正確投資體系，高容錯率，一樣產(chǎn)出大利潤

　　觀察長期收益不錯的基金經(jīng)理或者投資者，都有不錯的投資框架，哪怕具體的個股分析時總是大相徑庭，但不耽誤其收益的增長，這是為什么呢？有些股民會說，這就是妥妥的運氣好，實際上，這里面的確有運氣的成分，比如說趕上行業(yè)的風口，但如果長期總是如此，那顯然就是與背后的投資框架有關(guān)系。其實，沒人能預(yù)測對細節(jié)，但往往只要把握住了大方向，結(jié)果往往就不會太差；很多時候股民恰恰相反，總想著預(yù)測細節(jié)，反而是大方向搞錯了。

　　比如說牛市里面，中小市值漲幅更大，這是一種現(xiàn)象，但并不是一種邏輯，凡是中小市值都會漲得好嗎？實際上暴雷的也不少，顯然是需要一些其他因素配合的。其實，這里面有一個大的背景，那就是大的題材或行業(yè)大周期起來之后，這樣就會大大提高成功率，有些時候也會出現(xiàn)一些意想不到的因素。比如說軍工板塊，我們按照“五年規(guī)劃”的節(jié)奏布局，往往規(guī)劃發(fā)布前后的周期會有活躍，也進行了《十五五規(guī)劃調(diào)研之軍工板塊（名單）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405233869040517207的研究。

　　結(jié)果我們注意到了商業(yè)航天的風口來了，軍工股也一并帶動了起來了，說白了是因為軍工思維布局的，而其他因素推動了板塊，這就不是真正能主動分析的，畢竟題材和概念在，但風口什么時候來這個是難以預(yù)測的。因此，我們注意到了，好的投資框架允許犯錯，即使犯錯還有挺好的收益。因為好的投資框架在選擇標的以及買入點時，已經(jīng)把上述因素考慮在內(nèi)了。和物理世界的客觀規(guī)律不符合，股市不是科學(xué)，是合理的存在現(xiàn)象，所以大方向可以分析，但相關(guān)細節(jié)很可能錯得離譜兒。

　　如果股民沒有邏輯，就是看到了一些機構(gòu)或媒體進行的所謂個股圖，這個時候就比較難受了，即便這些都是對的，但由于市場同期各類熱點和概念層出不窮，博弈過程也會遇到波折，這個時候就很難堅持，也就沒有大的收益。因此，投資者要明確一點，如果您分析的基本面與產(chǎn)業(yè)邏輯被證實，但收益率很差，甚至長期虧損（這樣的股民并不少），這說明投資體系，投資框架存在重大問題，需要修正；當然最簡單的是轉(zhuǎn)型行業(yè)ETF，效果會立竿見影。

　　最后，還要提醒一點，前面這些分析是建立在一定數(shù)量實踐的基礎(chǔ)上，并不是說某一次操作的成敗。尤其是很多時候操作的成與敗也需要不同的周期來思考，比如說巴菲特減持蘋果，這個到底對不對，隨后蘋果股價沒有跌，反而漲了一波，那這樣看似乎就是失敗了。但如果我們理解巴菲特的思維，其隨后布局了谷歌，讓整體操作體系更完善，且隨后谷歌也的確引領(lǐng)了行業(yè)新走勢，那么這樣理解，巴菲特的思路又是很正確的。

　　所以，單筆的成敗，可以總結(jié)經(jīng)驗與教訓(xùn)，但很難總結(jié)規(guī)律。一是單筆的成功，可能只是運氣，與投資體系毫無關(guān)系。二是個例的因素。即使相關(guān)長期是有效的，多次運用是可行的，但在少數(shù)情況下，這種因果還是會失敗。投資是風險收益比操作，長期賺錢，不是說此次都對，而是風險收益比合理。千萬不要追求確定的，永遠正確的規(guī)律。不要因為失敗一次而否定你長期有效的方法。很多股民的問題是實踐的時間不夠，投資的標的數(shù)量太少，還沒有總結(jié)出來規(guī)律，建立起來投資體系，就已經(jīng)在頻繁操作中被市場吞噬了。