文 / 零度

來(lái)源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

當(dāng)AI醫(yī)生誤診病情，當(dāng)金融風(fēng)控系統(tǒng)錯(cuò)誤判斷交易，當(dāng)智能制造系統(tǒng)錯(cuò)誤地調(diào)整生產(chǎn)參數(shù)，都有可能對(duì)企業(yè)造成致命的打擊。

誰(shuí)能降低AI大模型的幻覺(jué)，誰(shuí)就能創(chuàng)造更大價(jià)值。

1月23日，來(lái)自北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，深耕“AI除幻”的海致科技通過(guò)港交所主板上市聆訊，招銀國(guó)際、中銀國(guó)際及申萬(wàn)宏源香港為其聯(lián)席保薦人。

海致科技由三位百度前高管任旭陽(yáng)、史有才、胡嵩于2013年聯(lián)合創(chuàng)立，其中，任旭陽(yáng)是海致科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，曾任百度副總裁，主要負(fù)責(zé)并購(gòu)、公共關(guān)系及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等。

如今，任旭陽(yáng)正在帶領(lǐng)海致科技沖擊“除幻第一股”。值得一提的是，在過(guò)去十余年時(shí)間中，海致科技已經(jīng)構(gòu)建了自己的“護(hù)城河”。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2024年的收入計(jì)，海致科技在中國(guó)產(chǎn)業(yè)級(jí)AI智能體提供商中位列第五；并在中國(guó)以圖為核心的AI智能體提供商中位列第一，擁有超過(guò)一半的市場(chǎng)份額。

海致科技此番沖刺“大模型除幻第一股”背后，有著諸多明星資本的支持，也有硬核數(shù)據(jù)的支撐。君聯(lián)、高瓴等頭部機(jī)構(gòu)的押注，9個(gè)月?tīng)I(yíng)收2.49億……讓這家沖擊“除幻第一股”的明星企業(yè)，已經(jīng)叩響了資本市場(chǎng)的大門(mén)。

百度系基因加持，任旭陽(yáng)的“二次創(chuàng)業(yè)”野心

海致科技的誕生，自帶濃厚的“百度基因”。

任旭陽(yáng)畢業(yè)于美國(guó)斯坦福大學(xué)，他在2001年12月加入百度，當(dāng)時(shí)百度成立才不到1年時(shí)間，稱(chēng)得上百度創(chuàng)業(yè)早期的“元老級(jí)人物”。

他在2009年曾牽頭創(chuàng)辦愛(ài)奇藝，并選中搜狐前COO龔宇擔(dān)任愛(ài)奇藝CEO。2010年任旭陽(yáng)離開(kāi)百度，2011年曾創(chuàng)辦一點(diǎn)資訊，并于2013年創(chuàng)辦了海致科技。

在創(chuàng)業(yè)這條路上，任旭陽(yáng)可謂“走一步，火一步”。

2016年，任旭陽(yáng)重回百度擔(dān)任首席顧問(wèn)，有報(bào)道稱(chēng)是他說(shuō)服李彥宏放棄O2O戰(zhàn)略，并幫助百度賣(mài)掉外賣(mài)業(yè)務(wù)。

值得一提的是，任旭陽(yáng)還創(chuàng)辦過(guò)投資機(jī)構(gòu)天善資本以及真知?jiǎng)?chuàng)投，并在2019年兼任過(guò)百度風(fēng)投和百度資本的董事長(zhǎng)。

這種兼具戰(zhàn)略眼光與資源整合能力的特質(zhì)，深刻烙印在海致科技的發(fā)展軌跡中。值得一提的是，若此次IPO順利成行，海致科技將成為任旭陽(yáng)全程主導(dǎo)并成功推向資本市場(chǎng)的首家企業(yè)，對(duì)于這位橫跨創(chuàng)業(yè)、投資、大廠核心層的老兵而言，無(wú)疑是職業(yè)生涯的又一里程碑。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái)，百度系高管的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目往往自帶技術(shù)與資源優(yōu)勢(shì)，任旭陽(yáng)的過(guò)往經(jīng)歷不僅為海致科技帶來(lái)了君聯(lián)資本、高瓴創(chuàng)投等明星資本的早期信任，更讓公司在政企客戶拓展、技術(shù)路線抉擇上少走了諸多彎路。

