本報（chinatimes.net.cn）記者于建平 見習(xí)記者 劉杰 北京報道

2025年，全球新能源汽車行業(yè)持續(xù)擴張，全年銷量超過2000萬輛，其中純電動汽車銷量超過1210萬輛，保持兩位數(shù)同比增長。然而，特斯拉全年財報及電話會議顯示，公司汽車主業(yè)承壓，迎來上市以來首次年度銷量及營收下滑，同時還面臨全球需求波動和市場競爭加劇等多重挑戰(zhàn)。

2026年1月28日，特斯拉正式發(fā)布2025年第四季度及全年財報。財報顯示，2025年全年GAAP凈利潤為38億美元，同比下降46%；總營收948.27億美元，同比下降3%。銷量方面，全年全球累計交付新車163.61萬輛，同比下降8.6%；汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入695.26億美元，同比下降10%。盡管汽車業(yè)務(wù)承壓，但2025年現(xiàn)金及投資規(guī)模增加75億美元，總額達到441億美元。

上市以來銷量營收首下滑

特斯拉2025年財報顯示，公司汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)下滑，影響整體營收和利潤，但能源和服務(wù)業(yè)則保持增長成為重要支撐。

據(jù)特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔尼亞披露，汽車業(yè)務(wù)下滑主要因全球需求疲軟導(dǎo)致交付量同比降16%，此外，隨著消費信貸緊縮，第四季度市場需求隨之減弱。但值得關(guān)注的是，剔除監(jiān)管信用影響后，汽車業(yè)務(wù)毛利率從Q3的15.4%升至Q4的17.9%，得益于亞太、歐洲中東非等高端市場交付占比提升，有效對沖了交付量下滑影響。

在中國市場，2025年零售銷量62.6萬輛，同比下降4.8%，主要受本土品牌沖擊。比亞迪等自主品牌憑借更適配市場的智能化配置和價格優(yōu)勢搶占份額，而特斯拉產(chǎn)品迭代滯后，加之FSD未獲國內(nèi)審批，競爭力因此減弱。

對于全年GAAP凈利潤同比驟降46%，塔尼亞解釋稱，盈利下滑主要原因包括汽車業(yè)務(wù)固定成本攤薄減少，加上關(guān)稅上升推高了單位成本；服務(wù)及其他業(yè)務(wù)投入增加，隨著車隊規(guī)模擴大，員工成本上升，同時還有超級充電和早期Robotaxi驗證測試支出；此外，新產(chǎn)品和AI項目的研發(fā)支出仍處高位，包括Cybercab、Semi、Optimus和Megapack等。另外，比特幣持倉按市值計價的損失以及匯率波動也對凈利潤造成了負面影響。

與核心汽車業(yè)務(wù)承壓形成對比，特斯拉能源和服務(wù)業(yè)務(wù)逆勢增長。2025年，能源業(yè)務(wù)營收128億美元，同比增長26.6%，連續(xù)第五季度創(chuàng)紀(jì)錄。

Megapack和Powerwall憑借技術(shù)優(yōu)勢，在全球儲能市場占據(jù)重要份額，其中Powerwall支持的虛擬電廠活動超過8.9萬次，為100萬用戶節(jié)省約10億美元電費。此外，服務(wù)及其他業(yè)務(wù)增長主要得益于FSD訂閱、超級充電和汽車配件銷售，其中FSD有效訂閱用戶達110萬，同比增長40%，成為增長核心動力。

“特斯拉核心汽車業(yè)務(wù)走弱，一方面來自全球新能源市場競爭明顯加劇，另一方面也與公司自身產(chǎn)品更新節(jié)奏放緩有關(guān)。以中國市場為例，本土品牌在價格、智能化配置和本地化體驗上快速迭代，對特斯拉形成擠壓，也暴露出其全球品牌統(tǒng)一車型策略正在承受更大壓力。不過，Q4汽車毛利率的回升是一個關(guān)鍵信號，證明其在高端市場的品牌力和定價依然堅固，也為其在推進自動駕駛和新業(yè)務(wù)投入上提供了有力支撐�！逼囆袠I(yè)分析師周躍對《華夏時報》記者表示。

在周躍看來，特斯拉正在主動承受階段性的利潤壓力換取未來的增長空間，逐步從一家以整車銷售為核心的車企，轉(zhuǎn)向軟硬件、儲能、服務(wù)、AI并行發(fā)展的綜合型科技公司。

