舍俄油的。事實證明，特朗普的制裁壓力，確實正在重塑全球貿(mào)易路線，但這個過程未必會按照他預(yù)想的方式去進行。