蒙草生態(tài)子公司認(rèn)購的信托產(chǎn)品已到期，但1.35億元本金未如期收回，超過蒙草生態(tài)2024年及2025年前三季度的歸屬凈利潤之和。該信托產(chǎn)品還牽涉另一家上市公司陜國投A，各方仍在就信托財(cái)產(chǎn)分配進(jìn)行協(xié)商。

來源：攝圖網(wǎng)

1.35億元本金未如期收回，2024年歸屬凈利潤才3500多萬元

2026年2月4日，蒙草生態(tài)（300355.SZ）公告，兩家子公司認(rèn)購的陜國投A（000563.SZ）信托產(chǎn)品到期后，1.35億元本金未能如期收回。

回溯此次投資，2023年10月，蒙草生態(tài)披露子公司陜西秦草自然生態(tài)科技有限公司（以下簡稱：秦草自然）、陜西秦草生態(tài)環(huán)境科技有限公司（以下簡稱：秦草生態(tài)）將認(rèn)購“陜國投·灃東新城城市發(fā)展基金集合資金信托計(jì)劃”，認(rèn)購金額分別為8500萬元、11300萬元，合計(jì)19800萬元，信托期限約定不超過24個月。

信托合同約定，資金將投向西安灃東現(xiàn)代城市發(fā)展投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：灃東合伙），基金管理人為陜西西咸灃東產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱：灃東投資）。信托到期后，由西安灃東控股有限公司（以下簡稱：灃東控股）收購信托持有的灃東合伙份額實(shí)現(xiàn)退出。

據(jù)工商信息，灃東合伙認(rèn)繳出資額為20億元，陜國投A出資比例達(dá)75%。但據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公示，該基金實(shí)繳比例低于認(rèn)繳規(guī)模的20%（2025年第四季度更新信息）。

資料來源：中基協(xié)

2025年10月，第一筆信托產(chǎn)品到期贖回，秦草生態(tài)收回本金6300萬元，取得理財(cái)收益718.02萬元。

然而，第二筆信托產(chǎn)品到期后，剩余1.35億元本金并未如約而至，具體為秦草自然8500萬元、秦草生態(tài)5000萬元。

公告顯示，陜國投A已出具《信托財(cái)產(chǎn)現(xiàn)狀分配通知書》，明確信托計(jì)劃正常到期終止，以非現(xiàn)金形式向秦草自然、秦草生態(tài)分配信托財(cái)產(chǎn)，即合計(jì)6.75%的灃東合伙份額，對應(yīng)1.35億元本金和1526.01萬元收購溢價款，支付義務(wù)人為灃東控股。

這意味著蒙草生態(tài)子公司正式轉(zhuǎn)為灃東控股的債權(quán)人，需自行推進(jìn)債權(quán)處置與回收。

蒙草生態(tài)表示，兩家子公司正在積極與陜國投A、灃東投資、灃東控股就信托財(cái)產(chǎn)分配后續(xù)事宜及灃東控股履行收購義務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行協(xié)商。本次信托計(jì)劃余額收回存在不確定性，對公司本期及期后利潤的影響亦存在不確定性。

對于蒙草生態(tài)來說，1.35億元本金是什么概念？2024年和2025年前三季度，公司歸屬凈利潤分別為3538.18萬元、7435.49萬元，合計(jì)不到1.1億元。

值得注意的是，灃東合伙的基金管理人灃東投資，曾在2023年10月被陜西證監(jiān)局出具警示函。幾乎同一時點(diǎn)，蒙草生態(tài)宣布子公司將認(rèn)購相關(guān)信托產(chǎn)品。

警示函顯示，灃東投資在從事私募投資基金業(yè)務(wù)活動時，未全面履行誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)和信息披露義務(wù)。例如，灃東投資部分基金投資決策未落實(shí)關(guān)聯(lián)交易表決回避安排，部分基金未向投資者揭示關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險、基金類型劃分與實(shí)際不符，招募說明書中存在片面宣傳。

股價持續(xù)下跌，實(shí)控人又要減持，或套現(xiàn)上億元

蒙草生態(tài)主要從事生態(tài)草、飼草、草坪草的育種、加工和推廣應(yīng)用，公司業(yè)務(wù)范圍主要集中于內(nèi)蒙古地區(qū)，收入占比超過80%。

2022年至2024年，蒙草生態(tài)的營業(yè)收入分別為22.22億元、18.94億元和21.46億元，波動較大；歸屬凈利潤分別為1.85億元、2.49億元和0.35億元，2024年大幅下降超85%。

