1月7日，國家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)5個(gè)月穩(wěn)定在3.3萬億美元以上。同時(shí)，央行已連續(xù)14個(gè)月增持黃金。

外儲(chǔ)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)定在3.3萬億美元以上

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33579億美元，較11月末上升115億美元，升幅為0.34%。

國家外匯管理局表示，2025年12月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢頭，經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱，外貿(mào)領(lǐng)域，我國出口量質(zhì)齊升，2025年前11個(gè)月，貨物貿(mào)易順差首次突破萬億美元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，出口市場多點(diǎn)開花，對(duì)國際收支的基礎(chǔ)支撐作用更為明顯。投資領(lǐng)域，2025年，我國資本市場表現(xiàn)優(yōu)于全球整體，國際機(jī)構(gòu)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)前景和人民幣資產(chǎn)的信心進(jìn)一步增強(qiáng)，境外證券資本流入規(guī)模保持在較高水平。我國經(jīng)濟(jì)不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢頭，為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，按不同標(biāo)準(zhǔn)測算，當(dāng)前我國略高于3萬億美元的外儲(chǔ)規(guī)模處于適度充裕狀態(tài)。綜合考慮各方面因素，未來外儲(chǔ)規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。在外部環(huán)境波動(dòng)加大的背景下，適度充裕的外儲(chǔ)規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”。

央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，黃金儲(chǔ)備報(bào)7415萬盎司，環(huán)比增加3萬盎司。這是央行繼2024年11月重啟增持后，連續(xù)第14個(gè)月增持黃金。

縱觀去年全年，央行增持總量達(dá)86萬盎司；按均價(jià)測算，2025年央行增持黃金耗資約200億元。

王青指出，近期央行在國際金價(jià)持續(xù)大幅上漲、屢創(chuàng)歷史新高過程中持續(xù)小幅增持黃金，釋放了優(yōu)化國際儲(chǔ)備的信號(hào)。截至2025年11月末，在主要由外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備構(gòu)成的官方國際儲(chǔ)備中，我國黃金儲(chǔ)備的占比約為9.5%，明顯低于15%的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來需要持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，適度減持美債。

“此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用，為穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件?！蓖跚啾硎?，從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，以及應(yīng)對(duì)當(dāng)前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。

黃金走出歷史性牛市，后續(xù)或仍有望上漲

2025年，黃金走出了歷史性牛市，國際金價(jià)頻頻刷新歷史新高。盡管在年末出現(xiàn)回調(diào)，但現(xiàn)貨黃金年漲幅仍超過64%，期貨黃金年漲幅超55%，均刷新歷史紀(jì)錄。

2026年以來，隨著地緣沖突不斷，市場避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，黃金價(jià)格整體震蕩上揚(yáng)。截至發(fā)稿，黃金現(xiàn)貨、期貨報(bào)價(jià)仍在4460美元/盎司之上。

工銀瑞信基金認(rèn)為，近日美國突襲委內(nèi)瑞拉引發(fā)地緣政治動(dòng)蕩，疊加英法聯(lián)合空襲敘利亞、俄烏沖突延宕等，短期地緣政治不穩(wěn)定或?qū)⒗^續(xù)成為黃金需求和價(jià)格走勢的重要驅(qū)動(dòng)。中長期來看，黃金作為對(duì)沖美元信用貶值最為直接的方向或?qū)⒊掷m(xù)受益。

福能期貨表示，中長期來看，美國對(duì)委內(nèi)瑞拉采取軍事行動(dòng)將加劇全球地緣政治的分裂，更多國家會(huì)加速“去美元化”進(jìn)程，并大幅增持黃金儲(chǔ)備以降低對(duì)美元資產(chǎn)的依賴，進(jìn)而夯實(shí)黃金牛市基礎(chǔ)。

來源 | 中國基金報(bào)

編輯 | 祝余

終審 | 蘇楠