2026年1月5日，陜西省國際信托股份有限公司（下簡稱“陜國投A”）發(fā)布公告：擬以不超過8億元自有資金，認購長安銀行不超過2.09億股。

看似是一筆簡單的增資，但放在當下的語境中，卻透出不尋常的信號。

從金額看，8億元對一家上市金融機構而言并不算巨資；從標的看，長安銀行也非全國性系統重要銀行。

然而，若將其置于當前信托行業(yè)深度轉型、地方金融資源加速整合的大背景下審視，這一舉動便顯露出超越財務投資的戰(zhàn)略意味。

在公告中明確提到，此次追投長安銀行，主要出于三重考量：一是做強做大金融股權投資；二是優(yōu)化公司長期資本配置結構；三是提高自有資金使用效率，并增強對已投企業(yè)的話語權。

尤其是最后一項——“提高話語權”。

在金融合作中，謀求話語權往往意味著謀求更深度的綁定與主導。

這8億元，既是投向長安銀行的資本，也是陜國投A為未來生態(tài)支付的“入場券”。

信托不能只做“通道”了

要理解陜國投A的動作，先要看懂信托行業(yè)的集體焦慮。

過去幾年，信托業(yè)之所以能野蠻生長，核心在于它占據了金融鏈條中最關鍵的“通道”位置。

不管是地方政府融資平臺缺錢，還是房企高息拿地，都要找信托。

但2018年資管新規(guī)落地后，“去通道、限非標、破剛兌”這三把刀，砍掉了信托最賺錢的業(yè)務。

傳統融資類信托急劇萎縮，陜國投A也不例外。

陜國投A的投資收益增長，從2023年的244.62%降至2024年的28.55%。其中2023年，陜國投A對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益同比暴跌4187.65%，雖然2024年回歸正值，同比增長149.73%，但到今年三季度為-79.76%。

2023年到2024年，其手續(xù)費及傭金凈收入漲幅連續(xù)兩年下滑，到2025年三季度時同比下降12.64%。

圖：企業(yè)預警通

對于信托行業(yè)來說，傳統非標資產受限，標準化投資又面臨券商、公募的激烈競爭。

更關鍵的是，信托缺乏穩(wěn)定的資產生成能力。它擅長“包裝”資產，卻不掌握資產源頭。

于是，一個戰(zhàn)略轉向悄然發(fā)生：與其在下游卷產品設計，不如向上游卡位核心金融牌照。

而銀行，正是那個擁有穩(wěn)定負債端、優(yōu)質信貸資產和龐大客戶基礎的“基礎設施”。

成為銀行的股東，意味著未來可參與聯合貸款、資產證券化、財富代銷甚至不良資產處置——這些，都是信托轉型亟需的場景。

為什么是長安銀行？

選擇長安銀行的背后，是一場高度理性的“體制內協同”。

首先，二者同根同源。陜國投A與長安銀行的實際控制人均為陜西省人民政府，屬于典型的“省屬金融兄弟”。在當前“國有資本優(yōu)化布局”的政策導向下，省內金融資源內部整合，既合規(guī)又高效。

其次，長安銀行正處于資本補充的關鍵窗口期。

從2024年末到2025年三季度，長安銀行的核心一級資本充足率從9.15%一路滑落到了8.23%，雖高于7.5%的監(jiān)管紅線，但已逼近預警區(qū)間。

這時候入局，不僅銀行歡迎，定價上也更有話語權。

而且，長安銀行還沒有上市，目前的估值處于明顯的低位。

公告顯示，此次增資定價為每股3.83元，如果對應2025年三季度的每股凈資產4.58元，PB值僅為0.83，對陜國投A而言，這是一筆“低買高配”的優(yōu)質資產配置。

而最關鍵的一點是：沒人和它搶。

國有大行資本充裕，無需外部輸血；全國性股份制銀行重心在長三角、珠三角；民營資本受《商業(yè)銀行股權管理暫行辦法》限制，難以控股或大比例參股。

于是，歷史的接力棒交到了省屬國企手中，它們成了唯一能接盤、也愿意接盤的力量。

陜西正在下一盤大棋

若只看陜國投A，格局就小了。

近年來，陜西全力推進“秦創(chuàng)原”創(chuàng)新驅動平臺建設，加速西咸一體化，推動能源產業(yè)綠色轉型。

但一個現實困境始終存在：缺乏強有力的本地金融引擎。

對比江蘇有江蘇銀行、南京銀行，成渝有成都銀行和重慶銀行，陜西的金融版圖顯得單薄。

長安銀行作為全省唯一的省級法人銀行，資產規(guī)模5700億元，遠小于同類省份城商行。

圖：企業(yè)預警通

要服務實體經濟，必須先強金融筋骨。

于是，一場由省政府主導的“金融補鏈”行動悄然展開：

延長石油、陜煤集團等產業(yè)巨頭注資，提供資本與產業(yè)場景；陜國投A以信托牌照切入，提供投行與資產管理能力；長安銀行則作為信貸主渠道，打通資金落地“最后一公里”。

圖：長安銀行與實際控制人之間的產權及控制關系

這種“產業(yè)+金融+財政”三位一體的模式，正在構建一個閉環(huán)的地方金融生態(tài)。

陜國投A的8億元，看似只是其中一小環(huán)，實則是關鍵粘合劑——它連接了資金端與資產端，也打通了政策意圖與市場執(zhí)行。

在這個過程中，即便短期的財務回報有限，甚至還要承擔一定的市場波動，但長期來看，這是用金融股權換取政策話語權和區(qū)域經濟主導權的最佳路徑。

對陜國投A而言，這8億元或許不會立刻在下一季度的財報上轉化為豐厚的賬面利潤。

但它買到了三樣更寶貴、更稀缺的東西：

一個直達資產端的入口、一條深度政策協同的通道、以及在陜西金融版圖上不可替代的戰(zhàn)略坐標。

而這，或許正是未來地方金融競爭的新范式。