這種“大廠基因+創(chuàng)業(yè)韌性”的組合，在產(chǎn)業(yè)級(jí)AI賽道尤為珍貴——相較于純技術(shù)團(tuán)隊(duì)，其更懂市場(chǎng)需求；相較于傳統(tǒng)企業(yè)，其更能跟上技術(shù)迭代節(jié)奏。

從數(shù)據(jù)平臺(tái)到“除幻”龍頭

海致科技的發(fā)展并非一蹴而就，而是經(jīng)歷了兩次關(guān)鍵的技術(shù)躍遷。

成立初期，公司以BDP商業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)為核心，聚焦云端可視化數(shù)據(jù)分析服務(wù)，通過(guò)打通企業(yè)內(nèi)外部數(shù)據(jù)壁壘，為管理者提供決策支撐，這一階段的積累，讓公司沉淀了海量政企客戶資源與數(shù)據(jù)處理能力。

2021年，公司與清華大學(xué)聯(lián)合研發(fā)出中國(guó)首款高性能分布式圖數(shù)據(jù)AtlasGraph，正式切入圖計(jì)算賽道——相較于傳統(tǒng)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)，圖數(shù)據(jù)庫(kù)在復(fù)雜關(guān)聯(lián)關(guān)系挖掘、全局?jǐn)?shù)據(jù)分析上的優(yōu)勢(shì)，為后續(xù)應(yīng)對(duì)AI幻覺(jué)問(wèn)題埋下了伏筆。

時(shí)間很快來(lái)到2023年9月，隨著AI大模型熱潮興起，海致科技推出“AtlasLLM圖模聯(lián)合推理平臺(tái)”，明確了“圖模融合”的核心技術(shù)路線。其邏輯在于，通過(guò)知識(shí)圖譜構(gòu)建精準(zhǔn)的“事實(shí)庫(kù)”，對(duì)大模型輸出進(jìn)行約束與校準(zhǔn)，從根源上降低AI幻覺(jué)發(fā)生率。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái)，這一技術(shù)路線精準(zhǔn)擊中了產(chǎn)業(yè)級(jí)場(chǎng)景的核心痛點(diǎn)——在金融風(fēng)控、能源運(yùn)維、政務(wù)決策等低容錯(cuò)領(lǐng)域，AI幻覺(jué)可能引發(fā)詐騙損失、設(shè)備故障甚至公共安全風(fēng)險(xiǎn)，而海致科技正是抓住了這一市場(chǎng)空白，成為“中國(guó)首家通過(guò)知識(shí)圖譜有效減少大模型幻覺(jué)的AI企業(yè)”。

如今，公司已形成“Atlas圖譜解決方案+產(chǎn)業(yè)級(jí)智能體”的雙輪驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品矩陣。其中，Atlas圖譜解決方案作為核心支柱，2024年貢獻(xiàn)了82.8%的營(yíng)收，覆蓋金融反欺詐、能源設(shè)備運(yùn)維等超100個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景；而Atlas智能體作為增長(zhǎng)引擎，展現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)潛力——收入占比從2023年的2.4%飆升至2025年上半年的28.0%，2024年?duì)I收增幅更是高達(dá)872.2%。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái)，海致科技的技術(shù)迭代路徑，本質(zhì)上是“需求導(dǎo)向”的勝利。在AI大模型同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇的當(dāng)下，多數(shù)企業(yè)陷入“參數(shù)競(jìng)賽”，而海致科技選擇聚焦“幻覺(jué)治理”這一細(xì)分痛點(diǎn)，通過(guò)“圖模融合”構(gòu)建差異化壁壘，這種“避重就輕”的策略極具前瞻性。

從市場(chǎng)反饋來(lái)看，其在“以圖為核心的AI智能體提供商”中占據(jù)50%市場(chǎng)份額，印證了技術(shù)路線的正確性——產(chǎn)業(yè)級(jí)AI的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從來(lái)不是“炫技式創(chuàng)新”，而是“解決實(shí)際問(wèn)題的能力”。

33億估值背后，“除幻第一股”的未來(lái)拷問(wèn)

