關(guān)關(guān)難過(guò)，關(guān)關(guān)過(guò)！

1984年，張道才臨危受命，擔(dān)任浙江新昌制冷配件廠（三花智控前身）廠長(zhǎng)一職，直接面臨“經(jīng)營(yíng)無(wú)主打產(chǎn)品、生產(chǎn)無(wú)先進(jìn)設(shè)備、管理無(wú)專業(yè)人才”三大困境。

誰(shuí)又能料到，這家困難重重的小廠，會(huì)在數(shù)十年后成長(zhǎng)為全球最大的制冷空調(diào)控制元器件廠商。2024年其更是以45.5%的市占率，撐起了全球市場(chǎng)的半壁江山。

如今，歷史車輪滾入2026年，三花智控再次站上命運(yùn)的分水嶺。一邊是新能源汽車熱管理領(lǐng)域愈發(fā)激烈的博弈，一邊是人形機(jī)器人充滿未知的前沿拓荒。

這場(chǎng)雙線作戰(zhàn)，既是挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇，三花智控又該如何過(guò)關(guān)斬將呢？

存量博弈，破局生長(zhǎng)

2017年，三花智控通過(guò)收購(gòu)三花汽零正式切入汽車熱管理領(lǐng)域，并憑借在制冷領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，快速在行業(yè)站穩(wěn)腳跟。

如今，公司已成功躋身特斯拉、比亞迪等頭部車企的供應(yīng)商陣營(yíng)，并提前鎖定了2026-2027年合計(jì)445億元的訂單，這一規(guī)模還是其2024年?duì)I收的1.6倍。

但光鮮龍頭地位的背后，潛藏困境已逐步顯現(xiàn)。

其一，客戶集中風(fēng)險(xiǎn)與車企自研威脅并存。

公司綁定頭部車企，雖能保障訂單穩(wěn)定性，卻也易受單一客戶需求波動(dòng)影響，更面臨部分車企為降低成本、掌控核心技術(shù)而自研熱管理部件的潛在沖擊。

其二，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化擠壓利潤(rùn)空間。

隨著熱管理成為新能源汽車剛需，銀輪股份、拓普集團(tuán)、盾安環(huán)境等企業(yè)紛紛入局，疊加下游車企價(jià)格壓力蔓延，上游零部件供應(yīng)商的議價(jià)能力被持續(xù)削弱。

在此背景下，三花智控又該如何破局而生呢？

面對(duì)挑戰(zhàn)，公司選擇以技術(shù)壁壘構(gòu)建護(hù)城河，以集成化升級(jí)提升單車價(jià)值，走出破局之路。

在技術(shù)研發(fā)上，三花智控持續(xù)加碼，研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)步攀升至2024年的13.52億元，高過(guò)拓普集團(tuán)、盾安環(huán)境等同行。并且，這些研發(fā)資源大多聚焦熱管理領(lǐng)域，避免了分散發(fā)力。

精準(zhǔn)的研發(fā)投入，就轉(zhuǎn)化為了硬核技術(shù)實(shí)力。公司車用電子膨脹閥控制精度在±1%、壽命達(dá)行業(yè)平均2倍；高壓泵轉(zhuǎn)速控制精度為±2%，技術(shù)全球領(lǐng)先。

而真正讓三花智控在激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的，是其商業(yè)模式的升級(jí)。

相較于行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)以單一部件供應(yīng)為主，三花智控早已從賣“零部件”轉(zhuǎn)向賣“系統(tǒng)集成品”，就是將電子水泵、電池冷卻器等多個(gè)部件進(jìn)行集成化設(shè)計(jì)與供應(yīng)。

這樣不僅提升了整車熱管理系統(tǒng)效率、幫助車企降低綜合成本，更帶動(dòng)公司新能源熱管理產(chǎn)品單車平均售價(jià)從百元級(jí)躍升至近4千元，實(shí)現(xiàn)客戶與企業(yè)的雙贏。

破局成效，也清晰地反映在了毛利率上。

2021年至2025年上半年，三花智控汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率并未隨行業(yè)趨勢(shì)走低，反而實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)攀升，從23.85%穩(wěn)步提升至27.96%。

