中國最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司找到了。

不是我們熟知的“互聯(lián)網(wǎng)三巨頭”，但賺錢速度比他們更恐怖。

這家公司2025年第三季度的凈利潤為199億，普通人可能沒什么概念。

打個通俗的比方，你若有幸被這“潑天的富貴”砸中，相當于這三個月里，你每天什么都不用干，一睜眼就躺賺2.16億。

這家公司就是攜程。

2025年7月，《財富》發(fā)布了中國企業(yè)500強排行榜，凈利率前十名中，攜程是唯一上榜的互聯(lián)網(wǎng)公司。高達81%的毛利率、32%的凈利率，秒殺一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

攜程創(chuàng)始人梁建章有一句名言：“拿著高倍望遠鏡，都看不到攜程的競爭對手?！比缃?，這句話可以更夸張——“換成天文望遠鏡，都看不到對手的影子?！?/p>

友商搶地盤、占業(yè)務，打得哭爹喊娘，攜程依然歲月靜好，怎么走都是向上。潮商總愛說“愛拼才會贏”，攜程卻“躺著也能贏”。

在線上旅游網(wǎng)站還不被大眾所接受時，被稱為“攜程四君子”的梁建章、季琦、沈南鵬、范敏，以100萬元啟動資金起家，短短20多年就把攜程做成市值3500億（數(shù)據(jù)截至2026年1月13日）的行業(yè)巨頭，穩(wěn)居文旅上市公司榜首。

● “攜程四君子”，左起梁建章、季琦、沈南鵬、范敏

昔日名不見經傳的小透明，是如何成為中國最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司的？

1、“第一團隊”的起航

攜程在中國企業(yè)中是個特別的存在。

在中國，組團創(chuàng)業(yè)成功的案例多不勝數(shù)，而“攜程四君子”卻略有不同，他們可謂“聚是一團火，散是滿天星”：組團創(chuàng)業(yè)時互補共贏，分開后亦能各施所長，開辟新天地，完美詮釋“人盡其才”的真諦。

梁建章出身于上海高知家庭，由于從小腦袋大，人送外號“大頭神童”。13歲自學高等數(shù)學，16歲考上復旦大學少年班，在復旦讀了一年，又前往美國喬治亞理工大學深造，僅用4年時間便拿下學士和計算機碩士學位，21歲時，正在讀博的他放棄了學業(yè)，因為覺得在學校已經學不到東西。

畢業(yè)后，梁建章在甲骨文公司擔任研發(fā)工程師，彼時，國內創(chuàng)業(yè)浪潮興起，使他萌生了創(chuàng)業(yè)的想法。

● 梁建章

機緣巧合下，這個來自復旦的學霸，和另外兩個上海交大的天才——季琦和沈南鵬——走到了一起。

季琦和沈南鵬同樣是各自領域的天之驕子。

季琦1992年從上海交大碩士畢業(yè)，僅用三年便成為中華英華公司華東區(qū)總經理，又用了一年半時間，以公司給的10萬元資金啟動，做成了3000多萬的生意。

沈南鵬從小就是數(shù)學天才，被保送上海交大，又拿下耶魯大學MBA，成為被華爾街公司爭奪的香餑餑。1996年沈南鵬進入德意志銀行，擔任德意志摩根建富的董事，負責中國資本市場業(yè)務。

梁建章懂技術，季琦懂銷售和市場，沈南鵬懂財務，三人合眾，構成了一個毫無短板的“鐵桶”，他們一拍即合，決定組團創(chuàng)業(yè)。

三人構思良久，一致認為互聯(lián)網(wǎng)是未來發(fā)展的大趨勢，打算做一個旅游網(wǎng)站，這就是攜程的雛形。

1999年，三個人湊了100萬，在上海租了個150平米的辦公室，連張像樣的辦公桌都沒有。

攜程網(wǎng)站面世后，很快就拿到了第一張網(wǎng)上酒店的訂單，之后卻再無起色。

他們很快發(fā)現(xiàn)，看似密不透風的鐵桶，還是出了一塊“短板”。

上世紀90年代，互聯(lián)網(wǎng)還是個新鮮玩意，彼時，出門旅游主要還是靠旅行社。門票、酒店，出行全靠線下訂票，至于線上購票，根本沒人相信。而且，三個人雖各有經驗，但都對旅游業(yè)一無所知。如同集齊了張良、蕭何、韓信，唯獨缺了能鎮(zhèn)住場子的劉邦。

