長江商報消息●長江商報記者 潘瑞冬

蔚來終于迎來了盈利拐點，在成立11年后，李斌如愿實現(xiàn)了單季度盈利的目標。

2月5日開盤前，蔚來（09866.HK、NIO.NYSE）發(fā)布了盈利預告，預計2025年第四季度錄得經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤（非公認會計準則）7億元至12億元。這是該公司成立11年來首次實現(xiàn)單季度盈利。

據(jù)悉，非公認會計準則（Non-GAAP）是公司在公認會計準則（GAAP）基礎(chǔ)上，剔除部分非經(jīng)常性、非現(xiàn)金或非核心項目后得出的補充財務指標，目的是更清晰地展示核心經(jīng)營表現(xiàn)，蔚來此次特指剔除股權(quán)激勵費用后的經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤。

在蔚來盈利預告發(fā)布的同時，其另一重要業(yè)務換電也迎來關(guān)鍵里程碑，截至目前，公司完成了1億次換電服務。至2026年2月6日，蔚來已在全國建成充換電站總數(shù)8627座，其中換電站3729座。

銷量方面，2026年1月公司共交付新車27182臺，同比大幅增長96.1%，蔚來、樂道和螢火蟲三大品牌推動公司交付大幅增加。

首次單季度盈利

蔚來汽車的業(yè)績迎來關(guān)鍵突破。

2月5日，蔚來發(fā)布業(yè)績預告，根據(jù)未經(jīng)審計合并管理賬目初步評估，蔚來2025年第四季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤（剔除股權(quán)激勵費用）預計在7億元至12億元，而2024年同期為-55.436億元；按公認會計準則計量，該季度經(jīng)營利潤預計為2億元至7億元。

對于此次盈利，蔚來表示核心得益于三方面因素，一是四季度汽車銷量持續(xù)增長，二是優(yōu)化的產(chǎn)品組合推動汽車毛利率提升，三是公司全面降本增效措施的持續(xù)落地。

數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，該公司單月交付汽車48135輛，同比增長54.6%，一舉創(chuàng)下月度交付新高。從品牌細分來看，12月交付結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元均衡態(tài)勢，旗下蔚來品牌高端智能電動汽車交付31897輛，持續(xù)鞏固高端市場份額；樂道品牌家庭智能電動汽車交付9154輛，精準覆蓋家庭用戶需求；螢火蟲品牌智能電動高端小車交付7084輛，成功切入高端小車細分賽道。三大品牌協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建起全方位的產(chǎn)品矩陣。

從季度角度來看，2025年第四季度，公司累計交付汽車124807輛，同比增長71.7%，刷新季度交付紀錄；全年總交付量達到326028輛，同比增長46.9%，增速跑贏行業(yè)平均水平。

值得注意的是，公司旗艦車型成為拉動增長的核心動力。2025年12月，蔚來全場景科技旗艦SUV全新ES8累計交付量突破4萬輛。

公司稱，2025年蔚來三大品牌均實現(xiàn)亮眼增長，形成全價格帶協(xié)同布局的成熟格局。

2月1日，蔚來發(fā)布1月份銷量數(shù)據(jù)，1月售車27182輛，同比大幅增長96.1%。

換電累計突破1億次

蔚來作為全球智能電動汽車領(lǐng)域企業(yè)，旗下?lián)碛形祦怼返?、螢火蟲三大品牌，分別聚焦高端、家庭、高端小車市場。此次單季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤由虧轉(zhuǎn)盈，成為公司發(fā)展的重要里程碑，也體現(xiàn)出其在銷量、盈利水平及成本控制上的綜合改善。

2014年成立以來，公司在汽車業(yè)務和換電業(yè)務方面均進行了巨額投入。作為新能源汽車換電模式的先行者，蔚來換電業(yè)務從探索到規(guī)?；涞?，歷經(jīng)多輪技術(shù)迭代與戰(zhàn)略突破，逐步構(gòu)建起核心競爭壁壘。

據(jù)悉，2018年，蔚來在深圳南山投運首座換電站，完成行業(yè)首次量產(chǎn)換電落地；2020年，合肥市政府70億元投資為蔚來注入現(xiàn)金流，使其得以全力推進換電基建，擺脫資金困境后，換電網(wǎng)絡進入規(guī)?；瘮U張期，逐步扭轉(zhuǎn)“重資產(chǎn)”質(zhì)疑；2021年，第二代全自動換電站投運，大幅提升補能體驗，同時降低建設(shè)成本，為網(wǎng)絡鋪開奠定基礎(chǔ)；2024年，公司第四代換電站上線，實現(xiàn)無線框自主換電，兼容多電壓平臺與跨品牌車型，日服務能力突破480次，標志著換電模式向生態(tài)開放轉(zhuǎn)型。

截至2026年2月6日，蔚來換電累計突破1億次，同期第五代換電站量產(chǎn)落地。據(jù)悉，蔚來1億次換電電量累計達到52.8億kWh，與充電相比，相當于為用戶節(jié)省8341萬個小時，平均為每位用戶節(jié)省超88個小時；與加油相比，相當于為用戶節(jié)省超263億元，平均為每位用戶節(jié)省超2.7萬元。

截至2026年2月6日，蔚來已在全國建成充換電站總數(shù)8627座，其中換電站3729座，含高速公路服務區(qū)換電站超1020座，接入第三方充電樁42590根。

作為中國新勢力車企，蔚來汽車在研發(fā)方面的投入巨大。2018年，公司在美股上市，2018年至2021年，公司的研發(fā)支出為39.98億元、44.29億元、24.88億元、45.92億元。2022年，公司在港交所上市，此后加大了研發(fā)投入的力度，2022年至2024年，公司的研發(fā)支出為108.36億元、134.31億元、130.37億元。2025年前三季度，公司的研發(fā)支出為85.78億元。

粗略計算，自美股上市以來，公司研發(fā)支出累計達613.89億元。

值得一提的是，時隔11年實現(xiàn)首次季度盈利后，蔚來汽車的股價漲幅明顯。2月5日和6日，公司港股股價連續(xù)兩天上漲，累計漲幅為9.8%，收報39.1港元/股。同時，美股在美東時間2月5日和2月6日同樣大漲，累計漲幅為13.51%，收報5.04美元/股。

視覺中國圖