界面新聞記者 趙陽戈

近日，A股商業(yè)航天板塊在資金熱捧下持續(xù)走高，多家公司股價因短期漲幅過大，觸發(fā)了交易所規(guī)定的“嚴(yán)重異常波動”情形。

截至1月12日晚間，已有十家公司集中發(fā)布相關(guān)風(fēng)險提示公告，其中多數(shù)屬于商業(yè)航天概念股。

歷史數(shù)據(jù)顯示，發(fā)布此類公告的公司股價后續(xù)往往承受較大回調(diào)壓力。業(yè)內(nèi)專家指出，大量資金短時間涌入容易導(dǎo)致價格偏離基本面，投資者需警惕純概念炒作風(fēng)險。

在監(jiān)管與基本面雙重約束下，相關(guān)公司紛紛回應(yīng)，多數(shù)強(qiáng)調(diào)航天業(yè)務(wù)收入占比極小，提醒投資者注意非理性炒作可能帶來的快速回落風(fēng)險。

批量觸及“嚴(yán)重異常波動”

1月12日晚間，多家公司集中發(fā)布風(fēng)險提示公告，包括有順灝股份（002565.SZ）、航天發(fā)展（000547.SZ）、西部材料（002149.SZ）、雷科防務(wù)（002413.SZ）、*ST鋮昌（001270.SZ）、再升科技（603601.SH）、中國衛(wèi)通（601698.SH）、航天環(huán)宇（688523.SH）、邵陽液壓（301079.SZ）、藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）等等。值得注意的是，其中多數(shù)公司隸屬于近期熱度高漲的商業(yè)航天板塊。

多家公司集中發(fā)布風(fēng)險提示公告 來源：巨潮

所謂“嚴(yán)重異常波動”在交易規(guī)則中被視為“異常波動”的升級版。以深交所交易規(guī)則為例，“嚴(yán)重異常波動”為以下四種情形：

• 一、主板股票連續(xù)十個交易日內(nèi)四次出現(xiàn)同向異常波動情形，創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)十個交易日內(nèi)三次出現(xiàn)同向異常波動情形;
• 二、連續(xù)十個交易日內(nèi)日收盤價漲跌幅偏離值累計達(dá)到+100%(-50%);
• 三、連續(xù)三十個交易日內(nèi)日收盤價漲跌幅偏離值累計達(dá)到+200%(-70%)；
• 四、證監(jiān)會或者交易所認(rèn)定屬于嚴(yán)重異常波動的其他情形。

在股票交易出現(xiàn)“嚴(yán)重異常波動”情形的，上市公 應(yīng)當(dāng)按照上市規(guī)則規(guī)定及時予以核查并采取相應(yīng)措施。經(jīng)上市公司核查后無應(yīng)披露未披露重大事項，也無法對異常波動原因作出合理解釋的，除按照上市規(guī)則規(guī)定處理外，交易所可根據(jù)市場情況，加強(qiáng)異常交易監(jiān)控，并要求會員采取有效措施向客戶提示風(fēng)險。

上交所的交易規(guī)則與之類似。

歷史經(jīng)驗顯示，“嚴(yán)重異常波動”公告往往伴隨股價回調(diào)。

比如2025年12月15日晚間龍洲股份（002682.SZ）因觸發(fā)“嚴(yán)重異常波動”進(jìn)行了風(fēng)險提示，此后兩個交易日，市場用腳投票，走出兩個“一字跌?！?。

龍洲股份觸發(fā)“嚴(yán)重異常波動” 來源：同花順

2025年12月29日晚間先后發(fā)布“嚴(yán)重異常波動”公告的超捷股份（301005.SZ）和神劍股份（002361.SZ），于2025年12月30日也分別錄得-7.97%和-10.01%的下跌。

新年來首份此類公告由航天動力（600343.SH）在1月1日發(fā)布，其股價在1月5日復(fù)牌后表現(xiàn)疲軟，盤中最大跌幅超過9%，收盤下跌6.7%。

與之相對，部分個股被精準(zhǔn)控制盤中漲幅，避開監(jiān)管“紅線”。

比如航天發(fā)展2025年12月25日尾盤精準(zhǔn)控制漲幅，繞過了監(jiān)管“紅線”，隨后26日、29日迎來兩個漲停。通宇通訊（002792.SZ）1月9日同樣被控漲幅，1月12日以“一字封板”的姿態(tài)實現(xiàn)大漲。

此類操作使得市場對“控異動”顯得尤為敏感。

“市場今日創(chuàng)出兩個高點，一個是3.61萬億成交額，另一個是收盤總市值129.77萬億元”，前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄告訴界面新聞記者，商業(yè)航天板塊相對于整體金融板塊規(guī)模較小，過量資金涌入易導(dǎo)致價格偏離?！笆欠裼|發(fā)異動有明確規(guī)則，后續(xù)監(jiān)管力度需觀察監(jiān)管態(tài)度，最嚴(yán)厲時甚至可能涉及賬戶管控?！?/p>

李大霄提醒，在監(jiān)管保護(hù)之外，投資者自身需做好風(fēng)險控制。近期市場熱度吸引了不少新的增量資金，但行情短期靠資金與事件驅(qū)動，長期仍需業(yè)績支撐，純粹的概念炒作猶如“空中樓閣”。投資者應(yīng)遵循余錢投資、價值投資、理性投資三項原則。

