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2026年1月8日，A股主要指數(shù)整體偏強(qiáng)，軍工板塊顯著跑贏市場(chǎng)。受產(chǎn)業(yè)催化密集、商業(yè)航天預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化等因素影響，軍工板塊情緒明顯升溫。

軍工ETF（512660）當(dāng)日漲幅達(dá) 4.51%，成交活躍。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

產(chǎn)業(yè)邏輯：空間廣闊 + 產(chǎn)業(yè)迎來(lái)重要變化 + 催化持續(xù)密集

消息面上，方正證券指出，1月7日長(zhǎng)征10甲海上網(wǎng)系回收試驗(yàn)任務(wù)召開出廠動(dòng)員會(huì)，標(biāo)志著航天一院在可回收火箭領(lǐng)域的推進(jìn)節(jié)奏明顯加快。作為近期可回收火箭中成功概率較高、預(yù)期差較大的方向，其后續(xù)進(jìn)展對(duì)板塊情緒具有重要指引意義。

近期，圍繞部分商業(yè)航天企業(yè)的監(jiān)管檢查、股價(jià)異動(dòng)公告等信息，使板塊內(nèi)部出現(xiàn)短期分歧。但從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，全球航天競(jìng)爭(zhēng)加速、我國(guó)航天能力建設(shè)持續(xù)推進(jìn)的大方向并未發(fā)生變化。2026年被視為我國(guó)商業(yè)航天從“技術(shù)驗(yàn)證期”邁向“工程化、規(guī)?；钡闹匾攴??；鸺\(yùn)力、衛(wèi)星組網(wǎng)與載人航天任務(wù)有望同步推進(jìn)，軍工航天產(chǎn)業(yè)鏈的成長(zhǎng)確定性依然較高。

從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上看：

火箭環(huán)節(jié)：回收能力決定商業(yè)航天的成本下限。可回收技術(shù)是商業(yè)航天實(shí)現(xiàn)高頻發(fā)射與成本優(yōu)化的核心前提。目前，我國(guó)已進(jìn)入多路線并行驗(yàn)證、技術(shù)快速演進(jìn)的關(guān)鍵階段，2026年有望出現(xiàn)階段性成果。預(yù)計(jì)多款大運(yùn)力火箭計(jì)劃急或在2026年前后完成首飛或關(guān)鍵驗(yàn)證任務(wù)，相關(guān)回收方案正不斷優(yōu)化，發(fā)射成本有望持續(xù)下探。預(yù)計(jì)自2026年起，部分民營(yíng)火箭企業(yè)將逐步參與通信衛(wèi)星組網(wǎng)發(fā)射，緩解當(dāng)前運(yùn)力緊張問(wèn)題，形成對(duì)國(guó)家隊(duì)的重要補(bǔ)充。此外，發(fā)射基礎(chǔ)設(shè)施同步推進(jìn)：隨著海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)二期及東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)新工位逐步建成，發(fā)射瓶頸有望明顯緩解，為低軌星座密集部署創(chuàng)造條件。

衛(wèi)星環(huán)節(jié)：通信需求疊加算力升級(jí)。一方面，通信星座進(jìn)入加速期，星網(wǎng)自去年下半年起明顯提速，新一代技術(shù)方案逐步明確，大規(guī)模組網(wǎng)的時(shí)間窗口正在臨近。星載載荷與終端設(shè)備因價(jià)值量高、應(yīng)用場(chǎng)景清晰，具備較大成長(zhǎng)空間；另一方面，算力星座打開新賽道，通過(guò)在軌計(jì)算提升數(shù)據(jù)處理效率，解決傳統(tǒng)“天數(shù)地算”模式下的數(shù)據(jù)利用瓶頸。海外科技巨頭已率先布局，我國(guó)相關(guān)規(guī)劃有望同步展開，為衛(wèi)星應(yīng)用注入新的增長(zhǎng)動(dòng)能。

從戰(zhàn)略層面看，太空能力已成為衡量國(guó)家科技實(shí)力、產(chǎn)業(yè)縱深與安全能力的重要標(biāo)尺。載人航天、低軌衛(wèi)星、深空探測(cè)等方向均處于持續(xù)加速階段，軍工航天產(chǎn)業(yè)鏈具備長(zhǎng)周期、高確定性的成長(zhǎng)特征。

后市展望

短期來(lái)看，近期板塊仍有重要催化值得期待：

預(yù)期1月天兵科技天龍三號(hào)或首飛；深藍(lán)航天星云一號(hào)首飛并驗(yàn)證可回收；2026年Q1或有朱雀三號(hào)繼續(xù)進(jìn)行可回收試驗(yàn)，長(zhǎng)征12乙首飛并開展回收試驗(yàn)。2026年上半年第二代衛(wèi)星招標(biāo)或有望啟動(dòng)，年內(nèi)預(yù)計(jì)長(zhǎng)征10甲/10乙首飛驗(yàn)證可回收。火箭首飛、回收試驗(yàn)、衛(wèi)星招標(biāo)等事件密集落地，情緒與估值具備支撐。

中長(zhǎng)期看，從更長(zhǎng)時(shí)間維度看，軍工航天板塊正站在由能力建設(shè)向體系化應(yīng)用轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵拐點(diǎn)。過(guò)去數(shù)年，行業(yè)核心任務(wù)集中于關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)與工程驗(yàn)證，低軌星座建設(shè)、載人航天與深空探測(cè)共同構(gòu)成軍工航天的長(zhǎng)期主線，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯逐步清晰。

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我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。