被稱為“國產(chǎn)葡萄酒一哥”的張?jiān)（000869）近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年凈利潤將出現(xiàn)同比大幅下滑，降幅接近80%。

凈利潤或?qū)?chuàng)上市以來新低

自2020年以來，張?jiān)業(yè)績整體持續(xù)下滑，截至2025年仍未實(shí)現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

近日，張?jiān)（000869）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤為5500萬元至7500萬元，同比下降75.43%至81.98%；預(yù)計(jì)扣非后凈利潤為3000萬元至4000萬元，同比下降69.48%至77.11%。

若上述預(yù)測實(shí)現(xiàn)，張?jiān)的年度凈利潤將創(chuàng)下自公司上市以來的歷史新低。

對(duì)于業(yè)績大幅下滑的原因，張?jiān)解釋稱，2025年葡萄酒市場整體需求依然疲軟，導(dǎo)致公司營業(yè)收入同比出現(xiàn)較大幅度下滑。其中，中高端產(chǎn)品銷售下滑尤為顯著，直接削弱了公司整體盈利能力。

此外，張?jiān)在公告中提及，2024年公司因處置萊州葡萄基地確認(rèn)資產(chǎn)處置收益1.27億元，而2025年度該類收益較上年大幅減少，也對(duì)當(dāng)期凈利潤同比變化產(chǎn)生了明顯影響。

筆者認(rèn)為，張?jiān)業(yè)績驟降，本質(zhì)是其在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的戰(zhàn)略滯后，葡萄酒消費(fèi)已轉(zhuǎn)向日常化、年輕化，但其品牌與渠道仍過度依賴傳統(tǒng)場景，新興大眾市場尚未全面觸及。

同時(shí)，國產(chǎn)葡萄酒整體面臨進(jìn)口酒擠壓與消費(fèi)者品類轉(zhuǎn)移（如轉(zhuǎn)向白酒、精釀）的雙重沖擊，其高端產(chǎn)品線議價(jià)能力較弱。這不僅是周期波動(dòng)，更是結(jié)構(gòu)性問題。

高端市場萎縮，轉(zhuǎn)型成效待考

張?jiān)作為國內(nèi)葡萄酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，正面臨著營收與凈利潤雙雙下滑的挑戰(zhàn)，行業(yè)競爭格局與消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化已深刻影響其發(fā)展路徑。

公開資料顯示，張?jiān)５臍v史可追溯至1892年，張弼士投資300萬兩白銀，在煙臺(tái)創(chuàng)辦了中國首家工業(yè)化葡萄酒生產(chǎn)廠家——張?jiān)ａ劸乒尽?/p>

而煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰境闪⒂?997年，于2000年在深交所主板上市，主營業(yè)務(wù)為葡萄酒、白蘭地等酒類產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

面對(duì)當(dāng)前市場環(huán)境，這家擁有百年歷史的民族品牌正在主動(dòng)求變，以適應(yīng)新的消費(fèi)趨勢。其通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型、探索新零售與體驗(yàn)式營銷，力求在存量競爭中開辟新增量。

在2024年度股東大會(huì)上，張?jiān)？偨?jīng)理孫健明確提出，2025年的營收目標(biāo)，是不低于34億元。但從已披露的業(yè)績預(yù)測來看，這一目標(biāo)已基本落空。

值得一提的是，因商標(biāo)問題，煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰居?025年12月新增一則開庭公告，案由為“侵害商標(biāo)權(quán)糾紛”。

公告顯示，原告為煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰荆桓鎰t包括深圳御樽進(jìn)出口貿(mào)易有限公司、煙臺(tái)凱斯蒂隆葡萄酒有限公司及山東鴻晟酒業(yè)有限公司等多家企業(yè)。

葡萄酒行業(yè)深度調(diào)整持續(xù)

張?jiān)的業(yè)績下滑并非孤立現(xiàn)象，其背后折射出的是整個(gè)國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)正經(jīng)歷的深度調(diào)整。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-9月，全國規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量為6.5萬千升，同比下降22.6%，這一數(shù)字揭示了行業(yè)整體面臨的嚴(yán)峻形勢。

文軒財(cái)經(jīng)了解到，國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)業(yè)面臨供給端與需求端的同步收縮。上游種植面積持續(xù)調(diào)減，下游消費(fèi)總量已連續(xù)多年下滑，進(jìn)口葡萄酒在國內(nèi)市場份額占比超過30%，進(jìn)一步擠壓國產(chǎn)酒生存空間。

產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈正在重構(gòu)，傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢也在減弱。

另外消費(fèi)結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)明顯的分化，商務(wù)宴請(qǐng)等傳統(tǒng)消費(fèi)場景收縮，大眾日常消費(fèi)尚未形成新場景。同時(shí)，年輕消費(fèi)群體對(duì)低度酒、預(yù)調(diào)酒等替代品類接受度更快，進(jìn)一步分流了葡萄酒的潛在市場。

當(dāng)前葡萄酒企業(yè)普遍面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與市場開拓的壓力。部分產(chǎn)區(qū)已嘗試轉(zhuǎn)向酒莊旅游、定制化生產(chǎn)等新業(yè)態(tài)，但整體轉(zhuǎn)型仍處于探索期，如何在探索調(diào)整期中獲得新的發(fā)展機(jī)會(huì)是行業(yè)的長期話題。