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近日，和輝光電（688538）發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)虧提示性公告稱，公司預(yù)計2025年度營業(yè)收入同比增長超10%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負值，年度經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

2017年至2024年，和輝合計虧損121.98億元。其中，科創(chuàng)板上市后的四年（2021年至2024年），和輝虧損合計達到83.09億元，是上市前四年合計虧損額的兩倍多。2025年前三季度已虧損13.70億元，加上此次年度預(yù)虧公告，和輝光電已坐實上市后連續(xù)5年虧損，累計虧損甚至存在達到百億的可能。

與此同時，和輝一邊擬赴港上市，另一邊，高管和股東卻又頻頻減持。

上市5年或虧損百億

2017年至2024年，和輝的歸母凈利潤分別為-10億元、-8.47億元、-10.06億元、-10.36億元、-9.45億元、-16.02億元、-32.44億元、-25.18億元，合計虧損121.98億元。

2021年5月28日，和輝光電在科創(chuàng)板上市，募集資金合計約81.72億元，扣除發(fā)行費用后募資凈額約80.02億元。

從股價看，和輝光電可以說上市即巔峰，21年5月28日創(chuàng)下5.14元的最高價后，便一路震蕩下行，近兩三年股價絕大部分時間在3元以下徘徊。

上市以來，和輝光電就沒有盈利過，目前依然存在巨大的累計未彌補虧損。

科創(chuàng)板上市后的四年（2021年至2024年），公司歸母凈利潤虧損合計達到83.09億元，是上市前四年合計虧損額的兩倍多。

2025年前三季度，和輝已虧損13.70億元，加上此次年度預(yù)虧公告，和輝光電已坐實上市后連續(xù)5年虧損，累計虧損甚至存在達到百億的可能。

截至目前，和輝光電擁有兩條不同世代的AMOLED生產(chǎn)線，一條第4.5代AMOLED生產(chǎn)線?量產(chǎn)產(chǎn)能為每月1.5萬片大板（15K/月），主要生產(chǎn)剛性及柔性AMOLED面板；另一條是第6代AMOLED生產(chǎn)線?，原規(guī)劃產(chǎn)能為每月3萬片大板（30K/月），通過產(chǎn)能擴充項目后提升至每月4.5萬片大板（45K/月）。該產(chǎn)線分階段建設(shè)：?Phs1+Phs2?：初始產(chǎn)能30K/月，于2019年投產(chǎn)；Phs3?：新增15K/月產(chǎn)能，2024年9月完成驗收。兩條生產(chǎn)線分別覆蓋不同應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品需求，其中第6代產(chǎn)線貢獻了公司90%的總產(chǎn)能。

百萬年薪高管也缺一二十萬？

2025年，和輝啟動了赴港上市的計劃，目前仍在推進當(dāng)中。

但就在赴港上市的關(guān)鍵時期，高管、大股東前后卻輪番減持。

2025年6月底，在和輝光電赴港上市關(guān)鍵時期，四位百萬年薪高管卻各要減持一二十萬。

查閱和輝光電2024年年報中披露的各位高管薪酬發(fā)現(xiàn)：

董事、總經(jīng)理劉惠然2024年薪酬207.14萬元，比2023年增加10.90萬元；

副總經(jīng)理陳志宏2024年薪酬258.05萬元，比2023年增加11.87萬元；

總會計師、董事會秘書李鳳玲2024年薪酬142.63萬元，比2023年增加9.19萬元；

副總經(jīng)理張張斌2024年薪酬108.12萬元，比2023年增加3.43萬元。

8月28日盤后，和輝公告，四位高管減持完畢，累計減持公司股份351,600股，占公司總股本0.0025%，合計減持金額為人民幣927,829.25元，本次減持計劃已實施完畢。

根據(jù)公告還披露，各位高管最終的減持情況為：

劉惠然：減持115,750股，減持價格2.57~2.60元，套現(xiàn)299,602.75元，僅7月28日一天便完成了減持計劃；

陳志宏：減持91,000股，減持價格2.72元，套現(xiàn)247,520.00元 ，僅8月27日用時一天便完成減持；

李鳳玲：減持78,650股，減持價格2.61元，套現(xiàn)205,276.50元，僅7月29日用時一天便完成減持計劃；

張斌：減持66,200股，減持價格2.65元，套現(xiàn)175,430.00元，僅用8月18日一天便完成減持計劃。

大股東一年多內(nèi)三輪減持

高管減持完，大股東減持又來了。

8月27日盤后，和輝公告，非第一大股東上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“集成電路基金”）長期看好公司的發(fā)展，但因自身經(jīng)營資金需要，計劃通過大宗交易的方式減持其持有的公司股份數(shù)量合計不超過276,188,752股，合計減持比例不超過公司總股本的2.00%，上述減持自公告披露之日起15個交易日之后的3個月內(nèi)（2025/9/18至2025/12/17）進行。

而就在2025年1月底，集成電路基金才完成其上一份減持。2024/10/30～2025/1/29期間，集成電路基金在2.48~2.77元的價格區(qū)間內(nèi)，共減持210,384,760股，減持比例為1.52%。

根據(jù)12月18日盤后和輝的公告，在2025年9月18日～2025年12月17日的減持期間內(nèi)，集成電路基金在2.60～2.94元/股的價格區(qū)間內(nèi)，通過大宗交易方式累計減持公司股票199,716,478股，占公司股份總額的1.45%，減持后持有公司股票1,334,443,762股，當(dāng)前持股比例為9.66%。本次減持金額合計555,868,303.18元。

另外，集成電路基金的一致行動人上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資（集團）有限公司已于2025年9月22日至2025年9月26日通過集中競價方式減持公司股票66,255,240股，占公司股份總額的0.48%，股份來源均為公司首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售股份，目前其不再持有公司股份。根據(jù)《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第15號——股東及董事、高級管理人員減持股份》等相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件的相關(guān)規(guī)定，本次減持無需預(yù)披露。

想不到，還不到一個月，集成電路基金又要減持了。

1月9日晚間，和輝公告，集成電路基金長期看好公司的發(fā)展，但因自身經(jīng)營資金需要，計劃通過大宗交易的方式減持其持有的公司股份數(shù)量合計不超過276,188,752股，合計減持比例不超過公司總股本的2.00%，上述減持自本公告披露之日起15個交易日之后的60日內(nèi)（2026/2/2至2026/4/2）進行。

看好長期發(fā)展，卻一輪又一輪減持，是該相信怎么說的，還是相信怎么做的？

（本文完）