明星資本的加持，為海致科技的IPO之路注入了底氣。

成立以來(lái)，公司累計(jì)完成13輪融資，融資金額超15.1億元，高瓴創(chuàng)投、君聯(lián)資本、IDG資本等知名機(jī)構(gòu)紛紛押注，E-2輪融資完成后，投后估值定格在33億元。不過(guò)，光鮮的估值背后，是公司尚未擺脫的虧損困境，這也成為其IPO路上的核心考驗(yàn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，公司凈虧損分別為1.76億元、2.66億元、0.94億元，2025年上半年凈虧損再度擴(kuò)大至1.28億元，超過(guò)2024年全年虧損額；盡管2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得1693.2萬(wàn)元，但2025年上半年經(jīng)調(diào)整凈虧損又轉(zhuǎn)負(fù)為-0.39億元。

對(duì)于港股市場(chǎng)而言，虧損并非IPO的絕對(duì)障礙，但盈利的不確定性、負(fù)債壓力及客戶集中風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)影響估值定價(jià)。海致科技若想獲得資本青睞，不僅需要證明技術(shù)的商業(yè)價(jià)值，更要拿出可持續(xù)的盈利路徑——畢竟，產(chǎn)業(yè)級(jí)AI賽道的競(jìng)爭(zhēng)，最終還是要回歸“現(xiàn)金流”與“盈利能力”的核心。

事實(shí)上，海致科技沖擊IPO，恰逢產(chǎn)業(yè)級(jí)AI賽道的爆發(fā)期。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，中國(guó)AI除幻市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)140%，從2024年的2億元增至2029年的132億元。中國(guó)產(chǎn)業(yè)級(jí)AI解決方案市場(chǎng)規(guī)模有望從2025年的654億元擴(kuò)大至2029年的2861億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)44.6%；而產(chǎn)業(yè)級(jí)AI智能體作為高增長(zhǎng)細(xì)分賽道，2024–2029年CAGR預(yù)計(jì)將達(dá)71.3%。

海致科技所在的以圖為核心的AI解決方案領(lǐng)域，未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊?！?strong>節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái)，隨著政企客戶對(duì)AI“精準(zhǔn)化、可解釋、高合規(guī)”的需求日益迫切，海致科技的“圖模融合”技術(shù)，正契合了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

但機(jī)遇背后，挑戰(zhàn)同樣不容忽視。一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，大型互聯(lián)網(wǎng)公司（如百度、阿里）憑借自身大模型優(yōu)勢(shì)與資金實(shí)力，開(kāi)始布局產(chǎn)業(yè)級(jí)AI細(xì)分賽道；另一方面，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，在AI的快速迭代下，更高效的“除幻”技術(shù)不斷在醞釀中。而這，都是海致需要做的必答題。

結(jié)語(yǔ)：產(chǎn)業(yè)級(jí)AI的“除幻”時(shí)代，才剛剛開(kāi)啟

13年創(chuàng)業(yè)路，任旭陽(yáng)帶著海致科技從數(shù)據(jù)平臺(tái)走到“除幻”龍頭，如今沖刺港股IPO，既是對(duì)過(guò)往積累的檢驗(yàn)，也是對(duì)未來(lái)的下注。

不可否認(rèn)，公司當(dāng)前仍面臨盈利不穩(wěn)、負(fù)債高企等問(wèn)題，但在千億產(chǎn)業(yè)級(jí)AI市場(chǎng)的浪潮下，其精準(zhǔn)的賽道定位與深厚的技術(shù)積累，仍具備較強(qiáng)的成長(zhǎng)潛力。

對(duì)于資本而言，投資海致科技，本質(zhì)上是投資“AI幻覺(jué)治理”這一確定性趨勢(shì)；對(duì)于行業(yè)而言，海致科技的探索，也將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)級(jí)AI從“能用上”向“用得準(zhǔn)”跨越。這場(chǎng)IPO的最終結(jié)果如何，或許并不重要，重要的是，產(chǎn)業(yè)級(jí)AI的“除幻”時(shí)代，已隨著海致科技的叩門(mén)聲，正式拉開(kāi)序幕。

*題圖由AI生成