國家外匯管理局 1 月 7 日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 12 月末，中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá) 33579 億美元，較 11 月環(huán)比增加 115 億美元，升幅 0.34%。這一數(shù)據(jù)標(biāo)志著中國外儲(chǔ)已實(shí)現(xiàn)連續(xù) 5 個(gè)月增長，并創(chuàng)下 2015 年 12 月以來的十年新高，凸顯中國經(jīng)濟(jì)韌性對(duì)跨境資本流動(dòng)的穩(wěn)定支撐作用。

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據(jù)外匯局解讀，2025 年 12 月外儲(chǔ)增長主要受國際市場(chǎng)多重因素綜合影響。當(dāng)月，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)年內(nèi)第三次降息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至 3.50%~3.75%，直接推動(dòng)美元指數(shù)下跌 1.1% 至 98.3，非美元貨幣資產(chǎn)折算成美元后估值上升，為外儲(chǔ)規(guī)模貢獻(xiàn)正估值效應(yīng)。盡管同期 10 年期美債收益率上行 16 個(gè)基點(diǎn)至 4.18%，導(dǎo)致美債價(jià)格走低對(duì)資產(chǎn)端形成一定拖累，但全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)的格局下，匯率折算與資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的綜合作用最終推動(dòng)外儲(chǔ)規(guī)模小幅上升。

從經(jīng)濟(jì)基本面看，2025 年中國外貿(mào)與資本市場(chǎng)表現(xiàn)為外儲(chǔ)穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)支撐。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，去年前 11 個(gè)月中國貨物貿(mào)易順差首次突破萬億美元大關(guān)，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)、市場(chǎng)多點(diǎn)開花，對(duì)國際收支的基礎(chǔ)支撐作用顯著；同時(shí)，中國資本市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于全球整體，國際機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣資產(chǎn)信心增強(qiáng)，境外證券資本流入規(guī)模保持高位。

值得關(guān)注的是，人民幣匯率走勢(shì)與外儲(chǔ)變動(dòng)形成良性互動(dòng)。2025 年 7 月以來，人民幣兌美元匯率進(jìn)入升值通道，年末在岸、離岸匯率均升穿 7 關(guān)口，人民幣中間價(jià)升至 15 個(gè)月高位。申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉分析，美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)中美利差收斂、跨境資金回流及年末季節(jié)性結(jié)匯需求釋放，均為人民幣匯率提供支撐，而匯率穩(wěn)定又進(jìn)一步鞏固外儲(chǔ)規(guī)?；颈P。

對(duì)于 2026 年走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍看好外儲(chǔ)規(guī)模保持穩(wěn)定。證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，中短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)大概率延續(xù)降息，美元指數(shù)與美債收益率或繼續(xù)下行，疊加中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好趨勢(shì)不改，2026 年外儲(chǔ)規(guī)模有望在 3.3 萬億美元基礎(chǔ)上穩(wěn)步上行。外匯局也強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)未變，將持續(xù)為外儲(chǔ)規(guī)模穩(wěn)定提供保障。