近日，通用人工智能公司階躍星辰完成B+輪融資，拿下50億融資金額。這一數(shù)字刷新過(guò)去12個(gè)月中國(guó)大模型賽道單筆最高融資紀(jì)錄。

要知道，在整體融資環(huán)境趨緊的背景下，AI產(chǎn)業(yè)正從2024-2025年的狂熱擴(kuò)張期，轉(zhuǎn)向了需求兌現(xiàn)與效率競(jìng)爭(zhēng)并重的新周期。

而階躍星辰不僅能夠逆勢(shì)吸金，投資方陣容更是罕見(jiàn)：上國(guó)投先導(dǎo)基金、國(guó)壽股權(quán)等國(guó)家隊(duì)領(lǐng)銜，騰訊、啟明、五源等老股東繼續(xù)加碼，連清華姚班“天才創(chuàng)客”印奇也掛帥出任董事長(zhǎng)。

我們不禁要問(wèn)，究竟是什么魔力，讓資本與頂尖人才都對(duì)階躍星辰如此青睞？

真實(shí)落地：融的不是模型

是“AI+終端”的確定性

時(shí)間撥回2023年，國(guó)內(nèi)大模型創(chuàng)業(yè)浪潮初起，階躍星辰于上海正式成立，創(chuàng)始人為前微軟（MSFT）全球副總裁姜大昕。

與多數(shù)聚焦單一方向的同行不同，階躍星辰從誕生之初便錨定通用、多模態(tài)、體系化的發(fā)展路線(xiàn)。它不滿(mǎn)足于僅做文本生成或語(yǔ)音識(shí)別，而是致力于構(gòu)建一個(gè)能同時(shí)理解文字、圖像、聲音，并在真實(shí)設(shè)備上主動(dòng)操作的智能體系統(tǒng)，核心目標(biāo)是打通數(shù)字空間與物理空間的壁壘，實(shí)現(xiàn)多技術(shù)路徑的深度融合。

成立不到3年，階躍星辰已累計(jì)發(fā)布超30款大模型產(chǎn)品，搭建起圍繞“AI+終端”的獨(dú)特“1+2”基模體系。其中，“1”是以Step3為核心的基座模型，筑牢技術(shù)根基；“2”則并行發(fā)力多模態(tài)（文字、語(yǔ)音、圖像）與端云結(jié)合兩大方向，推動(dòng)AI從“理解世界”向“主動(dòng)交互、探索物理世界”跨越，也因此被譽(yù)為行業(yè)“多模態(tài)卷王”。

階躍星辰活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng) 圖源網(wǎng)絡(luò)

技術(shù)實(shí)力的持續(xù)突破，成為其商業(yè)化落地的核心支撐。目前，階躍星辰已迭代發(fā)布三代大語(yǔ)言基座模型，其中開(kāi)源多模態(tài)模型Step3-VL-10B表現(xiàn)尤為亮眼——在視覺(jué)感知、數(shù)學(xué)競(jìng)賽及GUI交互等核心基準(zhǔn)測(cè)試中，以10B參數(shù)量實(shí)現(xiàn)“越級(jí)登頂”，性能超越GLM-4.6V、Gemini2.5Pro等千億級(jí)主流模型。作為全球首個(gè)引入PaCoRe并行協(xié)調(diào)推理機(jī)制的端側(cè)多模態(tài)模型，它僅憑百億參數(shù)就達(dá)成同規(guī)模SOTA（當(dāng)前最佳技術(shù)）水平，兼具極致視覺(jué)感知與長(zhǎng)程邏輯推理能力，可將原本依賴(lài)云端的復(fù)雜任務(wù)高效下沉至手機(jī)端運(yùn)行。

為推動(dòng)AI真正從數(shù)字世界走進(jìn)物理空間，階躍星辰率先探索VLA模型與端云結(jié)合解決方案。去年11月，公司推出Step GUI系列模型，其中端側(cè)4B模型是業(yè)內(nèi)首個(gè)真正可量產(chǎn)部署在手機(jī)上的最強(qiáng)GUI模型，讓普通手機(jī)輕松升級(jí)為“AI手機(jī)”；而云端模型則為更豐富的交互體驗(yàn)、更極致的操作需求提供強(qiáng)大支撐，形成“端云協(xié)同”的完整閉環(huán)。