這時，“攜程四君子”最后一人——范敏——出現(xiàn)了。

● 范敏

范敏比三人年長，在旅游業(yè)從業(yè)多年，先后做到新亞集團酒店管理公司副總經理和上海旅行社總經理兼大陸飯店總經理的位置。他為人低調神秘，雖名聲不顯，卻經驗老到。

范敏的加入，填補了攜程最后一塊短板，季琦任總裁，梁建章任首席執(zhí)行官，沈南鵬任首席財務官，范敏任執(zhí)行副總裁，被譽為“中國企業(yè)史上第一團隊”的攜程四君子，正式起航。

2、聚是一團火

對于四兄弟來說，創(chuàng)業(yè)最大的難點是：如何成功向旅行社和酒店推廣自己的業(yè)務，而不會被轟出去。

這種情況在攜程創(chuàng)立初期幾乎每日都在上演，直到范敏的加入，才改變了這一現(xiàn)狀。

范敏在創(chuàng)業(yè)的同時，擔任著上海旅行社的總經理，他掌握的旅游資源，給攜程的前期發(fā)展提供了很大的便利。

只是，巧婦難為無米之炊，攜程的業(yè)務進展十分緩慢。一開始是賣機票，后來賣旅游景點門票，又轉到做酒店預訂生意，吆喝喊得震天響，奈何雷聲大雨點小，訂單依舊寥寥無幾。

● 攜程早期網(wǎng)頁

其實道理也很簡單，攜程走得超前且根基不穩(wěn)。當時連互聯(lián)網(wǎng)本身都是新興產物，去做互聯(lián)網(wǎng)的線上生意，一沒名氣，二沒背書，難免被人當成“騙子”。

面臨資金鏈斷裂與業(yè)務停滯的雙重絕境，四人有了一個大膽的想法——收購行業(yè)頭部酒店服務公司，吸納客戶、擴張酒店資源來打開市場。

然而，攜程的資金連維持公司運轉都捉襟見肘，這生意要怎么做？

這時，“攜程四君子”的魄力體現(xiàn)得淋漓盡致，他們決定：先“空手套白狼”，等達成收購協(xié)議，再以此為籌碼去拉融資。

攜程把目標鎖定在當時國內酒店預訂前五強的“現(xiàn)代運通”與“商之行”上。

此時，攜程成立不過幾個月，線上流量有限、線下能力更是薄弱，現(xiàn)代運通對收購事宜不屑一顧，唯有商之行老板在季琦的軟磨硬泡下，決定親自到攜程看一看。

主導談判的季琦給足了商之行誠意，不僅承諾保留商之行的管理團隊，還用先進的互聯(lián)網(wǎng)技術規(guī)劃商之行的線下業(yè)務，實現(xiàn)線上、線下協(xié)同發(fā)展。商之行老板最終被“四君子”的理念所折服，同意了收購邀約。

2000年3月，商之行全部管理層加入攜程，負責整合線下酒店資源，攜程完成了一次“蛇吞象”的行業(yè)里程碑。

有了專業(yè)的線下團隊和客戶資源后，攜程的酒店預訂業(yè)務飛速發(fā)展，當年10月，攜程大手一揮，又收購了當初“高攀不起”的現(xiàn)代運通。

這兩筆收購帶來了450億、1200億美元的龐大融資，讓攜程得以快速擴張，一躍成為酒店預訂行業(yè)的老大。

2002年，攜程全年交易額突破10億元大關，并在次年赴美國納斯達克上市，首日開盤價24美元，收盤價33.94美元，漲幅88.6%，成為中國旅游企業(yè)第一股。