公司回應(yīng)一覽

面對“嚴(yán)重異常波動”，相關(guān)公司回應(yīng)內(nèi)容各異。

作為板塊龍頭航天發(fā)展，自2025年11月14日行情啟動，至今累計漲幅達(dá)367%。公司說明稱，其主要業(yè)務(wù)為航天防務(wù)信息科技，聚焦藍(lán)軍體系、新一代通信與指控裝備等。其下屬航天天目(重慶)衛(wèi)星科技有限公司從事商業(yè)低軌衛(wèi)星運(yùn)營及數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)，2025年前三季度營收占公司總營收比例低于1%，對整體業(yè)績影響極小。公司同時披露，控股股東中國航天系統(tǒng)工程有限公司及一致行動人在此期間減持了此前增持的部分股份。

針對股價的異動，界面新聞致電了順灝股份，相關(guān)工作人員表示，上市公司達(dá)到嚴(yán)重異常波動的影響可通過官方途徑查詢到，公司在此不做過多回復(fù)。據(jù)悉，順灝股份2025年6月1.1億元投資了軌道辰光，持股比例19.3%，目前擬籌劃以自有資金7498萬元對參股公司軌道辰光進(jìn)行增資，增資后公司持股為28.68%。軌道辰光的主要業(yè)務(wù)是通過將算力衛(wèi)星發(fā)射至晨昏軌道，組建太空數(shù)據(jù)中心，為客戶提供算力服務(wù)，其經(jīng)營范圍包括衛(wèi)星技術(shù)綜合應(yīng)用系統(tǒng)集成、衛(wèi)星導(dǎo)航服務(wù)、衛(wèi)星移動通信終端制造、衛(wèi)星移動通信終端銷售等。

順灝股份還表示，目前公司僅作為投資人參股軌道辰光，現(xiàn)有業(yè)務(wù)未與軌道辰光的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，一定時期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)不會發(fā)生明顯變化?！?strong>軌道辰光的‘天數(shù)天算’業(yè)務(wù)可能在未來5年內(nèi)才有明確的商業(yè)價值，太空數(shù)據(jù)中心的‘地數(shù)天算’業(yè)務(wù)可能在未來5-10年才逐步具備與地面數(shù)據(jù)中心進(jìn)行競爭的優(yōu)勢，這一過程中標(biāo)的公司也可能面臨同行業(yè)公司的充分競爭壓力。太空數(shù)據(jù)中心面臨強(qiáng)烈輻射、軌道維護(hù)困難、碎片危害以及與數(shù)據(jù)治理和太空交通相關(guān)的監(jiān)管問題等障礙，包括但不限于上述各類因素均可能導(dǎo)致項目商業(yè)化進(jìn)度和效益晚于和低于預(yù)期?！?/p>

雷科防務(wù)曾在互動平臺上表示，公司的衛(wèi)星應(yīng)用方向的遙感業(yè)務(wù)和微波元器件相關(guān)產(chǎn)品可應(yīng)用于商業(yè)航天領(lǐng)域。界面新聞?chuàng)艽蚬竟_電話，相關(guān)負(fù)責(zé)人稱現(xiàn)在“公司經(jīng)營一切正常，商業(yè)航天相關(guān)的經(jīng)營數(shù)據(jù)還需以公司定期報告為準(zhǔn)”。至于異動對公司的影響，上述人士并未評價，僅表示會按照監(jiān)管要求進(jìn)行信息披露。

西部材料方面表示，公司股價短期上漲幅度較大，存在非理性炒作及股價短期快速回落風(fēng)險。公司的基本面也未發(fā)生重大變化，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。從半年報中可以看到，西部材料報告期里航空航天、核電、商業(yè)航天、外貿(mào)等領(lǐng)域的訂貨額保持增長，在建工程中，“航天及核用高性能難熔金屬材料產(chǎn)業(yè)化項目”也在推進(jìn)中。界面新聞擬進(jìn)一步撥打公司電話了解情況，遺憾公司無人接聽。

此外，再升科技回應(yīng)稱，目前公司主要業(yè)務(wù)為以微纖維玻璃棉為核心材料，開發(fā)“干凈空氣材料”、“高效節(jié)能材料”和“無塵空調(diào)產(chǎn)品”，應(yīng)用于“工業(yè)空間、移動空間、生活空間”三大空間。公司高效節(jié)能材料中用于航空航天領(lǐng)域的產(chǎn)品2024年度收入占公司營收比例約為0.5%；公司自2020年起向國際某知名航天公司直接供應(yīng)“高硅氧纖維產(chǎn)品”，2024年該項產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入占公司總營收比例極低，對公司業(yè)績無重大影響，目前“高硅氧纖維產(chǎn)品”暫無在手訂單，后續(xù)訂單獲取也存在較大不確定性。

航天環(huán)宇表示，預(yù)計2025年公司商業(yè)航天相關(guān)收入占比不足15%，實際收入情況以年報披露為準(zhǔn)。

界面新聞也留意到，近期亦有如志特新材（300986.SZ）在披露“嚴(yán)重異常波動”公告后，漲勢依然不減，這使得上述批量公告公司的次日市場表現(xiàn)仍存懸念。