永輝超市這家老牌企業(yè)，從福建起步到全國連鎖，本來是零售界的明星，可最近幾年日子過得真叫一個難。

張軒松和張軒寧這兩兄弟是創(chuàng)始人，張軒松1971年出生在福建閩侯，高中沒讀完就出來闖蕩，先干啤酒代理，騎車到處推銷，積累點本錢后拉著哥哥張軒寧一起干。

張軒寧比他大一歲，1970年生，兩人從批發(fā)轉(zhuǎn)零售，1995年在福州鼓樓區(qū)開出第一家小超市，叫古樂微利超市。三年后，1998年他們在火車站附近開更大門店，改名永輝超市。

兄弟倆分頭忙活，張軒松管運營，張軒寧盯供應(yīng)鏈，2001年成立福州永輝超市有限公司，張軒松當(dāng)董事長，張軒寧做總經(jīng)理。公司主打生鮮直采，從農(nóng)田直接拉貨，損耗低，價格實惠，門店一家家開出去。

到2010年上市，全國門店擴(kuò)展，生鮮占比接近四成，2018年巔峰期全國連鎖穩(wěn)坐超市頭把交椅。

張軒松偏愛線下精品，張軒寧看重新零售線上，兩人理念有差距，2018年底解除一致行動協(xié)議，張軒寧帶隊剝離云創(chuàng)業(yè)務(wù)，造成公司內(nèi)部波動，分家后張軒松繼續(xù)管主業(yè)，但擴(kuò)張留下的債務(wù)和高負(fù)債開始顯露，兄弟關(guān)系表面維持，實際裂痕存在。

其實永輝的麻煩從2020年下半年開始明顯，社區(qū)團(tuán)購火起來，美團(tuán)和拼多多低價搶生鮮市場，分走永輝近三成份額。2021年上市后首次虧損39.44億元，連續(xù)幾年虧下去，到2025年預(yù)虧21.4億元，扣非后29.4億元，已經(jīng)第五年虧本，累計超百億。

2026年1月20日晚公告一出，熱搜炸鍋，股民和媒體議論紛紛。虧損主因是門店大調(diào)整，全年調(diào)改315家，關(guān)閉381家不匹配的門店，資產(chǎn)報廢和開辦費9.1億元，停業(yè)毛利損失3億元，總影響超12億元。

2024年5月啟動胖改，向胖東來學(xué)習(xí)，團(tuán)隊去河南觀察，回來改門店服務(wù)和布局，可問題沒少出。2025年下半年，泉州店賣標(biāo)注次日生產(chǎn)的豆腐，湖北店牛肋條混豬肉，重慶店紅薯農(nóng)殘超標(biāo)，這些質(zhì)量事在網(wǎng)上傳開，監(jiān)管罰單下來。

胖改學(xué)表面，貨架低點，休息區(qū)加試吃臺，員工服務(wù)好轉(zhuǎn)，調(diào)改店客流漲80%，六成店盈利超五年峰值，但靠巨額投入，供應(yīng)鏈沒跟上，自有品牌推億元單品，品質(zhì)和性價比沒優(yōu)勢，缺貨時有，毛利率承壓。

胖東來成功靠品控和供應(yīng)鏈共贏，永輝規(guī)模大，早年擴(kuò)張高負(fù)債，水土不服，轉(zhuǎn)型投入產(chǎn)出低。零售本質(zhì)在產(chǎn)品，消費者復(fù)購靠品質(zhì)和價值，永輝忽略這點，虧損難止。