技術(shù)的突破最終指向規(guī)?；虡I(yè)落地。目前，階躍星辰已在汽車(chē)、手機(jī)兩大核心消費(fèi)終端場(chǎng)景，成功跑通可復(fù)制、可規(guī)模化的商業(yè)化鏈路。

在手機(jī)領(lǐng)域，截至2025年年底，其終端智能體API調(diào)用量連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)近170%的高速增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)六成頭部手機(jī)品牌已與其達(dá)成深度合作，模型裝機(jī)量超4200萬(wàn)臺(tái)，日均服務(wù)近2000萬(wàn)人次。

階躍星辰與吉利打造汽車(chē)座艙智能體 圖源網(wǎng)絡(luò)

在汽車(chē)領(lǐng)域，階躍星辰與千里科技、吉利深度合作，聯(lián)合推出業(yè)內(nèi)首個(gè)搭載端到端語(yǔ)音模型的Agent OS智能座艙，搭載該系統(tǒng)的吉利銀河M9上市3個(gè)月銷(xiāo)量便接近4萬(wàn)輛，并已進(jìn)軍海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2026年搭載階躍大模型的汽車(chē)數(shù)量將突破百萬(wàn)輛。

憑借鮮明的“物理空間落地”技術(shù)路徑與強(qiáng)勁的商業(yè)化能力，階躍星辰成功躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，與智譜（02513.HK）、MINIMAX—WP（00100.HK）、月之暗面、零一萬(wàn)物、百川智能并稱(chēng)為“AI六小虎”。

領(lǐng)導(dǎo)+執(zhí)行：印奇與頂尖技術(shù)團(tuán)隊(duì)

打造AI落地引擎

若將當(dāng)前的“AI六小虎”定義為AI 2.0時(shí)代的核心玩家，那么以商湯-W（00020.HK）、云從科技-UW（688327.SH）、曠視科技、依圖科技為代表的“AI四小龍”，則是AI 1.0時(shí)代（計(jì)算機(jī)視覺(jué)時(shí)代）的絕對(duì)標(biāo)桿。

AI四小龍 圖源網(wǎng)絡(luò)

印奇正是AI 1.0時(shí)代的標(biāo)志性人物。作為清華姚班高材生，他23歲便創(chuàng)立曠視科技，憑借對(duì)計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù)的深刻理解，迅速將公司推上“AI視覺(jué)四小龍”的寶座，成為上一輪AI浪潮中極少數(shù)歷經(jīng)行業(yè)周期、打過(guò)硬仗的成熟創(chuàng)業(yè)者。

或許正是這份親歷AI 1.0從狂熱泡沫到理性回歸的完整歷程，讓他堅(jiān)信：算法再?gòu)?qiáng)，若無(wú)法嵌入真實(shí)場(chǎng)景，終究只是空中樓閣。

印奇 千里科技、階躍星辰董事長(zhǎng) 圖源網(wǎng)絡(luò)

“以前創(chuàng)業(yè)圈流行‘跳下懸崖再組裝飛機(jī)’，但我不認(rèn)可這種模式”，印奇曾公開(kāi)表示。商業(yè)成功的核心是好產(chǎn)品、規(guī)?；麧?rùn)與可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，而AI與智能終端的結(jié)合，正是他眼中最具確定性的成功路徑。當(dāng)AI 2.0浪潮興起，他沒(méi)有追逐參數(shù)軍備競(jìng)賽，而是把目光投向終端——汽車(chē)、手機(jī)、機(jī)器人，這些AI真正能落地的賽道。

如今，印奇身兼千里科技與階躍星辰雙董事長(zhǎng)——前者是專(zhuān)注“AI+汽車(chē)”及未來(lái)機(jī)器人的A股上市公司，后者聚焦基礎(chǔ)大模型的研發(fā)與商業(yè)化。在他看來(lái)，千里科技需要一個(gè)強(qiáng)大的智能引擎，而這個(gè)引擎，需要由階躍星辰來(lái)完成。

