紅包裂變引發(fā)平臺(tái)整治，元寶與微信的 “爭(zhēng)奪戰(zhàn)” 為何受傷的是股價(jià)？

2月4日上午，微信安全中心發(fā)布了關(guān)于第三方誘導(dǎo)分享行為的打擊公告，提到微信收到了用戶針對(duì)元寶的反饋和投訴，其春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)存在通過(guò)“做任務(wù)”“領(lǐng)紅包”等方式誘導(dǎo)用戶高頻分享鏈接至微信群的行為，此舉已干擾平臺(tái)生態(tài)秩序、影響用戶體驗(yàn)并造成騷擾。依據(jù)《微信外部鏈接內(nèi)容管理規(guī)范》，微信對(duì)元寶違規(guī)鏈接作出處置，限制其在微信內(nèi)直接打開(kāi)，相關(guān)措施即日生效。

據(jù)悉，此次被處置的元寶是騰訊旗下AI助手，其于2月1日正式上線“春節(jié)分10億現(xiàn)金”活動(dòng)，這也是騰訊繼2015年春晚后再度推出大額春節(jié)紅包活動(dòng)。

根據(jù)活動(dòng)規(guī)則，用戶將元寶APP更新至2.55.0以上版本，即可參與搶紅包，活動(dòng)設(shè)置萬(wàn)元小馬卡、現(xiàn)金紅包、分享紅包等多種形態(tài)，單個(gè)紅包金額最高可達(dá)萬(wàn)元，紅包金額可直接從元寶提現(xiàn)至微信。活動(dòng)還規(guī)定，用戶每日有基礎(chǔ)領(lǐng)取機(jī)會(huì)，通過(guò)完成任務(wù)可獲得更多抽獎(jiǎng)次數(shù)，分享紅包至微信、QQ好友及社群，好友拆紅包后還能為用戶帶來(lái)額外獎(jiǎng)勵(lì)。

活動(dòng)上線后迅速引發(fā)刷屏，不少網(wǎng)友表示“一早起來(lái)就被騰訊元寶紅包刷屏”“元寶的紅包裂變已經(jīng)在微信里輪番炸群”，其分享機(jī)制也讓紅包鏈接在微信生態(tài)內(nèi)快速傳播。而在2月4日，該活動(dòng)迎來(lái)第二輪開(kāi)啟，用戶可對(duì)第一輪積累的紅包進(jìn)行提現(xiàn)，卻恰逢微信發(fā)布處置公告，彼時(shí)用戶在微信內(nèi)打開(kāi)元寶紅包鏈接，頁(yè)面已提示“網(wǎng)頁(yè)包含誘導(dǎo)分享、關(guān)注等誘導(dǎo)行為內(nèi)容，請(qǐng)長(zhǎng)按網(wǎng)址復(fù)制后使用瀏覽器訪問(wèn)”。

微信在公告中明確，近期正針對(duì)春節(jié)主題集中爆發(fā)的過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)、誘導(dǎo)分享等違規(guī)行為開(kāi)展打擊行動(dòng)，元寶的相關(guān)行為違反了《微信外部鏈接內(nèi)容管理規(guī)范》中關(guān)于禁止以利益誘惑誘導(dǎo)用戶分享外鏈的規(guī)定。微信同時(shí)表示，將持續(xù)關(guān)注各類(lèi)春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)運(yùn)行情況，結(jié)合用戶反饋嚴(yán)格執(zhí)行平臺(tái)規(guī)則，切實(shí)保障用戶體驗(yàn)。

針對(duì)此次處置，微信公關(guān)總監(jiān)“粥姨”在社交平臺(tái)發(fā)文稱(chēng)“用戶體驗(yàn)第一，一視同仁”，并配以“我發(fā)起瘋來(lái)自己都打”的表情包，凸顯微信對(duì)平臺(tái)規(guī)則執(zhí)行的一致性。元寶官方賬號(hào)也第一時(shí)間作出回應(yīng)，稱(chēng)正在緊急優(yōu)化調(diào)整分享機(jī)制，將盡快上線新機(jī)制，確保用戶搶紅包體驗(yàn)。

事實(shí)上，騰訊對(duì)此次元寶紅包活動(dòng)寄予厚望。1月25日，騰訊正式發(fā)布活動(dòng)通知，開(kāi)啟活動(dòng)預(yù)約；1月26日，騰訊董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在2025年度員工大會(huì)上表示，元寶希望將節(jié)省的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用轉(zhuǎn)化為用戶紅包，讓用戶重溫?fù)尲t包的快樂(lè)，更希望此舉能夠重現(xiàn)11年前微信紅包上線時(shí)的盛況。

但活動(dòng)的火爆并未帶動(dòng)騰訊資本市場(chǎng)表現(xiàn)，反而恰逢騰訊股價(jià)持續(xù)走低。截至2月4日14時(shí)25分，騰訊控股（00700.HK）股價(jià)報(bào)565.0港元，當(dāng)日下跌2.75%，市值5.15萬(wàn)億港元，其股價(jià)已連續(xù)超過(guò)4個(gè)月下跌，近三個(gè)月跌幅達(dá)13.01%，元寶紅包活動(dòng)并未形成股價(jià)拉升動(dòng)力。

對(duì)于騰訊股價(jià)的持續(xù)低迷，多位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，元寶紅包活動(dòng)未能提振股價(jià)，核心原因在于市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“燒錢(qián)換增長(zhǎng)”的內(nèi)卷模式保持警惕。奶酪基金投資經(jīng)理潘俊公開(kāi)表示，騰訊下跌，一方面源于人工智能高額資本開(kāi)支與短期變現(xiàn)不確定性的錯(cuò)配，元寶紅包活動(dòng)被市場(chǎng)解讀為新一輪燒錢(qián)內(nèi)卷的信號(hào)；另一方面，騰訊難以規(guī)避行業(yè)內(nèi)卷現(xiàn)狀，盡管當(dāng)前估值處于歷史低位具備防御性，但短期股價(jià)缺乏進(jìn)攻催化劑。

還有業(yè)內(nèi)人士指出，元寶紅包活動(dòng)雖引爆下載量和網(wǎng)絡(luò)熱議，帶來(lái)了短期流量，但投資者更關(guān)注用戶留存與人工智能業(yè)務(wù)的用戶黏性，而非瞬時(shí)日活數(shù)據(jù)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，騰訊元寶、百度文心、阿里千問(wèn)等產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)技，也加劇了企業(yè)的利潤(rùn)率壓力，導(dǎo)致資金出現(xiàn)短期避險(xiǎn)行為。

采寫(xiě)：李洪力

編輯：洪力

指導(dǎo)：辛文