反觀同行拓普集團(tuán)，其汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率已從2021年的19.57%降至2025年上半年的17.56%，單項(xiàng)熱管理產(chǎn)品毛利率更降到16.53%，較三花智控相差11個(gè)百分點(diǎn)。

穩(wěn)扎穩(wěn)打，靜待花開(kāi)

在新能源汽車熱管理市場(chǎng)筑牢競(jìng)爭(zhēng)壁壘、穩(wěn)住業(yè)績(jī)地基的同時(shí)，三花智控并未停下探索的腳步，而是將目光投向了人形機(jī)器人這一新興領(lǐng)域。

如果說(shuō)前者是漸近存量市場(chǎng)的升級(jí)戰(zhàn)，那后者就是一場(chǎng)全新拓荒戰(zhàn)，挑戰(zhàn)更極致、更未知。

而三花智控的入局，也并非毫無(wú)準(zhǔn)備地跨界冒進(jìn)。

一方面，三花智控的傳統(tǒng)主業(yè)已經(jīng)形成了穩(wěn)固的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。

2021-2024年公司業(yè)績(jī)持續(xù)提升，營(yíng)收從160億元來(lái)到了280億元，凈利潤(rùn)也從17億元快速攀升至31億元。2025年其預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)更達(dá)38.74億元至46.49億元，同比增長(zhǎng)25%-50%。

持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，為三花智控機(jī)器人零部件領(lǐng)域的探索提供了“糧草”支撐。

另一方面，公司在制冷、汽車熱管理領(lǐng)域深耕三十余年，沉淀的精密流體控制、熱管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)以及精密制造核心能力，可直接遷移至機(jī)器人零部件，少走許多彎路。

雙重助力下，三花智控順利攻入人形機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域——機(jī)電執(zhí)行器。

作為機(jī)器人實(shí)現(xiàn)全身運(yùn)動(dòng)控制的“關(guān)節(jié)”，機(jī)電執(zhí)行器又可分為旋轉(zhuǎn)與線性兩大類。通常一臺(tái)人形機(jī)器人需要14個(gè)旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器和14個(gè)線性執(zhí)行器，合計(jì)成本占到整體的60%以上。

為進(jìn)一步提升集成能力，公司與綠的諧波成立合資公司，實(shí)現(xiàn)減速器與執(zhí)行器的一體化配套，既提升了產(chǎn)品的協(xié)同性，又為客戶降低了采購(gòu)與組裝成本。

在產(chǎn)能布局上，公司也早有規(guī)劃。2024年1月，三花智控簽訂投資協(xié)議書(shū)，擬投資不低于38億元建設(shè)機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產(chǎn)基地，為后續(xù)量產(chǎn)落地打下基礎(chǔ)。

不過(guò)現(xiàn)階段，機(jī)器人零部件業(yè)務(wù)尚未對(duì)公司業(yè)績(jī)形成實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。

從三花智控2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告中可以清晰看到，當(dāng)前支撐公司業(yè)績(jī)的依舊是制冷空調(diào)電器零部件、新能源汽車熱管理兩大核心業(yè)務(wù)。

這也可見(jiàn)，其人形機(jī)器人零部件業(yè)務(wù)仍處于從0到1的市場(chǎng)導(dǎo)入階段。

對(duì)此，公司表示已專門成立機(jī)器人事業(yè)部，積極配合下游客戶開(kāi)展產(chǎn)品研發(fā)、樣品試制與技術(shù)迭代，全力推進(jìn)量產(chǎn)落地。

但也不用太著急，人形機(jī)器人本就是技術(shù)壁壘高、商業(yè)化周期長(zhǎng)的新領(lǐng)域，從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模量產(chǎn)需要一步一個(gè)腳印的耐心與堅(jiān)持。

結(jié)語(yǔ)

三花智控四十多年的發(fā)展歷程，就是一場(chǎng)不斷闖關(guān)、不斷突破的旅程。

而2026年的雙線作戰(zhàn)，是三花智控又一次全新的闖關(guān)，從過(guò)往的發(fā)展軌跡與當(dāng)下的布局節(jié)奏來(lái)看，其正以穩(wěn)扎穩(wěn)打的姿態(tài)，在守江山與開(kāi)新局的道路上，穩(wěn)步前行。