新希望拋出33.38億定增方案，七成資金加碼豬場生物安全防控及數(shù)智化升級，三成直奔債務償還。在生豬行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控、降本增效成共識的當下，這家農(nóng)牧龍頭用真金白銀布局存量優(yōu)化，既響應政策導向，更劍指穿越行業(yè)周期的核心競爭力。

1月12日晚間，新希望六和股份有限公司(證券簡稱"新希望")公告稱，公司擬向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過33.38億元，用于豬場生物安全防控及數(shù)智化升級項目和償還銀行債務。發(fā)行股票數(shù)量以募集資金總額除以最終詢價確定的發(fā)行價格計算得出，且不超過發(fā)行前公司總股本的30%。發(fā)行對象為不超過35名符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的特定投資者。

截圖源：新希望1月12日公布的定增預案

值得一提的是，本次定增最早于2023年11月披露，原募資規(guī)模不超過73.50億元。新希望董秘趙亮在接受《金融投資報》采訪時表示，此次調(diào)整為33.38億元，主要是應資本市場環(huán)境變化、監(jiān)管審批節(jié)奏及公司經(jīng)營趨于穩(wěn)健的現(xiàn)狀，"更契合當前行業(yè)發(fā)展階段與實際資金需求"。

截圖源：新希望2023年11月公布的定增預案

本次向特定對象發(fā)行A股股票完成后，新希望控股股東和實際控制人不變。本次發(fā)行前，截至2025年9月30日，新希望股份總數(shù)為450,257.67萬股，新希望集團直接持有新希望9.64%的股份，通過南方希望實業(yè)有限公司間接控制新希望29.52%的股份，通過新希望-德邦證券-23希望E1擔保及信托財產(chǎn)專戶間接控制新希望15.46%的股份，為新希望的控股股東。新希望集團與新希望六和股份有限公司的實際控制人都為劉永好。

左：劉永好，右：劉暢；圖源：新希望集團官網(wǎng)。

公開資料顯示，新希望六和股份有限公司前身為四川新希望農(nóng)業(yè)股份有限公司，于1998年在深交所上市。公司業(yè)務聚焦于飼料、生豬養(yǎng)殖與屠宰兩大板塊，董事長為劉永好之女劉暢。

七成資金投向豬場升級，推動降本增效

公告顯示，本次定增募集資金中，23.38億元擬投入"豬場生物安全防控及數(shù)智化升級項目"，占總募資額的70.04%。該項目總投資額約29.20億元，旨在對公司現(xiàn)有豬場在生物防疫設施設備、智能化設備、信息化平臺、種豬等方面進行全面更新升級，提高現(xiàn)有豬場的生物防疫水平、環(huán)境舒適度、智能化水平、信息化水平和種群質(zhì)量。

趙亮介紹，自非洲豬瘟以來，公司持續(xù)推動豬場工藝與技術升級。"一方面是完善生物安全防控設施，包括空間隔斷、正負壓通風等，降低疫病傳播風險；另一方面是提高自動化水平，提高AI技術的運用和自動化設備的運用，減少人豬接觸，實現(xiàn)精準飼喂、智能巡檢，最終目標是持續(xù)降低生豬綜合養(yǎng)殖成本。"

三成用于償還債務，緩解財務壓力

除了產(chǎn)業(yè)升級，本次定增的另一重要用途是償還銀行債務，10億元募資將直接緩解公司的財務壓力。新希望所屬農(nóng)牧行業(yè)為資本密集型行業(yè)，特別是生豬養(yǎng)殖業(yè)務的固定資產(chǎn)、生物資產(chǎn)投資金額較大，新希望投資除部分來源于自有資金外也來源于銀行貸款等，使得公司資產(chǎn)負債率逐步提升。加之近年來生豬產(chǎn)業(yè)業(yè)績波動，進一步使得新希望資產(chǎn)負債率水平處于相對高位，短期風險有所提高。

財務數(shù)據(jù)顯示，2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，新希望總負債分別為929.64億元、936.80億元、813.68億元和812.16億元，資產(chǎn)負債率分別為68.02%、72.28%、69.01%和69.49%。截至2025年9月30日，公司短期借款達145.86億元，流動負債453.11億元。新希望在公告中直言，公司存在一定短期償債壓力。

截圖源：新希望1月12日公布的定增預案

高負債同時帶來了沉重的利息負擔，2022年、2023年、2024年和2025年1—9月，新希望財務費用中利息費用金額分別為18.42億元、20.47億元、20.28億元和15.17億元。

新希望在公告中明確表示，隨著本次募集資金的到位，可以一定程度上增強公司的短期償債能力，降低公司的流動性風險。以募集資金償還借款，有利于公司降低利息支出，節(jié)約財務費用，對降低公司融資成本、提高公司利潤有積極作用。趙亮進一步解釋，定增所募資金為權益性質(zhì)資金，若成功發(fā)行33.38億元，將使公司總資產(chǎn)相應增加，在現(xiàn)有1168.71億元總資產(chǎn)基礎上，預計資產(chǎn)負債率下降約3個百分點，資本結構將得到顯著改善。

值得一提的是，財務結構的優(yōu)化已具備一定的經(jīng)營基礎。2025年前三季度，新希望實現(xiàn)營業(yè)收入805.04億元，同比增長4.27%；歸母凈利潤7.60億元，同比大幅增長395.89%，主要得益于公司生豬銷售價格較去年同期上升同時養(yǎng)殖成本持續(xù)改善，豬產(chǎn)業(yè)同比減虧，以及飼料業(yè)務同比利潤增加。

聚焦存量優(yōu)化與提質(zhì)增效，走高質(zhì)量發(fā)展之路

2025年以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)"控制產(chǎn)能、提質(zhì)增效"信號明晰，頭部企業(yè)紛紛主動控制產(chǎn)能，行業(yè)產(chǎn)能去化進入加速通道。對于新希望未來的發(fā)展路徑，趙亮向《金融投資報》表示，新希望未來資本開支將聚焦存量資產(chǎn)優(yōu)化而非產(chǎn)能擴張。這一戰(zhàn)略與當前行業(yè)政策導向高度契合。

趙亮進一步介紹道，具體來看，生豬養(yǎng)殖端將以現(xiàn)有豬場升級改造為主，不再新增產(chǎn)能，重點提升生產(chǎn)管理精細化水平，完善育種體系，實現(xiàn)綜合成本持續(xù)下降。飼料業(yè)務則采取"國內(nèi)優(yōu)化、海外擴張"的雙線策略，國內(nèi)市場將充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能，優(yōu)化客戶結構和產(chǎn)品結構，改善國內(nèi)飼料板塊利潤；海外市場計劃未來2—3年新增300—400萬噸產(chǎn)能，公司的海外利潤率顯著高于國內(nèi)，依托公司二十多年的海外運營經(jīng)驗、成熟的市場和團隊，以及良好的品牌聲譽度，借助海外高利潤率市場提升整體盈利水平。

"我們更注重有質(zhì)量的發(fā)展，追求成本下降與利潤提升，而非單純規(guī)模擴張。"趙亮強調(diào)，單純追求"大而不強"不是公司的目標，未來公司將把重心更多投向管理提升、成本控制和利潤水平的改善，通過優(yōu)化財務報表、改善資產(chǎn)負債結構與經(jīng)營性現(xiàn)金流，實現(xiàn)提質(zhì)增效的高質(zhì)量發(fā)展。

二級市場方面，截至1月13日收盤，新希望報9.15元/股，總市值412億元。

文/金融投資報報道

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