當(dāng)所有人的目光都被“i茅臺(tái)”上每人每日限購(gòu)X瓶的信息所吸引，進(jìn)而估算這一策略對(duì)茅臺(tái)渠道造成的影響究竟有多大的時(shí)候，卻少有人關(guān)注：茅臺(tái)已經(jīng)悄然以資本投入“科技+健康”賽道，極力拓展多元版圖。財(cái)大勢(shì)雄的茅臺(tái)，究竟投資了多少領(lǐng)域、多少項(xiàng)目？這會(huì)給它帶來(lái)什么？

跳出酒業(yè)邊界，茅臺(tái)投資導(dǎo)向前沿領(lǐng)域

最新投資版圖顯示，茅臺(tái)已經(jīng)將觸角延伸至大健康與AI領(lǐng)域。

2025年12月，重慶極澤生物科技有限公司發(fā)生工商變更，新增茅臺(tái)（貴州）高質(zhì)量成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等為股東，同時(shí)注冊(cè)資本增至6079.85萬(wàn)元。茅臺(tái)高質(zhì)量成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)作為A+輪股東，持股占比為8.9552%。重慶極澤生物聚焦生物制藥領(lǐng)域，旨在布局大健康產(chǎn)業(yè)。

茅臺(tái)對(duì)大健康領(lǐng)域的投資不止于此。2025年8月，在康維健生物醫(yī)藥有限公司推進(jìn)的B輪融資中，茅臺(tái)基金、普華資本、廣東晟景、東方嘉富、鼎暉投資、基石資本、德聯(lián)資本、惠州康泓等共同參與，本輪融資將助力公司在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展等方面實(shí)現(xiàn)更大的突破?？稻S健聚焦?fàn)I養(yǎng)健康領(lǐng)域，支持HMO在嬰幼兒食品等方面的應(yīng)用。除了熱門(mén)的“大健康”領(lǐng)域，茅臺(tái)對(duì)最新的AI賽道也同樣有所投入。2025年5月，AI初創(chuàng)公司面壁智能宣布完成B輪數(shù)億元融資，茅臺(tái)基金聯(lián)合洪泰基金、國(guó)中資本等投資該“清華系”AI創(chuàng)業(yè)公司。

從以上案例可以看出，近一年來(lái)，茅臺(tái)的投資高度聚焦于“科技+健康”賽道，包括生物制藥（極澤生物）、營(yíng)養(yǎng)生物科技（虹摹生物）和AI大模型（面壁智能）。這延續(xù)了茅臺(tái)從2023年起布局新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源等領(lǐng)域的戰(zhàn)略，但很明顯，2025年度，其更偏向于AI和生物制藥等更為熱點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域。

“茅臺(tái)投資布局，很顯然更偏向于高新技術(shù)領(lǐng)域，而非傳統(tǒng)的釀造行業(yè)。”酒業(yè)專家、九度咨詢董事長(zhǎng)馬斐認(rèn)為，茅臺(tái)在傳統(tǒng)的釀酒層面已經(jīng)做到第一，產(chǎn)能、銷(xiāo)售等都達(dá)到高點(diǎn)，因而多元化投資轉(zhuǎn)向更具增長(zhǎng)潛力的AI等領(lǐng)域，就成為一個(gè)理智的抉擇。

對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，直接投資與依靠各項(xiàng)基金進(jìn)行的投資，構(gòu)成了其擴(kuò)張多元化版圖的重要手段。

從產(chǎn)品跨界到基金運(yùn)作，茅臺(tái)百億資本進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域

茅臺(tái)純產(chǎn)業(yè)層面的跨界投資也不少，其先后試水冰淇淋、咖啡等領(lǐng)域。不過(guò)，這種融合酒水與其他飲料的產(chǎn)品混搭，在一度形成“爆款”的同時(shí)，也讓茅臺(tái)的跨界戰(zhàn)略受到爭(zhēng)議。

2022年5月，茅臺(tái)冰淇淋以“年輕人的第一口醬香”為口號(hào)橫空出世，引發(fā)搶購(gòu)。不過(guò)后來(lái)，茅臺(tái)在產(chǎn)業(yè)跨界層面的步伐雖慢了下來(lái)，但其背后看不見(jiàn)的資本投資卻始終未停，并多有斬獲。

這種跨界投資，茅臺(tái)多以“產(chǎn)業(yè)資本+專業(yè)機(jī)構(gòu)”的基金化運(yùn)作模式運(yùn)行。

此前，茅臺(tái)主要的投資平臺(tái)為2014年成立的茅臺(tái)私募基金管理有限公司，是茅臺(tái)集團(tuán)旗下專門(mén)運(yùn)作私募股權(quán)投資的實(shí)體（茅臺(tái)集團(tuán)持股80.10%），該平臺(tái)注冊(cè)資本高達(dá)7.39億元。

2023年9月，茅臺(tái)私募基金管理有限公司與茅臺(tái)集團(tuán)，又共同投資設(shè)立了茅臺(tái)科創(chuàng)（北京）投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括創(chuàng)業(yè)投資（限投資未上市企業(yè)）以及以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。