值得注意的是，印奇并非半路加入。他透露，自2023年4月階躍星辰成立之初，便已深度參與。并且他與公司的目標(biāo)始終未變：做“中國(guó)基礎(chǔ)模型領(lǐng)域最優(yōu)秀的公司之一”，并通過(guò)AI與終端結(jié)合，打造真正商業(yè)閉環(huán)的企業(yè)。官宣其任職當(dāng)天，公司也再次強(qiáng)調(diào)：“基礎(chǔ)大模型+AI+終端”是長(zhǎng)期不變的戰(zhàn)略。

這一戰(zhàn)略定調(diào)并非空談。過(guò)去兩年多，階躍星辰已將其轉(zhuǎn)化為可感知的技術(shù)突破與市場(chǎng)落地，而這背后，離不開(kāi)一支頂尖的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。除印奇外，姜大昕、張祥雨、朱亦博三人構(gòu)成了公司算法、數(shù)據(jù)、算力三大核心板塊的“鐵三角”基石：

?CEO姜大昕：NLP領(lǐng)域頂尖專(zhuān)家，曾主導(dǎo)必應(yīng)核心研發(fā)，憑借突出技術(shù)貢獻(xiàn)入選2025年IEEE Fellow（電氣電子工程師學(xué)會(huì)會(huì)士），也是當(dāng)年中國(guó)大模型創(chuàng)業(yè)公司中唯一的入選者；

?張祥雨：90后AI領(lǐng)軍人才，多模態(tài)基礎(chǔ)大模型領(lǐng)域的代表性人物，其聯(lián)合發(fā)表的ResNet（殘差網(wǎng)絡(luò)）論文引用量超30萬(wàn)次，是21世紀(jì)全球被引用次數(shù)最多的論文之一；

?CTO朱亦博：負(fù)責(zé)AI基建與框架系統(tǒng)優(yōu)化，在算法與硬件協(xié)同設(shè)計(jì)上經(jīng)驗(yàn)豐富，曾主導(dǎo)字節(jié)跳動(dòng)與谷歌的AI基建項(xiàng)目，是國(guó)內(nèi)屈指可數(shù)、擁有多次單集群萬(wàn)卡以上系統(tǒng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家。

當(dāng)技術(shù)、戰(zhàn)略與落地能力形成完美閉環(huán)，資本的涌入便順理成章。在多數(shù)同行仍為“生存”融資的時(shí)刻，階躍星辰的融資表現(xiàn)堪稱(chēng)“現(xiàn)象級(jí)”。本輪超50億元的融資額背后，是一份幾乎集齊了國(guó)內(nèi)頂級(jí)投資力量的豪華名單，每一個(gè)名字的背后，都代表著對(duì)階躍星辰“AI+終端”戰(zhàn)略的長(zhǎng)期押注。

錢(qián)從何來(lái)：國(guó)家隊(duì)與產(chǎn)業(yè)資本

共同押注階躍星辰

本輪融資由上國(guó)投先導(dǎo)基金領(lǐng)投，國(guó)壽股權(quán)、浦東創(chuàng)投、徐匯資本、無(wú)錫梁溪基金、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、華勤技術(shù)等多家國(guó)資平臺(tái)與產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合參與，同時(shí)騰訊、啟明創(chuàng)投、五源資本等核心老股東持續(xù)加碼跟投。

這份名單幾乎集齊了國(guó)資、險(xiǎn)資、產(chǎn)業(yè)資本、頭部市場(chǎng)化VC四類(lèi)核心力量，如此多元且重量級(jí)的出資陣容，在當(dāng)前大模型行業(yè)融資案例中并不多見(jiàn)。

上海國(guó)投先導(dǎo)私募基金 圖源網(wǎng)絡(luò)

作為本輪領(lǐng)投方，上海國(guó)投先導(dǎo)私募基金管理有限公司的出手頗具風(fēng)向標(biāo)意義。該公司成立于2024年5月，是上海國(guó)有資本投資有限公司的全資子公司，同年7月便發(fā)起設(shè)立總規(guī)模高達(dá)890.03億元的三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金，重點(diǎn)布局集成電路、生物醫(yī)藥和人工智能三大核心領(lǐng)域。其基金期限長(zhǎng)達(dá)15年，明確以“投早、投小、投長(zhǎng)期”為核心原則，聚焦補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，深度服務(wù)上海戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的整體布局。

