“當(dāng)初搶著打新，現(xiàn)在哭著割肉！”禾邁股份的股吧里，滿屏都是股民的哀嚎。這家曾經(jīng)的“A股最貴新股”，如今成了散戶的“傷心股”——發(fā)行價(jià)557.8元，巔峰時(shí)股價(jià)飆到1338元，現(xiàn)在跌到100元左右，從最高點(diǎn)跌超80%，比發(fā)行價(jià)也跌了近40%。更讓投資者憤怒的是，公司上市時(shí)狂攬55億募資，超募近50億，轉(zhuǎn)頭就把45億閑錢(qián)拿去買(mǎi)理財(cái)，說(shuō)好的搞研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)能，怎么就變成“躺賺利息”了？

上市即巔峰，募集資金成“閑錢(qián)”？
2021年，禾邁股份登陸科創(chuàng)板，直接刷新A股發(fā)行價(jià)紀(jì)錄。原本只計(jì)劃募資5.58億元，結(jié)果實(shí)際募資55.78億元，超募資金高達(dá)48.48億元——相當(dāng)于公司上市前凈資產(chǎn)的12倍多。當(dāng)時(shí)股價(jià)一度沖到1338.88元，中簽股民賺得盆滿缽滿，追高者也堅(jiān)信“高價(jià)有高價(jià)值”。

可誰(shuí)能想到，這竟是最后的高光。此后股價(jià)開(kāi)啟漫長(zhǎng)陰跌，已經(jīng)連續(xù)跌了3年，從最高的1338.88元一路下跌，是頭也不回的下跌，看看這猛虎下山一般的走勢(shì)，是擋也擋不住，目前已經(jīng)跌到了100元左右，中間不管是抄底還是補(bǔ)倉(cāng)的，全部被套！

拿45億去買(mǎi)理財(cái)！
股價(jià)跌跌不休的背后，是公司讓人看不懂的操作：超募的巨額資金沒(méi)怎么投主業(yè)，反而大量買(mǎi)理財(cái)。上市當(dāng)晚禾邁股份發(fā)布公告稱，在保證不影響募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施、募集資金安全的前提下，擬使用最高不超過(guò)人民幣45億元的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理。

要知道，這筆錢(qián)核心是超募資金，招股書(shū)里明明寫(xiě)著要投智能制造基地、儲(chǔ)能系統(tǒng)等項(xiàng)目，現(xiàn)在卻用來(lái)買(mǎi)理財(cái)，股民炸開(kāi)了鍋：“我們投資科技公司，不是給你湊錢(qián)買(mǎi)理財(cái)?shù)模　?br/>

更諷刺的是，大手筆理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，公司業(yè)績(jī)持續(xù)變臉。2023年凈利潤(rùn)同比下滑3.89%，2024年下滑32.75%，2025年一季度直接由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損1036萬(wàn)元。營(yíng)收明明正增長(zhǎng)卻越賣越虧，原因是“三費(fèi)”暴增——2024年銷售費(fèi)用增長(zhǎng)47.03%，管理費(fèi)用增長(zhǎng)35.32%，2025年一季度銷售費(fèi)用更是激增67.04%，硬生生吞噬了高毛利率。
與此同時(shí)，公司財(cái)務(wù)狀況惡化：應(yīng)收賬款同比暴漲98.88%達(dá)7.66億元，存貨9.2億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額-3.48億元。簡(jiǎn)單說(shuō)，錢(qián)沒(méi)收多少，貨堆一堆，現(xiàn)金還拿去理財(cái)，經(jīng)營(yíng)狀況讓人捏汗。

A股“理財(cái)式上市”何時(shí)休？
禾邁股份不是個(gè)例。近年來(lái)，摩爾線程、華虹半導(dǎo)體、寒武紀(jì)等多家科創(chuàng)板公司，上市后都把超募資金拿去買(mǎi)理財(cái)，打著“提高資金使用效率”的旗號(hào)，實(shí)則“圈錢(qián)后躺平”。
股民買(mǎi)高價(jià)股，買(mǎi)的是未來(lái)成長(zhǎng)性，是相信募資能轉(zhuǎn)化為技術(shù)突破、產(chǎn)能擴(kuò)張，而不是讓公司拿股民的錢(qián)賺安穩(wěn)利息。禾邁股份557元發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)超200倍市盈率，市場(chǎng)給了高估值溢價(jià)，換來(lái)的卻是業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)暴跌和理財(cái)優(yōu)先，無(wú)疑消耗了投資者信任。
如今，禾邁股份股價(jià)仍在低位徘徊，被套股民只能盼著公司把理財(cái)?shù)腻X(qián)收回來(lái)，真正投進(jìn)主業(yè)，用業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。否則，再高的發(fā)行價(jià)、再高光的巔峰，最終也只會(huì)曇花一現(xiàn)，留下一地雞毛。