● 2003年攜程美股上市，中間為沈南鵬

上市之后的攜程一路開掛，當年營業(yè)額達到1.73億，凈利潤狂翻3倍。

然而，風險投資的介入，為攜程注入了資金活水，也讓“攜程四君子”的命運，逐漸變得身不由己。

3、散是滿天星

常言道，天下沒有不散的筵席。

風險投資介入后，認為季琦激情有余而“精細化管理”不足。在資本的力量和團隊內部的共識下，季琦從CEO的位置上退下，改任總裁，最終逐漸淡出核心管理層。

攜程股價一路高升，四個人卻走向了不同的轉折點。

沈南鵬和季琦陸續(xù)離開攜程，梁建章更是從商界隱退，選擇出國深造，四君子中只剩下范敏獨自堅守攜程。

范敏有句座右銘：做老實人，說老實話，辦老實事。這也是范敏選擇留下來的原因。

在范敏的帶領下，攜程的2003年到2013年，是發(fā)展得最為平滑穩(wěn)定的十年。直到去哪兒、同程等新對手出現(xiàn)，攜程終于遇到了麻煩。

● 2013年中國在線酒店市場份額。圖片來源：勁旅資訊

面對競爭對手們在價格、渠道等多方面發(fā)起的“剿殺”，失去了“三君子”的攜程一退再退，市場份額滑坡，一度被貼上了“垂暮”的標簽。

在董事會的力邀下，2013年梁建章回歸攜程，擔起CEO重擔，而范敏選擇退居二線，長期隱居幕后，甘做隱形人。

梁建章回歸后，迅速制定了三大自救策略。

第一，主動發(fā)起價格戰(zhàn)；第二，大舉進攻移動互聯(lián)網(wǎng)；第三，從OTA（在線旅游）模式向平臺化轉移，迅速扭轉公司頹勢。

2015年，攜程先是以4億美元收購藝龍37.6%股份，成為后者最大單一股東，其后通過與百度換股，將最大的競爭對手去哪兒收入囊中，轟動一時。

至此，攜程的對手們都被其“鈔能力”拿下——消除競爭對手的最好辦法，就是把它變成自己人。

● 攜程核心大事件與并購事件一覽（部分）

2016年，圓滿完成任務的梁建章卸任CEO，擔任董事會主席，事了拂身去，深藏功與名。

曾有人問梁建章：“你覺得離開的他們（季琦、沈南鵬）是背叛你了嗎？”梁建章答：“不是，他們只是在攜程發(fā)展中各自找到了自己喜歡的事業(yè)?！?/p>

正如梁建章所說，離開了攜程的兩位兄弟，一個在實體酒店業(yè)殺出重圍，締造了橫跨經濟型與高端市場的酒店帝國；另一個轉投創(chuàng)投圈，一人投出了“半個中國互聯(lián)網(wǎng)”。

季琦從攜程出走后，敏銳發(fā)覺經濟型酒店市場存在巨大空白，創(chuàng)辦如家，后因理念分歧，又出走如家，創(chuàng)立漢庭（華住前身）。

● 季琦

如今，由他一手創(chuàng)辦的這兩家酒店皆在美股上市，他也成為中國唯一一位連續(xù)創(chuàng)立三家市值超10億美元上市公司的企業(yè)家，三次美股敲鐘的連續(xù)創(chuàng)業(yè)傳奇，至今無人超越。

如果說季琦是“踏實的實干家”，那沈南鵬就是“敏銳的獵手”。

2005年，在攜程完成上市、坐穩(wěn)在線旅游頭把交椅后，沈南鵬辭去了CFO和總裁的職務，創(chuàng)立了紅杉資本中國基金，此后十幾年，沈南鵬和紅杉中國的名字，一次次出現(xiàn)在中國最牛的股東名單里：字節(jié)跳動、美團、拼多多、京東……

如今的紅杉中國，累計投資逾1600家企業(yè)，160家企業(yè)成功上市，超過140家非上市公司已發(fā)展成為獨角獸。總市值超2.6萬億人民幣，成為全球最大的創(chuàng)投基金之一。沈南鵬本人，更是連續(xù)11年登頂胡潤全球創(chuàng)投榜中國最佳創(chuàng)投人，被業(yè)界尊稱為“中國創(chuàng)投之王”。

● 沈南鵬

而攜程，在梁建章、范敏的輪番掌舵下，賺錢速度之快，驚掉所有人下巴。

2022年行業(yè)處于寒冬時，攜程實現(xiàn)14億凈利潤，次年乘著旅游復蘇東風，凈利潤直逼100億，2025年三季度更是火力全開，單季凈賺199億，同比增長194.01%，甚至超過了茅臺（192.2億）。

