自從2025年以來，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化愈發(fā)明顯，呈現(xiàn)出科技板塊領(lǐng)漲，傳統(tǒng)板塊分化的明顯特征。31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，2025年全年漲幅首位與末尾差值高達(dá)104.42%。

在這樣市場(chǎng)環(huán)境下，公募基金比拼的不再是“明星基金經(jīng)理”的個(gè)人實(shí)力，而是要依托公司整體過硬的投研體系，通過持續(xù)捕捉高景氣賽道，才能在極致分化行情中鎖定超額收益?？v觀近幾年在行業(yè)景氣度把握上出色的基金產(chǎn)品，華夏基金旗下華夏行業(yè)景氣混合，用亮眼的業(yè)績印證了這一核心競(jìng)爭(zhēng)力。

1

亮眼成績單

成立以來超額收益超347%

對(duì)于眾多普通投資者來說，好基金不僅僅要長期業(yè)績好，同時(shí)也要有“超回報(bào)”，既要超越自身基準(zhǔn)也要超越同類平均值，才能帶來舒適的投資體驗(yàn)。根據(jù)四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，華夏行業(yè)景氣混合成立以來累計(jì)凈值增長率高達(dá)389.21%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率僅為41.61%，超額收益率達(dá)到347.60%，大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。

如果我們選擇不同的時(shí)間維度，華夏行業(yè)景氣混合的表現(xiàn)又如何呢？過去三年，在市場(chǎng)的起伏波動(dòng)中，華夏行業(yè)景氣混合仍然實(shí)現(xiàn)了53.59%的累計(jì)收益；過去五年，累計(jì)收益率更是達(dá)到122.34%，在同類基金中排名前三。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2021.1.1-2025.12.31，排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，基金類型為：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)

2

超額收益的底層邏輯

均衡布局+左側(cè)掘金

看完華夏行業(yè)景氣混合的亮眼業(yè)績，想必不少人都會(huì)好奇：它能穿越市場(chǎng)周期、持續(xù)跑贏基準(zhǔn)，核心邏輯到底是什么？

通過對(duì)其持倉行業(yè)和個(gè)股分析，我們分析得出，“均衡布局+左側(cè)掘金”是該基金業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀的兩大核心邏輯。首先在行業(yè)配置上，這只基金的思路其實(shí)很清晰——不押注單一賽道，拒絕“把雞蛋放在一個(gè)籃子里”。它聚焦新能源、中游制造、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等多個(gè)高景氣成長賽道。通過在這些行業(yè)間進(jìn)行均衡配置，有效分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因單一板塊的大幅波動(dòng)而對(duì)基金凈值造成過大沖擊。

而在選股層面，它的策略更顯“反同質(zhì)化”優(yōu)勢(shì)。不同于市場(chǎng)上追逐熱門個(gè)股的短期博弈，這只基金堅(jiān)持自下而上的深度挖掘，把精力放在高景氣行業(yè)中被低估、被市場(chǎng)忽視的底部標(biāo)的上。以左側(cè)投資的視角，提前布局那些尚未被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)，但具備高成長潛力的公司。一旦行業(yè)景氣度提升，公司業(yè)績釋放，股價(jià)便會(huì)迎來大幅上漲，基金也能借此收獲豐厚的回報(bào)。

3

政策助力+AI發(fā)展

權(quán)益類基金布局迎來機(jī)遇

其實(shí)當(dāng)我們觀察當(dāng)下市場(chǎng)不難發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)正悄然釋放積極信號(hào)，為權(quán)益類基金布局帶來了機(jī)會(huì)。從政策層面來看，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，貨幣政策穩(wěn)健寬松，一系列政策組合拳不斷落地，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇注入了動(dòng)力。另外，央行多次降準(zhǔn)降息，釋放了充足的流動(dòng)性，降低了企業(yè)的融資成本，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉措，也使得全球資金的流動(dòng)格局發(fā)生改變，更多資金開始尋求新興市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，資本市場(chǎng)吸引力顯著提升。這些內(nèi)外因素的共同作用，使得市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，投資者對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的關(guān)注度與參與熱情日益高漲。

不僅如此，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新的大浪潮下，成長風(fēng)格的行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的先進(jìn)科技行業(yè)，憑借其高成長性和創(chuàng)新性，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。這些創(chuàng)新應(yīng)用不僅為相關(guān)企業(yè)帶來了廣闊的市場(chǎng)空間，也使得其業(yè)績呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢(shì)，為權(quán)益投資創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)。

無獨(dú)有偶，在華夏行業(yè)景氣混合四季報(bào)中也有著相同的表述：人工智能技術(shù)正在不斷取得激動(dòng)人心的進(jìn)步，在不遠(yuǎn)的未來更加智能的AI大模型及其驅(qū)動(dòng)的智能駕駛、人形機(jī)器人、AI醫(yī)療、下一代通信技術(shù)等都將徹底改變?nèi)祟惿鐣?huì)的面貌，正如我們一直在定期報(bào)告中強(qiáng)調(diào)的，我們需要給予AI技術(shù)進(jìn)步超過經(jīng)濟(jì)周期本身更多的關(guān)注。盡管難免波動(dòng)，但市場(chǎng)仍然存在大量結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

