風(fēng)電行業(yè)正在打破周期走向成長(zhǎng)！

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，受用電需求大幅增長(zhǎng)推動(dòng)，2026年全球新增裝機(jī)將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)需求亦保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，加上海外需求釋放，國(guó)內(nèi)外需求形成景氣共振，風(fēng)電行業(yè)需求與格局變化催生新機(jī)遇。

行業(yè)面臨三大需求催化

在經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)下，全球風(fēng)電總需求有望維持長(zhǎng)周期景氣。AI數(shù)據(jù)中心及電氣化驅(qū)動(dòng)的全球缺電大背景下，風(fēng)電作為可再生能源中度電成本最低的能源形式有望在中長(zhǎng)期維度維持需求端的高景氣。

國(guó)金證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球新增風(fēng)電裝機(jī)167GW，同比增長(zhǎng)34%，其中國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)120GW，同比增長(zhǎng)38%，海外新增裝機(jī)47GW，同比增長(zhǎng)24%。展望2026年，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)全球新增裝機(jī)196GW，同比增長(zhǎng)18%，其中國(guó)內(nèi)132GW，增速達(dá)到10%，海外64GW，增幅為37%

國(guó)內(nèi)需求有望打破“五年規(guī)劃”的周期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，海風(fēng)+以舊換新+綠電直連帶動(dòng)下國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)性依然值得期待。國(guó)金證券認(rèn)為，考慮到2025年行業(yè)繼續(xù)維持較高的招標(biāo)量以及整機(jī)環(huán)節(jié)累積的巨量在手訂單，預(yù)計(jì)2026年行業(yè)裝機(jī)有望打破周期繼續(xù)保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)陸風(fēng)裝機(jī)120GW以上，海風(fēng)裝機(jī)約12GW。此外，在風(fēng)電“以舊換新”、綠氫氨醇等新需求支撐下，疊加國(guó)內(nèi)海風(fēng)在政策推動(dòng)下逐步放量，預(yù)計(jì)“十五五”國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)每年仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

海外風(fēng)電需求有望持續(xù)釋放。在經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)及海外AI+電氣化率持續(xù)提升帶來的全球缺電大背景下，國(guó)金證券預(yù)計(jì)海外風(fēng)電需求有望長(zhǎng)周期高景氣，2025-2030年年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)14%。

就海上風(fēng)電方面，地方和中央對(duì)其開發(fā)的重視程度有望進(jìn)一步提升。國(guó)信證券預(yù)測(cè)，“十五五”期間我國(guó)海風(fēng)新增裝機(jī)預(yù)計(jì)為70-100GW。各省市“十四五”海風(fēng)規(guī)劃中約有20GW將遞延到“十五五”期間完成。根據(jù)央視新聞，預(yù)計(jì)2030年我國(guó)海風(fēng)總裝機(jī)將達(dá)到200GW，據(jù)此推算“十五五”期間新增海風(fēng)裝機(jī)約為140GW。綜合各地規(guī)劃和實(shí)際建設(shè)進(jìn)度，預(yù)計(jì)“十五五”期間全國(guó)新增海風(fēng)裝機(jī)約為70-100GW。

2026年迎來國(guó)管項(xiàng)目開發(fā)元年，遠(yuǎn)期空間打開。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，國(guó)管項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)招標(biāo)，2026年海風(fēng)招標(biāo)量有望達(dá)到15-20GW。2025年以來國(guó)管海域海風(fēng)開發(fā)進(jìn)展不斷，浙江某2GW海上風(fēng)電項(xiàng)目啟動(dòng)主機(jī)招標(biāo)，遼寧3.9GW、山東1.4GW等國(guó)管項(xiàng)目啟動(dòng)前期工作。國(guó)信證券認(rèn)為，預(yù)期2026年我國(guó)將迎來首批國(guó)管海風(fēng)項(xiàng)目開發(fā)，海上風(fēng)電發(fā)展走向深藍(lán)?？紤]遺留省管項(xiàng)目和國(guó)管項(xiàng)目需求重疊，預(yù)計(jì)2026年全年海風(fēng)設(shè)備端招標(biāo)量有望達(dá)到15-20GW，接近歷史高點(diǎn)。

在手訂單充沛東方電纜或?qū)⑹芤?/strong>

在行業(yè)景氣度持續(xù)升高的當(dāng)下，東方電纜已經(jīng)提前完成“卡位”。接連獲得大訂單，讓東方電纜躋身行業(yè)前列，成為“領(lǐng)跑者”。

近日，東方電纜及子公司東方海工院斬獲合計(jì)31.25億元重磅訂單，涵蓋綠色輸電設(shè)施、電力新能源、深?？萍既髽I(yè)務(wù)板塊。

數(shù)據(jù)顯示，電力新能源板塊合計(jì)中標(biāo)約20.62億元，占此次總中標(biāo)金額的66%。其中，亞洲區(qū)域海洋能源互聯(lián)相關(guān)項(xiàng)目中標(biāo)19億元，標(biāo)志著其超高壓海纜技術(shù)與EPCI總包能力獲得國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可。

綠色輸電設(shè)施板塊合計(jì)中標(biāo)9.55億元。其中，國(guó)家電網(wǎng)區(qū)域聯(lián)合及電力業(yè)擴(kuò)集采項(xiàng)目中標(biāo)7.15億元，南方電網(wǎng)電力業(yè)擴(kuò)集采項(xiàng)目中標(biāo)0.82億元，軌道交通等重大工程項(xiàng)目中標(biāo)1.58億元。深?？萍及鍓K合計(jì)中標(biāo)1.08億元。

其實(shí)，前述訂單只是東方電纜巨額在手訂單的一部分。據(jù)華鑫證券研報(bào)數(shù)據(jù)，截止2025年10月23日，公司在手訂單約195.51億元，包括電力工程與裝備線纜38.86億元，海底電纜與高壓電纜117.37億元，海洋裝備與工程運(yùn)維39.28億元，疊加本次新公告中標(biāo)訂單，預(yù)計(jì)總在手訂單超過200億元，充足的訂單儲(chǔ)備為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供了有力支撐。

值得關(guān)注的是，在2025年三季度，海纜收入大幅增長(zhǎng)，高毛利訂單進(jìn)入交付期，有望進(jìn)一步拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，公司海底電纜與高壓電纜收入35.49億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入47.71%。其中第三季季度實(shí)現(xiàn)相關(guān)收入15.92億，環(huán)比增長(zhǎng)109%，公司整體毛利率達(dá)22.60%，環(huán)比提升6.35百分點(diǎn)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，毛利率較高的青州五七、帆石一等海纜訂單陸續(xù)交付和確收，是盈利能力提升的主要原因。

巨額訂單在手，將夯實(shí)公司“十五五”業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基礎(chǔ)，并大幅提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。項(xiàng)目產(chǎn)生的技術(shù)沉淀與市場(chǎng)拓展效應(yīng)，將進(jìn)一步助力公司實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展的良好格局。