2023年，茅臺(tái)明顯加快了設(shè)立投資基金的步伐，這一年，茅臺(tái)先后與多家資本平臺(tái)合作，成立了兩支核心投資基金，茅臺(tái)為這兩支核心投資基金認(rèn)繳額超100億元。

其中一支為于2023年8月正式成立的茅臺(tái)金石基金，是由貴州茅臺(tái)酒股份有限公司以及中信金石投資有限公司共同發(fā)起設(shè)立的，初始認(rèn)繳規(guī)模為55.1億元，貴州茅臺(tái)出資額達(dá)到50億元。茅臺(tái)金石基金主要投向新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料及大消費(fèi)等領(lǐng)域。

另一支為茅臺(tái)招華基金，同樣成立于2023年8月，共同出資金額同樣為55.1億元，是由貴州茅臺(tái)酒股份有限公司與招商局資本控股有限責(zé)任公司等共同出資成立。茅臺(tái)招華基金主要投向新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備以及大消費(fèi)等領(lǐng)域。

僅茅臺(tái)金石基金與茅臺(tái)招華基金這兩支基金，茅臺(tái)（包括茅臺(tái)集團(tuán)、茅臺(tái)股份、茅臺(tái)私募等）的出資額就在100億元左右。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，茅臺(tái)目前深度參與并實(shí)際管理的私募股權(quán)基金約10只-12只，總管理/參與規(guī)模在150億-160億元以上。

最近一次投資事件，就是由“茅臺(tái)高質(zhì)量成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)”入股的“重慶極澤生物科技有限公司”，而“茅臺(tái)高質(zhì)量成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)”背后，是茅臺(tái)集團(tuán)以及茅臺(tái)私募基金。

引入合作伙伴、打造專業(yè)化的投資管理平臺(tái)，茅臺(tái)正在從一個(gè)傳統(tǒng)的實(shí)業(yè)公司，變成一個(gè)活躍在創(chuàng)投圈的“醬香型LP”（有限合伙人/出資人）。

以這些基金平臺(tái)為核心，然后將投資版圖擴(kuò)張到酒水之外的生物醫(yī)藥、新能源、AI等領(lǐng)域，茅臺(tái)正以超100億元的資本，撬動(dòng)更大的多元化擴(kuò)張版圖。

高現(xiàn)金流支撐，茅臺(tái)為何押注創(chuàng)投？

相比幾次跨界產(chǎn)業(yè)（冰淇淋、咖啡等）的嘗試，茅臺(tái)顯然在資本創(chuàng)投上用力更多。對(duì)于獨(dú)領(lǐng)酒業(yè)風(fēng)騷、業(yè)績(jī)依然保持正向增長(zhǎng)的茅臺(tái)而言，這種巨額投入的邏輯是什么？

“茅臺(tái)雖仍在增長(zhǎng)，但是，當(dāng)前酒業(yè)整體面臨著壓力加劇的問(wèn)題?！瘪R斐認(rèn)為，從2016年開(kāi)始引領(lǐng)“名酒復(fù)蘇”，茅臺(tái)已經(jīng)持續(xù)多年保持銷(xiāo)售與利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。不過(guò)，與過(guò)去動(dòng)輒雙位數(shù)的增長(zhǎng)相比，如今其增勢(shì)明顯放緩。

在去金融化的影響下，名酒價(jià)格體系普遍承壓，從消費(fèi)端來(lái)看，也存在著活力不足的狀況。這種情況下，開(kāi)辟新的增長(zhǎng)源，就成為頭部名酒企業(yè)的共同課題。

對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，常年穩(wěn)居榜首，讓它具備了足以傲視群雄的資本實(shí)力。

2025年三季報(bào)顯示，期內(nèi)貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1309.04億元，同比增長(zhǎng)6.32%；利潤(rùn)總額894.03億元，同比增長(zhǎng)6.37%；歸母凈利潤(rùn)646.26億元，同比增長(zhǎng)6.25%。

動(dòng)輒千億的營(yíng)收規(guī)模，讓茅臺(tái)可用資金充裕。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，茅臺(tái)貨幣資金約517.5億元。極高的現(xiàn)金流與極低的負(fù)債，讓茅臺(tái)逐步從傳統(tǒng)的理財(cái)導(dǎo)向了新興產(chǎn)業(yè)投資，而茅臺(tái)集團(tuán)所確立的三大主業(yè)“酒以及配套、產(chǎn)業(yè)金融、酒旅融合”中，產(chǎn)業(yè)投資即是其中之一。

從2014年設(shè)立私募基金到2023年成立兩支核心基金，再到2025年投入AI方向，茅臺(tái)以資本撬動(dòng)多元化發(fā)展的野心逐步顯現(xiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這些投資方向，一方面，順應(yīng)了政策與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)；另一方面，也為茅臺(tái)提供了除主業(yè)之外，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的想象空間。

編輯：閆秀梅

校對(duì)：馬越

監(jiān)制：王玉秋

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