● 圖片來源：遠川研究所

行業(yè)內這樣形容：攜程以行業(yè)不到一成的營收，賺了足足九成的利潤。

攜程越來越賺錢的底層邏輯，到底是什么？

4、攜程這錢，是怎么賺的？

攜程之所以能在多方巨頭入局下，仍然賺得盆滿缽滿，核心原因有三點。

第一，手握行業(yè)絕對話語權。雖然美團、飛豬、抖音已經加速搶占酒店預訂業(yè)務，但以2024年GMV計算，攜程的市場占有率高達56%，并且高星級酒店占比80%，主要是攜程與高端酒店簽訂“獨家合作協(xié)議”。而其他競爭對手，加起來占高星級酒店的GMV還不到10%。所以，在國內的OTA市場，基本沒有能夠威脅到攜程的存在，就算有，也被攜程以各種方式拉進了自家陣營。

● “攜程系”公司盤點

第二，攜程有一套獨特的收費模式。它將酒店商家分為無牌、金牌、特牌三個等級，每個等級分別抽傭10%、12%、15%。等級越高的酒店，曝光度相應就越高。

如果你有網(wǎng)購經驗，應該知道其中的重要性——搜索中排行的第一名和第十名，流量差異不可同日而語。雖然這一模式并不人性化，不少中小酒店商家曾因抽傭壓力集體抗議，但現(xiàn)實是，在高星級酒店資源和用戶流量的雙重加持下，不是攜程依賴酒店，反而是多數(shù)酒店商家離不開攜程的龐大流量。

● 攜程上海總部。圖片來源：攜程官網(wǎng)

第三，大廈拔地而起，堅實的地基很重要。或許今后都不會再有“攜程四君子”這樣默契而豪華的創(chuàng)業(yè)團隊了。季琦、梁建章、沈南鵬、范敏，四人在攜程的發(fā)展中，各自承擔了不同的角色，可以說，“攜程四君子”也亦是攜程的“四大使者”。

季琦是開路者。創(chuàng)業(yè)初期，在其余三兄弟只是將業(yè)余時間投入創(chuàng)業(yè)時，季琦獨自帶著團隊跑遍上海大小酒店談合作，硬生生為攜程打通了最初的線下資源渠道。正如范敏評價：季琦就像“拿著批文，去搞土地的人”。

梁建章是思想者。作為團隊的“大腦”，他跳出傳統(tǒng)旅游模式的局限，率先提出“鼠標+水泥”的差異化思路，將互聯(lián)網(wǎng)技術與線下旅游資源深度結合。通過梁建章的理性思考，攜程得以建立起一套完整的管理和業(yè)務流程體系。

沈南鵬是投資者。他憑借投行背景，用10頁商業(yè)計劃書拿到IDG 50萬美元天使投資，使攜程得以平穩(wěn)啟航。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的艱難時期，他依靠自己的專業(yè)背景，一次次為攜程爭取到關鍵融資。

范敏是管理者。他最懂行業(yè)運營與資源整合。在“四君子”陸續(xù)離開后，他獨自掌舵攜程十年，搭建起標準化的服務體系與龐大的呼叫中心，讓攜程從快速擴張走向平穩(wěn)發(fā)展。即便后來退居二線，也始終在幕后把控運營細節(jié)，保障公司高效運轉，成為攜程的中流砥柱。

他們每個人分工明確，各有所長，沒有領袖、沒有國王，也沒有“大哥”?？v觀中國企業(yè)，或許有比他們更聰明的企業(yè)家，但鮮有這種真正的“團隊”。稱他們?yōu)橹袊暗谝粍?chuàng)業(yè)團隊”，毫不為過。

● “四君子”同時出現(xiàn)在攜程20周年慶典現(xiàn)場

如今，“四君子”共同的故事雖然告一段落，但各自的傳奇仍在續(xù)寫，攜程的盈利神話也還在繼續(xù)。

回望“攜程四君子”的創(chuàng)業(yè)歷程，最為動人的，是一群身懷理想的伙伴，既能共赴山海，也能各赴前程，更能讓共同澆灌的事業(yè)，成為穿越行業(yè)周期的標桿。文/吳垢