而階躍星辰作為聚焦AI大模型與智能終端深度融合的標(biāo)桿企業(yè)，恰好契合其在人工智能領(lǐng)域“投硬科技、投落地能力”的核心導(dǎo)向。此次上國(guó)投先導(dǎo)基金的重倉(cāng)布局，既是對(duì)階躍星辰技術(shù)路線(xiàn)與商業(yè)化潛力的高度認(rèn)可，更體現(xiàn)了上海國(guó)資對(duì)本土AI生態(tài)核心企業(yè)的系統(tǒng)性培育與戰(zhàn)略加持。

投資陣容中，國(guó)壽股權(quán)的身影同樣值得關(guān)注。作為中國(guó)人壽旗下的專(zhuān)業(yè)化私募股權(quán)投資平臺(tái)，也是國(guó)內(nèi)首只獲批成立的保險(xiǎn)資金私募股權(quán)投資基金，險(xiǎn)資歷來(lái)以風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)苛、投資門(mén)檻極高著稱(chēng)。此次國(guó)壽股權(quán)重倉(cāng)入局大模型賽道，不僅是對(duì)階躍星辰“AI+終端”商業(yè)模式可持續(xù)性的肯定，更釋放出長(zhǎng)線(xiàn)資金對(duì)AI底層技術(shù)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定看好。

此外，華勤技術(shù)的加入為此次融資增添了濃厚的產(chǎn)業(yè)協(xié)同色彩。作為全球智能手機(jī)ODM領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，華勤技術(shù)市值近千億元，不僅是OPPO、VIVO等頭部手機(jī)品牌的核心供應(yīng)商，產(chǎn)品矩陣更全面覆蓋平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴、汽車(chē)電子產(chǎn)品等幾乎全品類(lèi)智能硬件。其與階躍星辰“AI+終端”的戰(zhàn)略布局高度契合，未來(lái)雙方有望在硬件研發(fā)、場(chǎng)景落地、供應(yīng)鏈整合等方面實(shí)現(xiàn)深度協(xié)同，為階躍星辰的模型技術(shù)提供更廣闊的硬件載體，碰撞出更多商業(yè)化火花。

值得注意的是，啟明創(chuàng)投、騰訊等多家老股東再度選擇加注。作為AI賽道的“超級(jí)VC捕手”，啟明創(chuàng)投見(jiàn)證了階躍星辰的成長(zhǎng)歷程；而騰訊作為全球領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，擁有豐富的場(chǎng)景與生態(tài)資源，二者持續(xù)跟投，無(wú)疑是用真金白銀為階躍星辰的發(fā)展前景“背書(shū)”。

在資本趨于理性的今天，這樣的股東結(jié)構(gòu)堪稱(chēng)AI行業(yè)的“稀缺資源”。梳理發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是國(guó)家隊(duì)、長(zhǎng)線(xiàn)險(xiǎn)資，還是產(chǎn)業(yè)巨頭，都將階躍星辰視為其大模型領(lǐng)域的壓艙石，甚至是唯一的押注對(duì)象。這不僅證明了階躍星辰的行業(yè)地位，更構(gòu)建了一個(gè)實(shí)力雄厚的“資本朋友圈”。

行業(yè)趨勢(shì)：AI大模型進(jìn)入“兌現(xiàn)期”

落地者勝出

縱觀(guān)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，過(guò)去兩年，中國(guó)大模型行業(yè)已從“百模大戰(zhàn)”的喧囂，快速轉(zhuǎn)向“誰(shuí)能真正落地”的價(jià)值驗(yàn)證階段。技術(shù)競(jìng)賽仍在繼續(xù)，但資本的耐心正在耗盡——競(jìng)爭(zhēng)不再只是比誰(shuí)的模型更強(qiáng)，而是看誰(shuí)的商業(yè)模式更可持續(xù)。

一個(gè)標(biāo)志性信號(hào)是：頭部玩家開(kāi)始集體走向資本市場(chǎng)。2026年1月8日和9日，“AI六小虎”成員智譜與MiniMax先后登陸港股，成為全球首批上市的大模型創(chuàng)業(yè)公司。它們的路徑卻截然不同：

智譜AI選擇做“大模型時(shí)代的水電煤”——聚焦通用基座模型，以MaaS（模型即服務(wù)）模式服務(wù)B端客戶(hù)與開(kāi)發(fā)者，強(qiáng)調(diào)技術(shù)中立與生態(tài)開(kāi)放；

