撰文：滕霄

編輯：叩叩財經(jīng)編輯部

北交所正在迎來了更多醫(yī)用耗材領(lǐng)先企業(yè)。

2026年1月21日，江蘇愛舍倫醫(yī)療科技集團股份有限公司在北京證券交易所正式掛牌上市。

作為一家長期深耕全球一次性醫(yī)用耗材供應鏈，專注康復護理與醫(yī)療防護領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，愛舍倫通過ODM/OEM模式為國際知名醫(yī)療器械品牌廠商提供服務，憑借穩(wěn)定的大客戶合作關(guān)系與嚴格的質(zhì)量管理體系，在國際市場樹立了較強品牌存在感。

順利登陸A股成為一家上市公司，愛舍倫在治理規(guī)范性、資金透明度和運營穩(wěn)健性方面進一步獲得監(jiān)管層認可。

據(jù)了解，愛舍倫此次規(guī)劃以3.00億元募集資金投入產(chǎn)能擴張，尤其在袋類與管類耗材領(lǐng)域的布局具有重要戰(zhàn)略意義，外界普遍認為，相關(guān)資本動作與擴產(chǎn)計劃的協(xié)同推進，將推動愛舍倫在全球供應鏈體系中的地位實現(xiàn)進一步提升。

1）國際化穩(wěn)固擴張

愛舍倫的主營業(yè)務聚焦一次性醫(yī)用敷料、護理耗材及相關(guān)配套產(chǎn)品，核心品類涵蓋醫(yī)用護理墊、醫(yī)用冰袋、手術(shù)衣、手術(shù)鋪單、手術(shù)組合包等，所有產(chǎn)品均按照國際標準體系生產(chǎn)并出口海外。

招股書披露顯示，2022年至2025年1-6月的報告期內(nèi)，公司境外銷售收入占比分別為90.99%、94.25%、94.71%和96.54%，始終保持高位，充分體現(xiàn)其在全球供應鏈中的長期穩(wěn)定角色。

依托穩(wěn)定的質(zhì)量控制能力和規(guī)?；桓秾嵙?，公司持續(xù)獲得Medline集團、ZarysInternationalGroup、SejongHealthcareCo.,Ltd.等國際知名品牌商的訂單支持。

國際客戶結(jié)構(gòu)使公司能夠有效分散區(qū)域市場風險，高比例出口數(shù)據(jù)則印證了愛舍倫具備高標準質(zhì)量體系、規(guī)模化產(chǎn)能及穩(wěn)定供應能力。

全球化能力的背后，離不開公司對先進工藝水平的投入與堅持。

愛舍倫在產(chǎn)品生產(chǎn)工藝、自動化生產(chǎn)及改良等方面積累了深厚的技術(shù)經(jīng)驗。截至招股書簽署日，公司擁有46項實用新型專利、10項外觀設(shè)計專利、20項發(fā)明專利，并擁有著作權(quán)2項，同時有7項在審發(fā)明專利，核心技術(shù)涵蓋高強度手術(shù)鋪單多層膠合一體化生產(chǎn)工藝、高吸水性高承重性床墊創(chuàng)新生產(chǎn)技術(shù)、醫(yī)用冰袋一體化智能融合生產(chǎn)技術(shù)等8項關(guān)鍵技術(shù)。

報告期內(nèi)，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比持續(xù)高位，2022年至2025年1-6月分別為95.61%、99.04%、99.16%和98.97%，技術(shù)成果轉(zhuǎn)化效果顯著。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，公司對手術(shù)鋪單、護理墊等核心產(chǎn)品進行升級優(yōu)化，高透氣性床墊透濕率達到2662g/(m2?24h)，高吸水性ABD墊吸水倍率可達干重的18.9倍，高承重性床墊醫(yī)用款承重可達661磅，產(chǎn)品在吸水性、透氣性、承重性等方面具備顯著競爭優(yōu)勢。

