1月13日盤中，倫敦黃金現(xiàn)貨突破4600美元/盎司大關(guān)。據(jù)報(bào)道，花旗表示在基準(zhǔn)情形下上調(diào)0-3個(gè)月目標(biāo)價(jià)至5000美元/盎司；State Street則稱金價(jià)今年有高于30%的可能沖擊該點(diǎn)位。短期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上行推升了黃金的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而下一步值得投資者關(guān)注的是地緣政治范式的改變；同時(shí)，“去美元化”敘事也新增了鮑威爾被調(diào)查等催化；最后，新任聯(lián)儲(chǔ)主席或?qū)⑴浜闲姓块T超預(yù)期推動(dòng)降息。

近期，多個(gè)區(qū)域的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，推升了黃金的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

海外的一些投資機(jī)構(gòu)開始交易“唐羅主義”（Donroe trade，即特朗普版的“門羅主義”），認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)行政部門的國(guó)際干涉行為將不止于委內(nèi)瑞拉，從而開始提前交易和這些區(qū)域相關(guān)的金融產(chǎn)品。若果真如此，則新的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)上行。

美國(guó)司法部啟動(dòng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的刑事調(diào)查，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，料將繼續(xù)推動(dòng)“去美元化”敘事，從而促進(jìn)對(duì)黃金等替代性資產(chǎn)的整體需求。盡管美司法部稱這是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大樓翻修的資金使用問題進(jìn)行的調(diào)查，但鮑威爾于上周日發(fā)布的聲明稱調(diào)查他的真正原因在于“美聯(lián)儲(chǔ)沒有按照總統(tǒng)的偏好來制定利率政策”。我們認(rèn)為，對(duì)鮑威爾的調(diào)查也是特朗普對(duì)他即將提名的下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席的警告，使該人士更有動(dòng)機(jī)配合行政部門的要求，即更大力度的降息以刺激經(jīng)濟(jì)。若果真如此，則持有黃金的機(jī)會(huì)成本或?qū)⒊A(yù)期下行。

基于上述理由，我們認(rèn)為金價(jià)的中樞或仍將震蕩上行，建議投資者或可逢回調(diào)布局以攤低成本。投資者或可關(guān)注直接投資實(shí)物黃金、免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。