布局“物理世界AI公司”新賽道

特斯拉2025年財報及電話會議的最大亮點，是公司明確推進業(yè)務(wù)調(diào)整與重構(gòu)。

2025年特斯拉全年資本支出近90億美元，2026年計劃再增至200億美元以上，用于六大工廠投資和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通過停產(chǎn)低效車型、優(yōu)化產(chǎn)品矩陣、加大未來技術(shù)發(fā)展投入，特斯拉正加速從以硬件為核心的企業(yè)，向“物理世界AI公司”轉(zhuǎn)型。

Model S、Model X作為特斯拉的高端旗艦車型，市場受眾有限，且近年來銷量持續(xù)下滑，已難以支撐特斯拉規(guī)模化、智能化的發(fā)展戰(zhàn)略。與此同時，特斯拉在2025年完成產(chǎn)品陣容更新，推出新款Model Y及衍生車型，繼續(xù)聚焦主流市場，憑借長續(xù)航、高端軟件和自動駕駛等核心優(yōu)勢，鞏固市場份額。

而Optimus機器人、Cybercab自動駕駛出租車等新興賽道則被特斯拉視為面向未來的關(guān)鍵布局，這也正其邁向“物理世界AI公司”的核心戰(zhàn)略方向。

馬斯克在電話會議中明確宣布，是時候讓陪伴特斯拉多年的旗艦車型Model S、Model X正式“光榮退役”，最后一批Model S、Model X車型將于2026年第二季度末停產(chǎn)。據(jù)了解，Model S、Model X停產(chǎn)之后，特斯拉將對加州弗里蒙特工廠進行全面改造，將原有的Model S、Model X生產(chǎn)線轉(zhuǎn)型為Optimus人形機器人生產(chǎn)線，長期目標(biāo)實現(xiàn)年產(chǎn)100萬臺Optimus機器人。馬斯克進一步透露，可能會在幾個月后發(fā)布新一代Optimus 3。

人工智能領(lǐng)域研究員楊桐對《華夏時報》記者表示，特斯拉此次生產(chǎn)線調(diào)整即是對兩款高端車型市場表現(xiàn)疲軟的回應(yīng)，也是資源向未來賽道傾斜的信號。在Optimus的發(fā)展上，特斯拉依賴其獨一無二的全球車隊數(shù)據(jù)與工程化能力，短期內(nèi)難以復(fù)制。但學(xué)界普遍認(rèn)為，人形機器人的通用智能突破仍需要基礎(chǔ)研究的根本性突破，而非單純的數(shù)據(jù)規(guī)模擴張。

“如果特斯拉能通過Optimus率先實現(xiàn)低成本、高可靠性的機器人量產(chǎn)，將實質(zhì)推動整個具身智能領(lǐng)域從演示階段進入實用階段�！睏钔┲赋觥�

自動駕駛始終是特斯拉發(fā)展的核心。2025年底，特斯拉已在奧斯汀推出無安全員的Robotaxi服務(wù)，全球運營車輛超過500輛，用戶體驗反饋積極，預(yù)計運營車輛將快速增長。專為自動駕駛設(shè)計的Cybercab將于2026年4月量產(chǎn)，該車型取消方向盤與踏板，采用雙座布局，覆蓋全球約90%的單、雙人出行場景，長期產(chǎn)能目標(biāo)遠超現(xiàn)有車型總和。

此外，特斯拉正在同步推進AI5與AI6芯片的研發(fā)節(jié)奏，其中AI5預(yù)計2027年進入量產(chǎn)，AI6則規(guī)劃在2028年推出，核心目標(biāo)是持續(xù)提升算力效率。與此同時，特斯拉還計劃建設(shè)Terafab萬億級晶圓廠，整合邏輯芯片、存儲與封裝業(yè)務(wù)，降低對外部產(chǎn)能的依賴，以應(yīng)對潛在的政治地緣風(fēng)險，為自動駕駛與Optimus后續(xù)規(guī)模化應(yīng)用提前鋪路。

隨著特斯拉全球車隊不斷積累實際道路數(shù)據(jù)，V14版本的FSD獲得用戶認(rèn)可，全球車隊每天收集的數(shù)據(jù)相當(dāng)于500年駕駛經(jīng)驗，為算法快速優(yōu)化提供支撐，預(yù)計2025年底，美國數(shù)十個主要城市將實現(xiàn)FSD規(guī)�；瘧�(yīng)用。與此同時，中國和歐洲市場也在推進監(jiān)管審批和本地化測試，商業(yè)化落地未來可期。

責(zé)任編輯：李延安 主編：于建平