中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月8日訊 2025年12月，資產(chǎn)管理信托發(fā)行與成立數(shù)量同步放量、顯著增長(zhǎng)。具體來(lái)看，非標(biāo)端得益于年末沖刺效應(yīng)，年度剩余非標(biāo)額度投放提速；標(biāo)品端則依托央行流動(dòng)性呵護(hù)下的債市修復(fù)行情，吸引大量資金涌入。

　　市場(chǎng)整體上揚(yáng)

　　用益信托公布數(shù)據(jù)顯示，12月資產(chǎn)管理信托發(fā)行市場(chǎng)“數(shù)增量減”。12月共發(fā)行資管信托產(chǎn)品3364款，環(huán)比增長(zhǎng)18.28%；已披露發(fā)行規(guī)模為1354.00億元，環(huán)比減少8.05%。具體來(lái)看，非標(biāo)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)23.94%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)2.14%。

　　同期，資產(chǎn)管理信托成立端走勢(shì)與發(fā)行市場(chǎng)類似，維持較高熱度。12月共成立資管信托產(chǎn)品2875款，環(huán)比增長(zhǎng)30.45%；已披露成立規(guī)模為782.91億元，環(huán)比減少1.63%。同比方面，成立數(shù)量同比增長(zhǎng)17.73%，已披露成立規(guī)模同比下降8.33%。

　　用益信托研究員劉欣怡分析，12月資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)中非標(biāo)與標(biāo)品雙輪驅(qū)動(dòng)，發(fā)行與成立數(shù)量同步放量、顯著增長(zhǎng)。非標(biāo)端，信托公司加快年度剩余非標(biāo)額度投放，同時(shí)城投短期應(yīng)急資金需求明顯釋放，政信類信托成為資金募集核心。標(biāo)品端，固收類產(chǎn)品憑借穩(wěn)健屬性適配年末資金配置需求，吸引大量資金涌入。

　　標(biāo)品信托發(fā)行端創(chuàng)新高

　　具體來(lái)看，12月標(biāo)品信托發(fā)行1873款，環(huán)比增加232款，環(huán)比增長(zhǎng)14.14%。具體來(lái)看，固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)8.56%；混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)37.57%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)43.48%。對(duì)此劉欣怡表示，固收類依托央行流動(dòng)性呵護(hù)下的債市修復(fù)行情，成為資金配置核心；混合類受益于股債結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，策略靈活性凸顯；權(quán)益類則借力市場(chǎng)估值修復(fù)與機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期布局需求，發(fā)行熱度回升。

　　同期，標(biāo)品信托成立數(shù)量大幅增加。12月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加376款，漲幅30.30%?。具體來(lái)看，債券策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)33.44%，組合基金策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)23.29%，多資產(chǎn)策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)54.84%，股票策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少11.84%。

　　用益信托認(rèn)為，在年末資金配置需求集中釋放的環(huán)境中，固收類標(biāo)品信托資金配置吸引力持續(xù)凸顯，推動(dòng)其成立數(shù)量實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

　　同期，TOF產(chǎn)品成立數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模小幅下滑?。12月TOF產(chǎn)品已披露成立數(shù)量為450款?，環(huán)比增加53款，漲幅13.36%?；已披露成立規(guī)模74.59億元?，環(huán)比下降4.13%?。12月固收類信托成立數(shù)量1353款，環(huán)比增加305款，漲幅29.10%。

　　具體到各類標(biāo)品產(chǎn)品業(yè)績(jī)情況，12月固收類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.74%，環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.53%?，環(huán)比上升0.13個(gè)百分點(diǎn)?。

　　混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)環(huán)比上升。對(duì)此劉欣怡分析，12月A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，指數(shù)普漲，北向資金大幅凈流入提振權(quán)益收益彈性，債市資金面寬松下短端高等級(jí)信用債筑牢穩(wěn)健底倉(cāng)，雙重利好共同推動(dòng)基準(zhǔn)上調(diào)。

　　非標(biāo)產(chǎn)品高位運(yùn)行

　　另一邊，非標(biāo)類資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品成立維持高位。期內(nèi)已披露成立數(shù)量1258款，環(huán)比增長(zhǎng)30.63%；已披露成立規(guī)模561.34億元，環(huán)比減少1.48%。其中非標(biāo)金融類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少116.89億元，跌幅62.45%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)111.46億元，漲幅32.15%；工商企業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少7.41億元，跌幅20.93%。

　　劉欣怡表示，12月非標(biāo)信托成立數(shù)量顯著增長(zhǎng)但規(guī)模下滑，年末城投等主體多為短期應(yīng)急資金需求，單只產(chǎn)品平均額度收縮，且優(yōu)質(zhì)大額合規(guī)項(xiàng)目稀缺，最終呈現(xiàn)“數(shù)量增、規(guī)模降”的分化態(tài)勢(shì)。短期內(nèi)，高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)或仍將維持慣性，但隨著政策落地臨近與業(yè)務(wù)額度的逐步耗盡，市場(chǎng)熱度可能逐步消退。

　　收益率方面，12月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.91%，與上月持平。從投向領(lǐng)域來(lái)看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.95%，環(huán)比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)；非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.33%，環(huán)比增長(zhǎng)0.25個(gè)百分點(diǎn)；工商企業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.80%，環(huán)比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.97%，環(huán)比上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　12月非標(biāo)信托產(chǎn)品平均期限為1.86年，環(huán)比縮短?0.09年?，其中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均期限由1.68年延長(zhǎng)至1.70年，非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均期限由3.60年縮短至3.47年，工商企業(yè)類產(chǎn)品平均期限由1.67年延長(zhǎng)至1.77年。

　　對(duì)于非標(biāo)信托業(yè)績(jī)表現(xiàn)劉欣怡分析道，首先，穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策環(huán)境提供了充足流動(dòng)性支撐。其次，城投融資市場(chǎng)持續(xù)優(yōu)化，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托平均收益率表現(xiàn)下滑。最后，消費(fèi)金融信托的產(chǎn)品收益率反彈上升。

　　從區(qū)域投向來(lái)看，資金投向區(qū)域分布顯著分化。12月投向江蘇省已披露成立規(guī)模為79.98億元?，環(huán)比增長(zhǎng)92.27%；浙江省為34.28億元?，環(huán)比減少4.63%；廣東省為20.14億元?，環(huán)比增長(zhǎng)26.97倍。12月非標(biāo)信托資金投向江蘇省的規(guī)模穩(wěn)居首位，且較上月實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。