4

專業(yè)投研助力

把握時(shí)代成長紅利

盡管資本市場(chǎng)迎來了投資的黃金期，但誠如我們?cè)陂_篇指出的，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)化行情依然明顯，“賺錢效應(yīng)”呈現(xiàn)出顯著的冷熱不均態(tài)勢(shì)。對(duì)于我們普通投資者來說，在A股市場(chǎng)日益復(fù)雜多變的環(huán)境下，個(gè)股之間的分化同樣愈發(fā)顯著。這種分化不僅體現(xiàn)在不同行業(yè)之間，同一行業(yè)內(nèi)的個(gè)股表現(xiàn)也出現(xiàn)較大的差異。想要在數(shù)千只個(gè)股中精準(zhǔn)挑選出具有投資價(jià)值的標(biāo)的的難度極大。

在當(dāng)前這樣的市場(chǎng)環(huán)境下做投資，與其說是運(yùn)氣的博弈，不如說是專業(yè)能力的比拼。大家應(yīng)該能感受到，現(xiàn)在的市場(chǎng)信息爆炸、變量增多，普通投資者很難做到全面覆蓋和深度研究。權(quán)益類基金則擁有專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)，匯聚了眾多領(lǐng)域的專業(yè)人才，能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行深入研究和精準(zhǔn)判斷。通過對(duì)海量信息的收集、整理和分析，投研團(tuán)隊(duì)能夠挖掘出那些具有潛在投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。選擇權(quán)益類基金，某種程度上就是“購買”了這種專業(yè)投研服務(wù)——讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，用團(tuán)隊(duì)的力量彌補(bǔ)個(gè)人研究能力的不足，這也是一種理性的投資選擇。

2026年開年以來，A股整體波動(dòng)加大，結(jié)構(gòu)性行情更加凸顯。在此背景下，唯有依托專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)的深度研究與體系化決策，才能在分化中精準(zhǔn)捕捉主線、嚴(yán)控波動(dòng)、鎖定超額收益。權(quán)益類基金的布局機(jī)遇已悄然降臨，華夏行業(yè)景氣混合憑借持續(xù)亮眼的超額收益能力與多元高景氣賽道的前瞻布局，無疑是投資者參與權(quán)益投資的優(yōu)質(zhì)選擇之一，助力長期分享成長賽道的發(fā)展紅利。

自從2025年以來，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化愈發(fā)明顯，呈現(xiàn)出科技板塊領(lǐng)漲，傳統(tǒng)板塊分化的明顯特征。31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，2025年全年漲幅首位與末尾差值高達(dá)104.42%。

在這樣市場(chǎng)環(huán)境下，公募基金比拼的不再是“明星基金經(jīng)理”的個(gè)人實(shí)力，而是要依托公司整體過硬的投研體系，通過持續(xù)捕捉高景氣賽道，才能在極致分化行情中鎖定超額收益?？v觀近幾年在行業(yè)景氣度把握上出色的基金產(chǎn)品，華夏基金旗下華夏行業(yè)景氣混合，用亮眼的業(yè)績印證了這一核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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亮眼成績單

成立以來超額收益超347%

對(duì)于眾多普通投資者來說，好基金不僅僅要長期業(yè)績好，同時(shí)也要有“超回報(bào)”，既要超越自身基準(zhǔn)也要超越同類平均值，才能帶來舒適的投資體驗(yàn)。根據(jù)四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，華夏行業(yè)景氣混合成立以來累計(jì)凈值增長率高達(dá)389.21%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率僅為41.61%，超額收益率達(dá)到347.60%，大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。

如果我們選擇不同的時(shí)間維度，華夏行業(yè)景氣混合的表現(xiàn)又如何呢？過去三年，在市場(chǎng)的起伏波動(dòng)中，華夏行業(yè)景氣混合仍然實(shí)現(xiàn)了53.59%的累計(jì)收益；過去五年，累計(jì)收益率更是達(dá)到122.34%，在同類基金中排名前三。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2021.1.1-2025.12.31，排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，基金類型為：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)

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超額收益的底層邏輯

均衡布局+左側(cè)掘金

看完華夏行業(yè)景氣混合的亮眼業(yè)績，想必不少人都會(huì)好奇：它能穿越市場(chǎng)周期、持續(xù)跑贏基準(zhǔn)，核心邏輯到底是什么？

通過對(duì)其持倉行業(yè)和個(gè)股分析，我們分析得出，“均衡布局+左側(cè)掘金”是該基金業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀的兩大核心邏輯。首先在行業(yè)配置上，這只基金的思路其實(shí)很清晰——不押注單一賽道，拒絕“把雞蛋放在一個(gè)籃子里”。它聚焦新能源、中游制造、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等多個(gè)高景氣成長賽道。通過在這些行業(yè)間進(jìn)行均衡配置，有效分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因單一板塊的大幅波動(dòng)而對(duì)基金凈值造成過大沖擊。

