2月2日，山西證監(jiān)局集中發(fā)力，接連向山西三立期貨、中輝期貨山西省分公司下發(fā)共計7張罰單，直指兩家機構(gòu)存在多項違規(guī)行為，再度釋放期貨行業(yè)嚴監(jiān)管信號。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2026年以來僅一個多月時間，多地證監(jiān)局已對9家期貨公司作出處罰，涉及華金期貨、中輝期貨、山西三立期貨等。其中，內(nèi)控失效、互聯(lián)網(wǎng)營銷管理不當(dāng)及居間業(yè)務(wù)問題成為違規(guī)高發(fā)領(lǐng)域，行業(yè)合規(guī)短板凸顯。

罰單密集落地

2月2日，山西證監(jiān)局同步發(fā)布7份監(jiān)管公告，對山西三立期貨、中輝期貨山西省分公司的違規(guī)行為作出處理。兩家機構(gòu)均被采取出具警示函的監(jiān)管措施，中輝期貨山西省分公司1名負責(zé)人及山西三立期貨4名核心管理人員同步被問責(zé)。

公告顯示，經(jīng)查，中輝期貨山西省分公司存在三項違規(guī)行為：一是互聯(lián)網(wǎng)營銷行為管理不到位，網(wǎng)絡(luò)直播存在個別員工不具備期貨交易咨詢資格、直播記錄留痕不完整、直播海報存在誤導(dǎo)性宣傳等問題，反映出分公司內(nèi)部控制和風(fēng)險管理存在較大缺陷；二是未做好從業(yè)人員資質(zhì)管理，員工在未取得基金從業(yè)資格證的情況下銷售總部資管產(chǎn)品并領(lǐng)取業(yè)績激勵；三是外接系統(tǒng)管理不規(guī)范，反映出對外部接入信息系統(tǒng)管理存在缺陷。

與此同時，山西三立期貨被發(fā)現(xiàn)存在委托不符合條件的個人進行客戶開發(fā)，對員工異地展業(yè)行為、互聯(lián)網(wǎng)營銷行為管理不到位等問題，同樣反映出內(nèi)部控制和風(fēng)險管理存在較大缺陷。

針對上述違規(guī)行為，山西證監(jiān)局根據(jù)相關(guān)規(guī)定作出差異化處罰：對中輝期貨山西省分公司及其負責(zé)人出具警示函；對山西三立期貨出具警示函，同時對公司董事長兼總經(jīng)理李旭、首席風(fēng)險官魏春苓采取監(jiān)管談話措施，對現(xiàn)任市場部部長、時任法人機構(gòu)一部部長李俊鑫以及時任法人機構(gòu)一部部長張涵聰出具警示函，實現(xiàn)機構(gòu)與個人的雙重問責(zé)。

值得注意的是，此次并非中輝期貨年內(nèi)首次觸碰監(jiān)管紅線。1月9日，中輝期貨天津營業(yè)部還因居間人管理、員工管理等內(nèi)部控制存在嚴重不足，不符合持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則，嚴重危及營業(yè)部穩(wěn)健運行，損害交易者合法權(quán)益，被天津證監(jiān)局采取責(zé)令改正、暫停期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)新開戶三個月的監(jiān)管措施。

財經(jīng)評論員張雪峰認為，從近期監(jiān)管處罰案例來看，中輝期貨山西省分公司、山西三立期貨涉及的違規(guī)類型在期貨行業(yè)并非孤例，具有一定的共性特征，但具體到每家機構(gòu)的嚴重程度和表現(xiàn)形式存在差異。

張雪峰指出，2025年期貨行業(yè)罰單中，互聯(lián)網(wǎng)營銷違規(guī)、內(nèi)控缺陷、居間業(yè)務(wù)問題等占比較高。多家期貨公司分支機構(gòu)因類似問題被處罰，反映出這些領(lǐng)域確實是行業(yè)合規(guī)管理的薄弱環(huán)節(jié)。特別是隨著線上展業(yè)成為主流，部分機構(gòu)在人員資質(zhì)管理、內(nèi)容審核、第三方合作管控等方面存在系統(tǒng)性短板。

嚴監(jiān)管成常態(tài)

2026年以來，期貨業(yè)監(jiān)管力度持續(xù)加大，監(jiān)管環(huán)境日趨嚴格。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，短短一個多月，已有9家期貨公司被多地證監(jiān)局處罰。除上述兩家機構(gòu)外，還包括華金期貨、國能東方期貨、先鋒期貨、金元期貨、國新國證期貨、金石期貨、恒泰期貨等。

從罰單分布來看，10張罰單中，6張明確提及內(nèi)控缺陷，4張指向互聯(lián)網(wǎng)營銷管理不當(dāng)，另有4張涉及居間業(yè)務(wù)問題。內(nèi)控失效、互聯(lián)網(wǎng)營銷管控缺位以及居間業(yè)務(wù)問題成為監(jiān)管處罰的核心焦點。

“互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)違規(guī)是近年來期貨公司受罰的最主要原因之一?！北本┑潞秃猓ㄉ虾＃┞蓭熓聞?wù)所高級合伙人、德和衡研究院上海分院院長白耀華律師分析稱，這反映出期貨行業(yè)在利用新媒體展業(yè)過程中，普遍存在人員資質(zhì)審核不嚴、內(nèi)容合規(guī)把控不足、過程留痕機制缺失等管理短板。

白耀華認為，上述各類違規(guī)行為的根源均指向公司內(nèi)部控制和風(fēng)險管理體系的失效。這表明，內(nèi)控流于形式、總部對分支機構(gòu)管控不力是行業(yè)長期存在的痛點。

結(jié)合2026年年初的罰單與長期監(jiān)管動態(tài)，白耀華分析稱，當(dāng)前期貨行業(yè)監(jiān)管呈現(xiàn)三大鮮明趨勢：

一是處罰措施“從嚴從重”，威懾力顯著增強。監(jiān)管不再局限于出具警示函、責(zé)令改正等“軟約束”，更多采用“暫停期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)新開戶”等實質(zhì)性業(yè)務(wù)限制措施。

二是監(jiān)管靶向“精準穿透”，聚焦核心風(fēng)險環(huán)節(jié)。監(jiān)管重點明確指向互聯(lián)網(wǎng)營銷、內(nèi)部控制、居間業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù)承包、外部系統(tǒng)接入等四大領(lǐng)域，要求期貨公司對這些高風(fēng)險環(huán)節(jié)進行重點資源投入和流程再造。

三是責(zé)任追究“落實到人”，“雙罰制”成為常態(tài)。監(jiān)管不僅處罰機構(gòu)，更強調(diào)追究管理人員責(zé)任。此次山西三立期貨的董事長兼總經(jīng)理、首席風(fēng)險官、市場部部長、法人機構(gòu)一部部長同時被問責(zé)，旨在倒逼公司管理層，特別是“關(guān)鍵少數(shù)”，切實履行合規(guī)管理首要責(zé)任，從源頭杜絕“重業(yè)務(wù)、輕風(fēng)控”的傾向。

張雪峰指出，當(dāng)前期貨行業(yè)監(jiān)管正呈現(xiàn)“嚴監(jiān)管常態(tài)化、功能監(jiān)管深化、分支機構(gòu)重點盯防、處罰手段差異化”的復(fù)合特征。這一態(tài)勢預(yù)計將在2026年持續(xù)，機構(gòu)需主動適應(yīng)監(jiān)管要求，從“被動合規(guī)”轉(zhuǎn)向“主動治理”。