作者 秦晉

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報(bào)道，2025年房地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于供需深度調(diào)整階段，盡管市場下行趨勢(shì)尚未完全扭轉(zhuǎn)，但下滑速度已明顯減緩。近期，《求是》雜志連續(xù)發(fā)布“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”專題文章，明確提出了“因城施策”和“優(yōu)化土地供應(yīng)”等系統(tǒng)性解決方案，為市場注入了政策信心，推動(dòng)行業(yè)逐步回歸穩(wěn)定。

華泰證券的研究顯示，具備“好信用、好城市、好產(chǎn)品”特征的房企展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。中國金茂、中建東孚等高成長型房企通過提升產(chǎn)品力和精準(zhǔn)布局，實(shí)現(xiàn)了銷售額逆勢(shì)增長；龍湖集團(tuán)、華潤置地等行業(yè)龍頭則憑借高效的現(xiàn)金流管理，持續(xù)加快核心城市的庫存去化。與此同時(shí)，物業(yè)管理企業(yè)由于穩(wěn)定的現(xiàn)金流和分紅記錄，成為抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出的細(xì)分領(lǐng)域。

新房市場呈現(xiàn)出“降幅收窄、城市分化”的特點(diǎn)。全國商品房銷售面積達(dá)到8.8億平方米，同比下降9%，降幅較上一年度收窄4個(gè)百分點(diǎn)；銷售額為8.4萬億元，同比下滑13%，跌幅收窄5個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，三線城市以10%的同比降幅和18.3個(gè)百分點(diǎn)的收窄幅度成為亮點(diǎn)，而改善型需求持續(xù)主導(dǎo)市場——120–144平方米戶型成交占比突破30%，較2016年累計(jì)提升11個(gè)百分點(diǎn)，大戶型住宅受歡迎程度顯著上升。

二手房市場區(qū)域差異明顯。在38個(gè)樣本城市中，成交239萬套，同比微降0.8%，其中一線城市增長2.7%、三線城市增長9.0%，二線城市則出現(xiàn)2.7%的下滑。價(jià)格方面，70個(gè)重點(diǎn)城市二手房價(jià)同比下降6.1%，環(huán)比下跌0.7%，但跌幅較前期收窄2個(gè)百分點(diǎn)。截至年末，20個(gè)主要城市及一線四城掛牌量同比分別增長7%和5%，但較10月底已回落2%和4%，預(yù)計(jì)未來掛牌量增速放緩將階段性抑制需求釋放。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)聚焦于核心城市與企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。北京、上海、杭州等地延續(xù)“量價(jià)齊升”的態(tài)勢(shì)，哈爾濱、沈陽等資源型二線城市亦實(shí)現(xiàn)銷量與價(jià)格雙增長。越秀地產(chǎn)通過城市更新優(yōu)化土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)，保利置業(yè)借力資源整合提升市占率，展現(xiàn)出強(qiáng)抗周期能力。此外，北京、成都等城市的高端改善盤熱銷，進(jìn)一步推高大戶型房源成交比例。

供給端收縮與庫存優(yōu)化為長期健康奠定基礎(chǔ)。全國土地成交總額同比下降10%，40個(gè)重點(diǎn)城市新開盤項(xiàng)目減少9%，開發(fā)商主動(dòng)控制開發(fā)節(jié)奏的趨勢(shì)明確。80城新房庫存總量同比下降5%，核心城市庫存壓力顯著緩解。盡管全國平均去化周期延長至32個(gè)月，但核心城市在供給收緊與需求回升雙重作用下，正逐步形成動(dòng)態(tài)平衡。隨著保障性住房建設(shè)加速，剛需與改善型需求有望形成雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)行業(yè)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇。

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