片仔癀這東西，過(guò)去幾年在市場(chǎng)上風(fēng)頭正勁，大家都管它叫中藥茅臺(tái)，一粒藥能炒到1600塊錢(qián)以上，還常常買(mǎi)不到手。

那個(gè)時(shí)候，很多人覺(jué)得這玩意兒不光是藥，還帶點(diǎn)投資屬性，買(mǎi)來(lái)囤著等漲價(jià)。

結(jié)果，轉(zhuǎn)眼間價(jià)格就崩了，現(xiàn)在電商上最低能看到590塊錢(qián)一粒，比高峰期直接少了六成多。

那些早年高價(jià)囤貨的人，現(xiàn)在手里貨砸著賣(mài)不出去，虧得一塌糊涂。

片仔癀的核心成分有天然麝香、牛黃、三七和蛇膽，這些東西本來(lái)就稀缺，生產(chǎn)成本不低。它主要用來(lái)清熱解毒、消腫止痛，對(duì)一些肝炎或者熱毒血瘀有針對(duì)性。

國(guó)家對(duì)它的配方保密，生產(chǎn)也有限制，所以早期供給跟不上需求，價(jià)格自然水漲船高。

從2004年到2020年，零售價(jià)調(diào)了19次，從325塊漲到590塊。

2021年是頂峰，那年因?yàn)楦鞣N宣傳和商務(wù)場(chǎng)合的流行，需求爆棚，線(xiàn)下藥店限購(gòu)，線(xiàn)上斷貨，二手市場(chǎng)黃牛價(jià)直奔1600。

為什么會(huì)這么火？一部分原因是它被包裝成護(hù)肝神器，尤其在喝酒多的商務(wù)圈，流傳喝茅臺(tái)前吃片仔癀能護(hù)肝。

這讓它從單純藥品變成禮品，在福建廣東等地甚至進(jìn)了嫁妝清單。企業(yè)業(yè)績(jī)也跟著飛，2021年?duì)I收破百億，凈利潤(rùn)接近30億。

股價(jià)從2021年的482塊高點(diǎn)，市值一度超3000億。

可好景不長(zhǎng)，2023年5月，企業(yè)把價(jià)提到760塊，這是20年來(lái)最大漲幅，本想穩(wěn)住高端定位，誰(shuí)知成了轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

從那以后，市場(chǎng)開(kāi)始涼。宏觀環(huán)境變了，高端消費(fèi)收緊，大家花錢(qián)更謹(jǐn)慎。

禮品需求下滑，本來(lái)靠送禮撐起來(lái)的銷(xiāo)量沒(méi)了底。加上片仔癀保質(zhì)期只有三年，不像白酒能陳年增值，囤貨風(fēng)險(xiǎn)大。需求一弱，價(jià)格體系就松動(dòng)。

2025年電商實(shí)際成交價(jià)掉到590塊，線(xiàn)下藥店月銷(xiāo)幾粒都難。回收市場(chǎng)更慘，2025年產(chǎn)的回收價(jià)530塊，2024年產(chǎn)480塊，快過(guò)期的破400。黃牛們賺不到錢(qián)，轉(zhuǎn)行炒黃金去了，因?yàn)辄S金變現(xiàn)快，不用擔(dān)心過(guò)期。

企業(yè)財(cái)報(bào)也亮紅燈。

2025年前三季度營(yíng)收74.42億，同比降11.93%，凈利潤(rùn)降20.74%。第三季度單季凈利潤(rùn)跌近三成。

肝病用藥業(yè)務(wù)營(yíng)收38.80億，降9.41%。股價(jià)一路滑，2026年1月最低168.7塊，三年跌65%，市值剩1000億出頭。

原料端，牛黃價(jià)從2025年初165萬(wàn)/公斤崩到2026年1月70萬(wàn)/公斤，跌56%。這本該降成本，但銷(xiāo)量跟不上，整體還是虧。

囤貨的人最倒霉。2021年高點(diǎn)時(shí)，有人花8000塊買(mǎi)幾粒，現(xiàn)在過(guò)期扔了。社交平臺(tái)上到處是曬舊貨的，基本自認(rèn)損失。

很多人當(dāng)初誤以為它是保健品，天天吃護(hù)肝，結(jié)果專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)說(shuō)健康人吃多了反傷腸胃。需求端，大家理性了，不再盲信神藥。

地域局限也顯出來(lái)了，主要消費(fèi)在福建廣東，外地多是跟風(fēng)。供給端，企業(yè)2026年把官價(jià)降到650-680塊，想穩(wěn)銷(xiāo)量，但市場(chǎng)信心已散。

這事兒反映出藥品炒作的本質(zhì)問(wèn)題。它不像茅臺(tái)有收藏價(jià)值，核心還是療效。脫離治病需求，靠情緒和故事堆價(jià)格，泡沫總會(huì)破。

企業(yè)得回歸本位，專(zhuān)注藥效和供應(yīng)。消費(fèi)者也得清醒，別把藥當(dāng)理財(cái)工具。黃牛退場(chǎng)是市場(chǎng)規(guī)律，一旦沒(méi)人接盤(pán)，就得找新標(biāo)的。

片仔癀的跌落，給整個(gè)中藥行業(yè)敲警鐘。過(guò)去靠稀缺和宣傳維持高價(jià)，現(xiàn)在消費(fèi)環(huán)境變了，得適應(yīng)理性需求。

2026年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)38-40億，市盈率高企，翻盤(pán)難。牛黃價(jià)低給了機(jī)會(huì)，但得控量保價(jià)。這不是孤例，類(lèi)似產(chǎn)品都得面對(duì)現(xiàn)實(shí)。

最終，市場(chǎng)回歸了理性。大家逐漸明白，藥品的價(jià)值在于療效，不是炒作。

企業(yè)褪去光環(huán)，專(zhuān)注供應(yīng)。消費(fèi)者分清界限，避免盲目。這場(chǎng)起落，是新的起點(diǎn)。