來(lái)源：企業(yè)上市

一家挺賺錢(qián)的上市公司（東方電纜），要從自己“親兄弟”（同一個(gè)大老板控制的房地產(chǎn)公司）手里，花7300萬(wàn)買(mǎi)一整棟樓的32套新房給員工當(dāng)宿舍。這事兒因?yàn)樯婕啊白约喝恕苯灰?，被證監(jiān)會(huì)“點(diǎn)名問(wèn)話(huà)”了。

整件事的來(lái)龍去脈

1. 主角是誰(shuí)？

買(mǎi)方：東方電纜 - 主業(yè)是造海底電纜的，生意做得不錯(cuò)。看它2025年第三季度報(bào)告，賬上躺著超過(guò)18億的現(xiàn)金，挺有錢(qián)。

賣(mài)方：東方南苑置業(yè) - 一個(gè)搞房地產(chǎn)的公司。關(guān)鍵是，它和東方電纜是“親兄弟”，因?yàn)楸澈笫峭粋€(gè)大老板（東方集團(tuán)）。

監(jiān)管：上海證券交易所 - 發(fā)現(xiàn)這筆交易有問(wèn)題，發(fā)函要求公司說(shuō)清楚。

2. 發(fā)生了什么？

12月19日：東方電纜董事會(huì)開(kāi)會(huì)，決定花7329.9萬(wàn)，買(mǎi)兄弟公司正在蓋的一個(gè)樓盤(pán)里整棟樓的32套房子（面積4200平米）。計(jì)劃是在2025年底前一次性付完全款，但房子要等到2027年底才能交付。

12月20日：公司發(fā)了公告。大家一看，嚯！賣(mài)給“自己人”的房子單價(jià)1.75萬(wàn)/平米，而且房子還沒(méi)蓋好就要提前兩年付全款，賣(mài)房子的兄弟公司還虧著錢(qián)、欠著債。這難免讓人懷疑：是不是上市公司在給困難兄弟“輸血”？

交易所火速問(wèn)詢(xún)：上交所立刻發(fā)來(lái)“靈魂三問(wèn)”：

價(jià)格公道嗎？別是高價(jià)接盤(pán)！

賣(mài)房的兄弟都資不抵債了，能保證按時(shí)交房嗎？別爛尾了！

房子要兩年后才到手，你現(xiàn)在就急吼吼付全款，圖啥？是不是變相送錢(qián)？

3. 公司怎么辯解？（2026年1月10日的回復(fù)）

面對(duì)問(wèn)詢(xún)，公司給出了詳細(xì)解釋?zhuān)诵囊馑季腿c(diǎn)：“我們沒(méi)吃虧，很必要，沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)”。

關(guān)于價(jià)格：“我們請(qǐng)了專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估的！比市場(chǎng)評(píng)估價(jià)（7523萬(wàn)）還便宜了快200萬(wàn)呢。而且同一小區(qū)賣(mài)給外面人的均價(jià)是1.82萬(wàn)/平米，我們買(mǎi)的單價(jià)才1.75萬(wàn)，因?yàn)槭钦麠澷I(mǎi)，還給打了折，絕對(duì)沒(méi)多花錢(qián)。”

關(guān)于必要性：“我們公司發(fā)展快，要吸引高端人才。現(xiàn)在租房子給員工住，租金年年漲，去年就花了近100萬(wàn)。長(zhǎng)期算筆賬：買(mǎi)房雖然一次投入大，但按50年算，年均成本146萬(wàn)；如果一直租，每年租金就要172萬(wàn)。買(mǎi)房比租房劃算！ 而且有自己的公寓，員工更穩(wěn)定?！?/p>

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和付款：

改了付款方式：承認(rèn)之前“一次性付清”的方案欠考慮?，F(xiàn)在改成更安全的 “分期付款”：先付50%，等房子驗(yàn)收了再付35%，最后拿到房產(chǎn)證付清尾款15%。

有人擔(dān)保：大老板（東方集團(tuán)）出面，為這次交易提供銀行擔(dān)保。如果房子交不了或者出問(wèn)題，他兜底。

錢(qián)很安全：購(gòu)房款會(huì)打進(jìn)政府監(jiān)管的專(zhuān)用賬戶(hù)，只能用來(lái)蓋這個(gè)樓，誰(shuí)也挪不走，不存在被兄弟公司占用的風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目正常：那個(gè)樓盤(pán)已經(jīng)封頂了，正在搞裝修，2027年初就能完工驗(yàn)收，爛尾風(fēng)險(xiǎn)很低。

大家最關(guān)心的幾個(gè)點(diǎn)

是不是利益輸送？ 公司堅(jiān)決否認(rèn)。從表面證據(jù)看，交易價(jià)格確實(shí)略低于市場(chǎng)價(jià)和賣(mài)給外人的價(jià)，付款方式也改成了對(duì)買(mǎi)方更有利的分期付款，還有大股東擔(dān)保。這些措施降低了直接“送錢(qián)”的嫌疑。但關(guān)聯(lián)交易本身性質(zhì)敏感，永遠(yuǎn)會(huì)讓人打個(gè)問(wèn)號(hào)。

買(mǎi)房的賬算得對(duì)嗎？ 公司“買(mǎi)房比租房劃算”的算法，是基于長(zhǎng)達(dá)50年的跨度。短期內(nèi)，公司現(xiàn)金流會(huì)減少7300萬(wàn)，未來(lái)每年還要計(jì)提約348萬(wàn)的折舊，會(huì)減少公司利潤(rùn)。而租房是付租金，同樣減少利潤(rùn)。從超長(zhǎng)期看，買(mǎi)房可能確實(shí)更省，但這非常考驗(yàn)公司對(duì)未來(lái)的規(guī)劃和房產(chǎn)價(jià)值的長(zhǎng)期判斷。

最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？ 雖然公司解釋了很多，但核心風(fēng)險(xiǎn)依然是 “關(guān)聯(lián)方履約風(fēng)險(xiǎn)”。賣(mài)房的兄弟公司財(cái)務(wù)狀況很差（資不抵債），樓盤(pán)土地還抵押給了銀行。盡管有大股東擔(dān)保和資金監(jiān)管，但萬(wàn)一整個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目或集團(tuán)層面出現(xiàn)大問(wèn)題，仍然可能影響到交房。好在現(xiàn)在是分期付款，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低。

總結(jié)一下：

東方電纜這筆買(mǎi)員工宿舍的交易，像一場(chǎng)被放在放大鏡下審視的“家族內(nèi)部買(mǎi)賣(mài)”。公司給出了看似合理的商業(yè)理由（解決員工住房、長(zhǎng)期成本可控）和一系列風(fēng)險(xiǎn)控制措施（降價(jià)、分期付款、股東擔(dān)保）。監(jiān)管的問(wèn)詢(xún)促使交易方案變得更謹(jǐn)慎（從全款到分期），對(duì)廣大股民來(lái)說(shuō)是一種保護(hù)。這件事最后是否真的“劃算”且“干凈”，還需要時(shí)間驗(yàn)證，但至少目前來(lái)看，公司給出了一套能自圓其說(shuō)的解釋。