MiniMax則押注C端原生體驗(yàn)，通過(guò)AI社交、創(chuàng)作等高頻應(yīng)用積累用戶(hù)，再反哺B端能力，走“流量驅(qū)動(dòng)技術(shù)迭代”的路線(xiàn)。

兩者的成功上市，既點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)AI商業(yè)化的信心，也給未上市企業(yè)帶來(lái)巨大壓力。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2025年中國(guó)AI模型層公司共完成22筆融資，合計(jì)披露金額約94.16億元人民幣，無(wú)論是交易數(shù)量還是金額，均較2024年出現(xiàn)下滑。與此同時(shí)，過(guò)去幾年頻繁出現(xiàn)的“數(shù)十億元級(jí)”融資，已成為少數(shù)現(xiàn)象。

具體到大模型領(lǐng)域，2025年單輪融資規(guī)模超過(guò)10億元人民幣的公司僅有3家，分別是已完成IPO的MiniMax、智譜AI，以及在去年年底披露新一輪融資的月之暗面。資本的謹(jǐn)慎，已成為行業(yè)共識(shí)。

艾媒咨詢(xún)CEO張毅指出，頭部企業(yè)上市勢(shì)必會(huì)加速行業(yè)的分化，資本必然會(huì)向有能力的頭部集中。張毅認(rèn)為，中小廠(chǎng)商一味追求大而全，投資者未必會(huì)買(mǎi)賬，“垂直領(lǐng)域、邊緣部署或更前沿的技術(shù)創(chuàng)新可能會(huì)是方向”。他還預(yù)測(cè)，今年到明年，行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)會(huì)處在提速階段。也就是說(shuō)，缺乏資金與場(chǎng)景的中小玩家，或?qū)⒊蔀轭^部企業(yè)的“技術(shù)外包團(tuán)隊(duì)”或“數(shù)據(jù)供應(yīng)商”。

在此大背景下，AI大模型企業(yè)必須盡快證明自身價(jià)值，從專(zhuān)注“技術(shù)競(jìng)賽”轉(zhuǎn)向兼顧“商業(yè)化深耕”，以應(yīng)對(duì)日益臨近的行業(yè)大考。

2025年國(guó)務(wù)院《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》明確提出，到2027年要實(shí)現(xiàn)智能終端、智能體應(yīng)用普及率超70%的硬目標(biāo)；

2026年1月，八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《“人工智能+制造”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施意見(jiàn)》，進(jìn)一步劃定路徑：推動(dòng)3—5個(gè)通用大模型在制造業(yè)深度應(yīng)用，打造100個(gè)高質(zhì)量工業(yè)數(shù)據(jù)集，推廣500個(gè)典型場(chǎng)景，并培育2—3家具有全球影響力的生態(tài)主導(dǎo)型企業(yè)。

這意味著，未來(lái)兩年不再是“百花齊放”的試錯(cuò)期，而是國(guó)家隊(duì)意志下的定向突圍期。政策紅利將向兩類(lèi)企業(yè)集中：一是具備底層大模型能力、能支撐千行百業(yè)智能化的“基座型”平臺(tái)；二是深度扎根垂直場(chǎng)景、能交付可量化價(jià)值的“落地型”服務(wù)商。

階躍星辰押注“AI+終端”，智譜深耕“模型即服務(wù)”，MiniMax探索C端智能體——看似路徑各異，實(shí)則都在回應(yīng)同一個(gè)命題：如何成為國(guó)家AI生態(tài)中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)？

當(dāng)政策目標(biāo)從“有沒(méi)有”轉(zhuǎn)向“用不用得好”，資本的選擇也就不再只是商業(yè)判斷，更是一場(chǎng)與國(guó)家戰(zhàn)略共振的長(zhǎng)期押注。誰(shuí)能在2027年前真正把AI嵌入千萬(wàn)級(jí)終端、百個(gè)工業(yè)場(chǎng)景，誰(shuí)就可能成為那2—3家“全球影響力生態(tài)主導(dǎo)者”之一。

這場(chǎng)競(jìng)賽，才剛剛進(jìn)入決勝階段。