洞悉商業(yè)本性，直擊企業(yè)核芯

作者|李平

國家藥監(jiān)局通報不合規(guī)藥品名單，吉林敖東藥業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“吉林敖東”，000623.SZ）子公司登上“黑榜”。

近日，國家藥監(jiān)局關于28批次不符合規(guī)定藥品的通告，經(jīng)湖南省藥品檢驗檢測研究院檢驗，標示為吉林敖東世航藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“吉林敖東世航”）生產(chǎn)的紅參（紅參片）不符合規(guī)定，不符合規(guī)定項目涉及其他有機氯類農(nóng)藥殘留量。

據(jù)了解，吉林敖東世航是吉林敖東的控股子公司。截至目前，吉林敖東尚未對不合規(guī)藥品發(fā)布公告或聲明。

吉林敖東并非首次因子公司藥品合規(guī)問題被點名。在此之前，其子公司吉林敖東洮南藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“吉林敖東洮南”）、吉林敖東延邊藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“吉林敖東延邊”）就曾因藥品合規(guī)性問題被要求整改。

業(yè)績方面，吉林敖東2024年財報 呈現(xiàn)“增利不增收” 結構 特征 ，截至2025年前三季度， 其營收規(guī)模仍未恢復至正增長區(qū)間。

01

紅參農(nóng)藥殘留不合規(guī)

紅參是人參的加工品，屬于人參的一種形態(tài)。它是通過將新鮮人參（多為五加科植物人參的根）經(jīng)過蒸制、干燥等工藝制成，這一過程改變了人參的化學成分，使其顏色變?yōu)榧t棕色，因此得名“紅參”。

1月6日，國家藥監(jiān)局發(fā)布關于28批次不符合規(guī)定藥品的通告顯示，經(jīng)廣東省藥品檢驗所等7家藥品檢驗機構檢驗，有24家企業(yè)生產(chǎn)的28批次藥品不符合規(guī)定。

其中，吉林敖東世航生產(chǎn)的紅參（紅參片）經(jīng)湖南省藥品檢驗檢測研究院檢驗發(fā)現(xiàn)不符合規(guī)定，不符合規(guī)定項目涉及其他有機氯類農(nóng)藥殘留量。

國家藥監(jiān)局對不符合項目的解釋是：其他有機氯類農(nóng)藥殘留量旨在檢查五氯硝基苯等農(nóng)藥的殘留量。

據(jù)《中國藥典》2020年版第一增補本要求：紅參中含五氯硝基苯不得過 0.1mg/kg；六氯苯不得過 0.1mg/kg；七氯（七氯、環(huán)氧七氯之和）不得過 0.05mg/kg；氯丹（順式氯丹、反式氯丹、氧化氯丹之和）不得過 0.1mg/kg。

國家藥監(jiān)局表示，對不符合規(guī)定藥品，藥品監(jiān)督管理部門已要求相關企業(yè)和單位采取暫停銷售使用、召回等風險控制措施，對不符合規(guī)定原因開展調(diào)查并切實進行整改。

值得注意的是，截至2024年12月25日，吉林敖東世航擁有人參種植規(guī)模共1430.93畝。目前，吉林敖東尚未對不合規(guī)的紅參（紅參片）發(fā)布公告或聲明。

在吉林敖東世航被監(jiān)管通報后，市場端關于相關紅參產(chǎn)品的來源信息并未同步披露清楚。即便電商平臺 上敖東品牌的 在售產(chǎn)品 還 未被認定存在質(zhì)量問題，但供應鏈關系的模糊，難免讓人對吉林敖東的質(zhì)量管理體系產(chǎn)生疑問。

02

子公司多次遭監(jiān)管“點名”

在現(xiàn)行監(jiān)管框架下，藥品必須經(jīng)企業(yè)自檢合格后方能進入市場。一次被通報或許尚屬個案，但當類似問題反復出現(xiàn)時，反映出企業(yè)合規(guī)體系與內(nèi)部治理存在結構性隱患的信號。