工藝創(chuàng)新方面，公司致力于提升自動化、智能化水平，通過工程軟件整合各工序自動化技術(shù)，搭建智能一體化生產(chǎn)線，減少人工干預，在引流袋生產(chǎn)、醫(yī)用冰袋制造等環(huán)節(jié)形成行業(yè)領(lǐng)先的自動化工藝，有效提升生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性。

公司研發(fā)模式以自主研發(fā)為主，合作研發(fā)為輔，擁有11名研發(fā)人員及4名核心技術(shù)人員，報告期內(nèi)研發(fā)費用持續(xù)增長，2022年至2025年1-6月分別為366.09萬元、490.93萬元、786.31萬元和510.65萬元，研發(fā)投入的增加為產(chǎn)品迭代與品類拓展提供有力支撐。

隨著北交所注冊審核通過，愛舍倫有望將以更透明的治理結(jié)構(gòu)與規(guī)范的財務披露面向全球客戶，有助于進一步增強國際品牌對其供應鏈能力的信任；同時還可借助資本市場平臺延伸海外客戶資源，構(gòu)建更多元化的國際合作網(wǎng)絡(luò)。

多年來，愛舍倫圍繞全球客戶需求持續(xù)進行工藝優(yōu)化與流程升級，逐步形成可持續(xù)復制的產(chǎn)品標準化能力，隨著產(chǎn)品線從敷料向袋類、管類擴展，在全球醫(yī)療耗材市場的競爭覆蓋區(qū)間進一步擴大。

此次IPO進程推進后，愛舍倫有望通過更規(guī)范的治理架構(gòu)提升外部信用評級，進一步鞏固其在全球供應體系中的核心地位，為后續(xù)國際業(yè)務拓展奠定堅實基礎(chǔ)。

在全球醫(yī)療耗材需求結(jié)構(gòu)持續(xù)變化的背景下，其依托與長期客戶的深度綁定，把握國際醫(yī)院體系對一次性產(chǎn)品依賴度提升、供應鏈本地化與多元化并行的發(fā)展機遇，通過投資擴產(chǎn)擴大競爭優(yōu)勢，以滿足更大規(guī)模的訂單需求。

2）產(chǎn)能的關(guān)鍵躍升

此次IPO，愛舍倫計劃將募集資金3.00億元全部投入安徽凱普樂醫(yī)療科技有限公司公共衛(wèi)生醫(yī)療物資產(chǎn)業(yè)園建設(shè)。該項目總投資預計6.70億元，剩余部分通過自有資金及銀行貸款補足，將圍繞袋類、管類及敷料等核心醫(yī)用耗材產(chǎn)品進行集中布局，同時涵蓋醫(yī)用器械滅菌生產(chǎn)和技術(shù)服務。

產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃建設(shè)大型EO滅菌中心，年滅菌能力可達12萬立方米；規(guī)劃生產(chǎn)OTC類及配套包裝產(chǎn)品約1.87億包，袋類與管類醫(yī)用器械（尿袋、胃食袋、血袋及相關(guān)系列）年產(chǎn)能目標為2000萬個，敷料類產(chǎn)品年產(chǎn)能力約4800萬包。

截至招股書簽署日，該項目建設(shè)進度已過半，建成后將成為公司境內(nèi)重要生產(chǎn)基地，助力新增產(chǎn)品品類落地。

產(chǎn)業(yè)園對于公司在袋類及管類產(chǎn)品的布局具有關(guān)鍵戰(zhàn)略意義。

袋類耗材如尿袋、引流袋等屬于國際市場高頻需求產(chǎn)品，通常對制造一致性與滅菌質(zhì)量控制能力有較高要求。通過建設(shè)規(guī)模化產(chǎn)線，愛舍倫能夠顯著提升成本效率與交付穩(wěn)定性，在中高端袋類耗材市場構(gòu)建更強競爭壁壘，同時提升在國際采購體系中的議價能力。

