◎ 來(lái)源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

2026年開(kāi)年以來(lái)，樓市似乎都在向好的方向不斷變化。大家都很清楚：樓市深調(diào)至今5年，對(duì)每個(gè)人的影響都很大。樓市向好發(fā)展，大家所期盼。

近來(lái)，多地密集重拳打擊樓市謠言，以正視聽(tīng)；千方百計(jì)支持與引導(dǎo)合理購(gòu)房需求釋放，對(duì)市場(chǎng)需求端的重視“前所未有”。

此外，今年“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)收儲(chǔ)商品房的力度會(huì)加大，將加速樓市風(fēng)險(xiǎn)出清，而融創(chuàng)、旭輝、金科等一批知名出險(xiǎn)房企開(kāi)始密集“上岸”，而至今依然穩(wěn)健的民營(yíng)房企，則展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性與活力，成為市場(chǎng)向上的力量之源。

以龍湖集團(tuán)為例，近日已完成“21龍湖02”公司債本息合計(jì)約10.38億元的兌付，涉及行權(quán)到期本金9.94億元、利息0.44億元。

據(jù)龍湖集團(tuán)對(duì)外披露，其境內(nèi)信用債余額只剩約34億元，分別是2026年3月到期1.47億元，今年5月行權(quán)總額15億元，今年8月行權(quán)總額10億元，2027年1月行權(quán)總額8億元。

去年底，龍湖集團(tuán)已提前結(jié)清總規(guī)模92.27億港元（約合人民幣85億元）銀團(tuán)貸款。按去年初的鋪排計(jì)劃，2025年是龍湖的償債高峰，公開(kāi)債務(wù)約250億元，隨著去年底那筆規(guī)模較大的港幣銀團(tuán)貸款提前償還，其已平穩(wěn)度過(guò)債務(wù)高峰。

針對(duì)境外信用債，龍湖2026年內(nèi)無(wú)到期境外債，其后續(xù)境外債包括2027年4月到期2.45億美元，2028年初到期5億美元，2029年9月到期4.47億美元，以及2032年初到期1.8億美元，合計(jì)13.72億美元。

對(duì)于龍湖來(lái)說(shuō)，無(wú)論是境內(nèi)債，還是境外債，規(guī)模及久期壓力都算很小了。此外，按照龍湖對(duì)自身“去杠桿”的要求，2025年底公司整體債務(wù)會(huì)降到1400億左右，未來(lái)整體融資和資金管理策略非常堅(jiān)決，保持負(fù)債規(guī)模穩(wěn)步下降。

自2022年中期以來(lái)，龍湖最近三年累計(jì)壓降有息負(fù)債超400億元，2026年起每年還將凈減少約100億元，對(duì)外明確表示“負(fù)債規(guī)?；痉€(wěn)定，無(wú)償債壓力”。

在拿地投資上，2025年龍湖相較于一線地產(chǎn)央國(guó)企保持了極大的克制，且精準(zhǔn)把握了市場(chǎng)仍顯偏冷而不宜過(guò)多增加土儲(chǔ)規(guī)模的現(xiàn)實(shí)狀況。據(jù)克而瑞監(jiān)測(cè)披露，龍湖去年拿地耗資40億元（2024年：114億元），新增土儲(chǔ)貨值87億元（2024年：222億元）。

跨過(guò)償債高峰后，龍湖必將迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。透過(guò)樓市深調(diào)這5年，房地產(chǎn)業(yè)已徹底摒棄過(guò)去粗放的“三高”模式（高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債）。

隨著當(dāng)前國(guó)家大力推行“現(xiàn)房銷售”制度，房企的財(cái)務(wù)穩(wěn)健能力將是個(gè)新的大考驗(yàn)，而要造“好房子”就更需要“匠心”精神不斷創(chuàng)新。

就像龍湖官微昨日刊文寄語(yǔ)“龍民”，“新的一年，一切都要好好的”。從四個(gè)“好好”的維度展現(xiàn)了當(dāng)前龍湖打造“好房子”的實(shí)力與底氣。

好好享受生活：我們不止交付新家，更愿交付豐沛便捷的生活圈；
好好感受生活：我們不止交付新家，更愿交付美好而多元的生活方式；
好好自在生活：我們交付的新家，以全生命周期為考量；
好好舒心生活：我們交付新家，也是更好服務(wù)的起點(diǎn)。

截至2025年6月底，龍湖商業(yè)累計(jì)開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)商場(chǎng)達(dá)89座，覆蓋全國(guó)24座核心城市，運(yùn)營(yíng)總建面943萬(wàn)方，合作品牌超7300家，戰(zhàn)略合作品牌超400家，以“一店一策”的差異化運(yùn)營(yíng)思路，持續(xù)輸出獨(dú)有的創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景與體驗(yàn)。

去年四季度，中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確發(fā)文鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)reits上市融資，這為大量持有核心城市商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)商提供了資本后盾，進(jìn)而將更多精力、人才及財(cái)力投入到商業(yè)精細(xì)化經(jīng)營(yíng)上。這里，龍湖無(wú)疑是最大受益者之一。

去年上半年，龍湖實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)業(yè)務(wù)合計(jì)收入132.7億元，創(chuàng)歷史新高，占集團(tuán)總營(yíng)收的占比已達(dá)到22.6%，成為收入、利潤(rùn)及現(xiàn)金流的穩(wěn)定貢獻(xiàn)來(lái)源。

面對(duì)市場(chǎng)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，手握品質(zhì)開(kāi)發(fā)（包括代建）和不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)兩張王牌的龍湖集團(tuán)，隨著去杠桿明顯顯效，接下來(lái)必將爆發(fā)出更強(qiáng)大的實(shí)力，打造出更驚艷的產(chǎn)品出來(lái)。大家拭目以待吧。