而在選股層面，它的策略更顯“反同質(zhì)化”優(yōu)勢(shì)。不同于市場(chǎng)上追逐熱門個(gè)股的短期博弈，這只基金堅(jiān)持自下而上的深度挖掘，把精力放在高景氣行業(yè)中被低估、被市場(chǎng)忽視的底部標(biāo)的上。以左側(cè)投資的視角，提前布局那些尚未被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)，但具備高成長潛力的公司。一旦行業(yè)景氣度提升，公司業(yè)績釋放，股價(jià)便會(huì)迎來大幅上漲，基金也能借此收獲豐厚的回報(bào)。

3

政策助力+AI發(fā)展

權(quán)益類基金布局迎來機(jī)遇

其實(shí)當(dāng)我們觀察當(dāng)下市場(chǎng)不難發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)正悄然釋放積極信號(hào)，為權(quán)益類基金布局帶來了機(jī)會(huì)。從政策層面來看，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，貨幣政策穩(wěn)健寬松，一系列政策組合拳不斷落地，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇注入了動(dòng)力。另外，央行多次降準(zhǔn)降息，釋放了充足的流動(dòng)性，降低了企業(yè)的融資成本，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉措，也使得全球資金的流動(dòng)格局發(fā)生改變，更多資金開始尋求新興市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，資本市場(chǎng)吸引力顯著提升。這些內(nèi)外因素的共同作用，使得市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，投資者對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的關(guān)注度與參與熱情日益高漲。

不僅如此，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新的大浪潮下，成長風(fēng)格的行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的先進(jìn)科技行業(yè)，憑借其高成長性和創(chuàng)新性，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。這些創(chuàng)新應(yīng)用不僅為相關(guān)企業(yè)帶來了廣闊的市場(chǎng)空間，也使得其業(yè)績呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢(shì)，為權(quán)益投資創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)。

無獨(dú)有偶，在華夏行業(yè)景氣混合四季報(bào)中也有著相同的表述：人工智能技術(shù)正在不斷取得激動(dòng)人心的進(jìn)步，在不遠(yuǎn)的未來更加智能的AI大模型及其驅(qū)動(dòng)的智能駕駛、人形機(jī)器人、AI醫(yī)療、下一代通信技術(shù)等都將徹底改變?nèi)祟惿鐣?huì)的面貌，正如我們一直在定期報(bào)告中強(qiáng)調(diào)的，我們需要給予AI技術(shù)進(jìn)步超過經(jīng)濟(jì)周期本身更多的關(guān)注。盡管難免波動(dòng)，但市場(chǎng)仍然存在大量結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

4

專業(yè)投研助力

把握時(shí)代成長紅利

盡管資本市場(chǎng)迎來了投資的黃金期，但誠如我們?cè)陂_篇指出的，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)化行情依然明顯，“賺錢效應(yīng)”呈現(xiàn)出顯著的冷熱不均態(tài)勢(shì)。對(duì)于我們普通投資者來說，在A股市場(chǎng)日益復(fù)雜多變的環(huán)境下，個(gè)股之間的分化同樣愈發(fā)顯著。這種分化不僅體現(xiàn)在不同行業(yè)之間，同一行業(yè)內(nèi)的個(gè)股表現(xiàn)也出現(xiàn)較大的差異。想要在數(shù)千只個(gè)股中精準(zhǔn)挑選出具有投資價(jià)值的標(biāo)的的難度極大。

在當(dāng)前這樣的市場(chǎng)環(huán)境下做投資，與其說是運(yùn)氣的博弈，不如說是專業(yè)能力的比拼。大家應(yīng)該能感受到，現(xiàn)在的市場(chǎng)信息爆炸、變量增多，普通投資者很難做到全面覆蓋和深度研究。權(quán)益類基金則擁有專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)，匯聚了眾多領(lǐng)域的專業(yè)人才，能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行深入研究和精準(zhǔn)判斷。通過對(duì)海量信息的收集、整理和分析，投研團(tuán)隊(duì)能夠挖掘出那些具有潛在投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。選擇權(quán)益類基金，某種程度上就是“購買”了這種專業(yè)投研服務(wù)——讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，用團(tuán)隊(duì)的力量彌補(bǔ)個(gè)人研究能力的不足，這也是一種理性的投資選擇。

2026年開年以來，A股整體波動(dòng)加大，結(jié)構(gòu)性行情更加凸顯。在此背景下，唯有依托專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)的深度研究與體系化決策，才能在分化中精準(zhǔn)捕捉主線、嚴(yán)控波動(dòng)、鎖定超額收益。權(quán)益類基金的布局機(jī)遇已悄然降臨，華夏行業(yè)景氣混合憑借持續(xù)亮眼的超額收益能力與多元高景氣賽道的前瞻布局，無疑是投資者參與權(quán)益投資的優(yōu)質(zhì)選擇之一，助力長期分享成長賽道的發(fā)展紅利。