擴產(chǎn)計劃還將帶動公司上下游產(chǎn)業(yè)資源的集聚效應。

產(chǎn)業(yè)園落地后，愛舍倫或?qū)⑦M一步引入自動化生產(chǎn)裝備，強化流程數(shù)字化管理，持續(xù)提高生產(chǎn)效率；同時在更廣范圍內(nèi)完善產(chǎn)品矩陣，通過新增產(chǎn)能支持更多差異化產(chǎn)品的開發(fā)工作，推動企業(yè)整體制造能力的結(jié)構(gòu)性升級。

隨著項目建設(shè)進入實質(zhì)階段，新增產(chǎn)能將進一步增強其訂單承接能力，對境外大客戶而言，擴產(chǎn)能夠降低供應鏈風險、提升供貨穩(wěn)定性；對公司自身而言，該項目將成為其邁向更高品牌層級、拓展全球市場的基礎(chǔ)工程。

值得一提的是，穩(wěn)健且積極的財務指標是此次愛舍倫上市和募投的重要前提。

截至2025年三季度末的招股書數(shù)據(jù)顯示，公司資產(chǎn)總額為12.79億元，負債總額約4.57億元，所有者權(quán)益約8.21億元，不到36%的負債率呈現(xiàn)了相對穩(wěn)健的財務狀態(tài)。

業(yè)績表現(xiàn)方面，公司報告期內(nèi)營收和凈利潤雙雙穩(wěn)步增長：2022 年至 2024 年，營業(yè)收入分別為 5.74 億元、5.75 億元、6.92 億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 0.63 億元、0.67 億元、0.81 億元；2025 年 1-9 月，經(jīng)審閱的合并營業(yè)收入為 6.90 億元，合并歸屬于母公司股東的凈利潤為 0.73 億元。

據(jù)公司預測， 2025 年度營業(yè)收入將在 8.90-9.40 億元區(qū)間，同比增長 28.65%-35.89%，歸屬于母公司所有者的凈利潤約為 0.89-0.98 億元，同比增長 10.63%-22.01%，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約為 0.86-0.95 億元，同比增長 19.37%-32.11%，業(yè)績增長主要得益于下游需求增加及公司產(chǎn)能擴大所致。

盈利能力方面，2022 年至 2025 年 1-6 月公司毛利率分別為 22.21%、23.17%、23.13% 和 22.82%，保持穩(wěn)定水平，也為此次IPO及募投擴產(chǎn)打下了基礎(chǔ)。

隨著北交所注冊審核通過，愛舍倫正迎來國際化、擴產(chǎn)化與資本化協(xié)同發(fā)展的全新階段。

上市不僅為公司提供穩(wěn)定的資金支持，更將推動其在治理結(jié)構(gòu)、管理透明度和資本運作能力等方面實現(xiàn)全面提升。公司將以凱普樂產(chǎn)業(yè)園建設(shè)為發(fā)展核心，以全球供應鏈深度綁定為業(yè)務驅(qū)動力，持續(xù)推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與國際市場開拓。

隨著未來凱普樂產(chǎn)業(yè)園正式投產(chǎn)，公司在袋類與管類耗材領(lǐng)域的競爭力將得到顯著增強，該領(lǐng)域?qū)儆卺t(yī)療體系穩(wěn)定需求品類，與國際醫(yī)療市場需求方向高度契合，將在長期為公司貢獻穩(wěn)定增量市場空間。

依托更高的產(chǎn)能規(guī)模，公司將具備承接更大批量國際訂單的能力，進一步提升在全球供應鏈中的話語權(quán)。

資本市場的賦能不僅增強了公司的資源獲取能力，更提升了其品牌信用與合作吸引力。借助上市后的公開化治理結(jié)構(gòu)，公司將更容易獲得技術(shù)合作、渠道擴展及供應鏈協(xié)同等方面的支持，進而反向增強其全球運營能力。未來，若公司能持續(xù)保持財務穩(wěn)健性并成功釋放新增產(chǎn)能，有望實現(xiàn)從制造型企業(yè)向高附加值綜合供應鏈企業(yè)的戰(zhàn)略升級。