2017年，國家食藥監(jiān)局26日發(fā)布關于14批次藥品不合格的通告，吉林敖東子公司——吉林敖東延邊生產(chǎn)的炎可寧片登上“黑榜”。

通報顯示，吉林敖東延邊生產(chǎn)的炎可寧片不僅檢查出重量差異，還檢出“土大黃苷”。

據(jù)了解，吉林敖東延邊生產(chǎn)的炎可寧片成分含有：黃柏、大黃、黃芩、板藍根、黃連。然而土大黃苷不具明顯瀉下作用，與正品大黃所含的番瀉苷形成功能差異，故2015版中國藥典規(guī)定正品大黃不得檢出該成分。

吉林敖東延邊的生產(chǎn)質(zhì)量問題為吉林敖東敲響了警鐘，但后者藥物質(zhì)量問題卻并未就此徹底消失。

2020年，貴州省藥品監(jiān)督管理局對全省范圍內(nèi)的藥品生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)和使用單位進行了藥品質(zhì)量抽查檢驗，標示8家生產(chǎn)企業(yè)共計10個品種10個批次藥品經(jīng)檢驗不符合規(guī)定，其中包含吉林敖東子公司——吉林敖東洮南。

吉林敖東洮南生產(chǎn)的通便靈膠囊不符合規(guī)定，不合格項目為性狀水分。性狀是指藥品的物理特征或外觀形狀，性狀不符合規(guī)定，可能會影響藥品的質(zhì)量和功效，水分系指藥品中的含水量。水分偏高通常受藥品包裝或儲存環(huán)境影響，在儲存和流通過程中引濕所導致。

從不合格項目看，問題集中在“性狀、水分”等基礎質(zhì)量指標上，這類指標一旦失守，往往意味著產(chǎn)品在生產(chǎn)或流通過程中的管控環(huán)節(jié)存在漏洞。

03

員工持股計劃又延期了

近三年來，吉林敖東業(yè)績波動明顯，2022年至2023年收入保持增長，但利潤出現(xiàn)明顯回落。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2023年，公司營收分別同比增長24.50%、20.25%，凈利潤同比分別為0.02%、-18.02%。

然而，吉林敖東在2024年利潤有所修復，但營收同比下滑，呈現(xiàn)“增利不增收”的特征。2024年公司營收26.11億元，同比下降24.31%；凈利潤為15.51億元，同比上升6.27%。

同時，吉林敖東銷售毛利率已經(jīng)連續(xù)三年下滑，2022年至2024年銷售毛利率分別為51.16%、49.23%、40.26%，同比分別下滑2.20%、3.77%、18.22%。

進入2025年，吉林敖東“增利不增收”的情況仍未明顯改善，公司2025年前三季度實現(xiàn)營收16.40億元，同比下滑14.10%，凈利潤為22.60億元，同比上升81.70%。

在營收承壓背景下，應收賬款和預付款項同步下降。截至2025年前三季度，吉林敖東應收賬款為7.61億元，同比下降21.64%；預付款項為5011.39萬元，同比下降42.44%。

并且，吉林敖東前三季度合同負債為2909.46萬元，同比下滑25.26%，合同負債的下降意味著公司未來可確認的收入“口袋”在縮小，短期內(nèi)營收想要大幅回升，吉林敖東面臨的壓力不小。

此外，在營收規(guī)模承壓的背景下，吉林敖東近期公布了關于公司員工持股計劃延期的公告。

公告顯示，。員工持股計劃持有人代表大會審議通過了《關于公司員工持股計劃延期的議案》，同意將公司員工持股計劃存續(xù)期延長12個月，即 延長至2026年12月8日。

據(jù)了解，這并不是吉林敖東首次進行員工持股計劃延期，2019年首次延期18個月至2020年12月，2020年再延期36個月至2023年12月，而后，2023年第三次延期24個月至2025年12月。本次是吉林敖東第四次延期。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網(wǎng)絡

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