蒙草生態(tài)在2024年度業(yè)績預(yù)告中稱，當(dāng)期計(jì)提信用減值損失9140萬元，較上年同期增加12217萬元；此外，大青山前坡生態(tài)建設(shè)PPP項(xiàng)目53174.61萬元建設(shè)投資調(diào)整為養(yǎng)護(hù)費(fèi)用，不再作為“可用性服務(wù)費(fèi)”計(jì)算基數(shù)，總計(jì)影響歸屬凈利潤約-9470萬元。

2025年前三季度，蒙草生態(tài)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.30億元、歸屬凈利潤0.74億元，分別同比增長38.04%和48.73%。

不過需要注意的是，2025年12月至2026年1月，蒙草生態(tài)終止了6個PPP項(xiàng)目并進(jìn)行債務(wù)重組，對凈利潤產(chǎn)生負(fù)面影響。

公告顯示，蒙草生態(tài)終止了東烏珠穆沁旗美化和綠化工程、鑲黃旗新寶拉格鎮(zhèn)園林景觀綠化工程等6個PPP項(xiàng)目的合作，并達(dá)成債務(wù)重組約定。公司預(yù)計(jì)影響稅前利潤約-4575.98萬元。

從股價表現(xiàn)來看，2025年，蒙草生態(tài)股票價格累計(jì)下跌21.25%。2026年2月5日，公司股票報(bào)收3.96元/股，年內(nèi)累計(jì)下跌1.98%。

雖然股價下跌，公司仍迎來實(shí)控人及高管減持。

2025年3月，蒙草生態(tài)實(shí)際控制人王召明減持30萬股，減持均價5.37元/股，減持金額約161.1萬元；2025年5月，公司副總裁王媛媛減持76.5萬股，減持均價為4.397元/股，減持金額約336.37萬元。

2026年1月22日，蒙草生態(tài)再次披露股東減持計(jì)劃，公司實(shí)控人王召明擬減持不超過3739.70萬股（占公司總股本比例2.33%），董事焦果珊擬減持不超過689.98萬股（占公司總股本比例0.43%），實(shí)控人一致行動人王秀玲擬減持不超過383.05萬股（占公司總股本比例0.24%）。

按蒙草生態(tài)當(dāng)日股票收盤價4.2元/股計(jì)算，若頂格減持，實(shí)控人王召明將套現(xiàn)1.57億元。

多家上市公司信托理財(cái)逾期，微光股份100%確認(rèn)損失

2025年以來，已有多家上市公司披露信托產(chǎn)品逾期或相關(guān)進(jìn)展情況。

例如，微光股份（002801.SZ）披露，截至2025年12月31日，公司及子公司持有中融信托發(fā)行的信托理財(cái)產(chǎn)品余額40751.66萬元，均已逾期。

經(jīng)董事會討論決策，公司2025年確認(rèn)公允價值變動損失9335.83萬元，累計(jì)確認(rèn)公允價值變動損失40751.66萬元，確認(rèn)損失比例達(dá)100%。

善水科技（301190.SZ）2025年三季報(bào)披露，公司購買中融信托的信托產(chǎn)品，截至2025年9月30日共有25600萬元逾期未收回，公司累計(jì)確認(rèn)公允價值變動損失13355萬元。截至報(bào)告日，中融信托尚未公布兌付方案。

振東制藥（300158.SZ）在2025年半年報(bào)中披露，公司孫公司購入信托計(jì)劃產(chǎn)品共計(jì)25000萬元，截至2025年6月30日，收回本金275.62萬元，已逾期未收回的金額為26345.58萬元（含利息），2024年度已經(jīng)計(jì)提減值14261.38萬元。

同時，有公司向信托公司借款逾期，如錦龍股份（000712.SZ）、良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）控股股東等。

2025年10月，錦龍股份公告，公司向東莞信托的13.86億元借款到期未能清償，公司股東大會審議通過借款展期議案，同意將公司向東莞信托的借款展期兩年，原質(zhì)押的中山證券33.88%股權(quán)將相應(yīng)展期。

2025年12月，錦龍股份與東莞信托簽署展期合同。

2024年1月，良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：寧波漢意）向云南國際信托申請了三筆貸款共計(jì)3億元，累計(jì)向云南國際信托質(zhì)押良品鋪?zhàn)庸煞?340萬股。前述債務(wù)已逾期，債務(wù)本金余額為2.8億元。

2025年5月，云南國際信托向?qū)幉h意出具《權(quán)利轉(zhuǎn)移通知書》，表示將前述債權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了國通信托。2026年2月良品鋪?zhàn)优�，國通信托日前依照相關(guān)程序向法院申請執(zhí)行，控股股東、實(shí)際控制人已收到執(zhí)行通知書。

目前，寧波漢意持有良品鋪?zhàn)?.41億股股份，其中7590萬股被質(zhì)押、209.06萬股被司法凍結(jié)，分別占良品鋪?zhàn)涌偣杀镜?8.93%、0.52%。