20260107收盤點(diǎn)評(píng)：指數(shù)微漲顯分化，科技與資源雙輪驅(qū)動(dòng)，后市上行基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)

2026年1月7日，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，主要指數(shù)呈現(xiàn)微漲格局，但內(nèi)部板塊分化顯著。一邊是科技賽道與資源板塊多點(diǎn)開花，另一邊是權(quán)重板塊表現(xiàn)疲軟拖累指數(shù)上行節(jié)奏。從核心數(shù)據(jù)來看，市場(chǎng)成交保持活躍，資金流向呈現(xiàn)鮮明的結(jié)構(gòu)性特征，這也為后續(xù)行情走向奠定了基礎(chǔ)。本文將從當(dāng)日行情核心特征、資金流向邏輯、后市展望與操作建議三大維度展開分析。

一、當(dāng)日行情核心特征：指數(shù)微漲藏分化，板塊強(qiáng)弱分明

今日A股主要指數(shù)集體微漲，上證指數(shù)收盤報(bào)4085.77點(diǎn)，上漲0.05%，日內(nèi)最高觸及4098.78點(diǎn)，逼近4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；深證成指收盤報(bào)14030.56點(diǎn)，上漲0.06%；滬深300指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，收盤下跌0.29%，報(bào)4776.67點(diǎn)。整體來看，市場(chǎng)呈現(xiàn)“指數(shù)微漲、個(gè)股分化”的格局，截至收盤，2128只個(gè)股上漲，3214只個(gè)股下跌，漲停個(gè)股數(shù)量達(dá)87只，跌停僅7只，說明市場(chǎng)賺錢效應(yīng)集中在部分賽道，而非全面擴(kuò)散。

板塊表現(xiàn)方面，申萬一級(jí)行業(yè)呈現(xiàn)“漲少跌多但強(qiáng)勢(shì)板塊突出”的特征。漲幅居前的板塊以科技與資源類為主：綜合板塊領(lǐng)漲兩市，漲幅達(dá)4.12%，東陽光以漲停價(jià)領(lǐng)漲該板塊；煤炭板塊午后發(fā)力，全天漲幅2.04%，陜西黑貓、安泰集團(tuán)臨近午盤2分鐘直線漲停，成為板塊情緒風(fēng)向標(biāo)；通信、電子、醫(yī)藥生物等板塊亦表現(xiàn)活躍，漲幅分別為0.69%、0.57%、0.53%，其中電子板塊內(nèi)南大光電、芯源微等多股實(shí)現(xiàn)20%漲停，光刻機(jī)、存儲(chǔ)芯片等科技概念掀起漲停潮。

下跌板塊則集中在權(quán)重與周期下游領(lǐng)域：石油石化板塊領(lǐng)跌，跌幅達(dá)2.70%，中國海油、中國石油分別下跌超4%、3%，成為拖累指數(shù)的主要力量；計(jì)算機(jī)、非銀金融板塊跌幅緊隨其后，分別下跌1.06%、0.90%；汽車、國防軍工、電力設(shè)備等板塊也呈現(xiàn)不同程度的下跌，其中汽車板塊主力資金凈流出規(guī)模最大，成為當(dāng)日資金流出的核心板塊。

成交層面，今日A股成交量1327.82億股，成交金額23896.72億元，較前一交易日增加3.92%，在指數(shù)微漲的背景下，成交額實(shí)現(xiàn)放量，說明市場(chǎng)資金博弈情緒升溫，資金在板塊間的切換節(jié)奏加快。

二、資金流向邏輯：結(jié)構(gòu)性資金聚焦高景氣，主力資金分化布局

今日市場(chǎng)資金流向呈現(xiàn)鮮明的結(jié)構(gòu)性特征，滬深兩市主力資金整體凈流出62.98億元，但不同市場(chǎng)板塊與行業(yè)間的資金流向分化顯著，反映出主力資金在當(dāng)前位置的選擇性布局思路。

從市場(chǎng)板塊來看，創(chuàng)業(yè)板與滬深300成份股獲得主力資金青睞，分別實(shí)現(xiàn)凈流入14.97億元、39.99億元；而科創(chuàng)板則呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，凈流出金額42.63億元。這一資金流向特征說明，當(dāng)前主力資金更傾向于布局業(yè)績確定性較強(qiáng)或估值相對(duì)合理的板塊，對(duì)高波動(dòng)、高估值的科創(chuàng)板品種保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

行業(yè)資金流向方面，12個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)獲得主力資金凈流入，其中有色金屬行業(yè)凈流入規(guī)模最大，達(dá)19.07億元；化工、醫(yī)藥生物、電子行業(yè)凈流入金額緊隨其后，分別為15.26億元、14.52億元、12.62億元。上述行業(yè)要么是受益于全球大宗商品價(jià)格回暖的資源類板塊，要么是具備高景氣度的科技與醫(yī)藥賽道，資金的流入邏輯與板塊自身的基本面景氣度高度契合。

資金凈流出的行業(yè)則主要集中在汽車、機(jī)械設(shè)備、通信等領(lǐng)域，其中汽車行業(yè)凈流出31.01億元，機(jī)械設(shè)備行業(yè)凈流出29.97億元，通信行業(yè)凈流出28.05億元。這些行業(yè)要么面臨下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期的壓力，要么是前期漲幅較大后出現(xiàn)資金獲利了結(jié)的情況，資金的流出反映出市場(chǎng)對(duì)相關(guān)行業(yè)短期基本面的擔(dān)憂。

個(gè)股資金流向方面，今日有118只個(gè)股獲得主力資金凈流入超1億元，勝宏科技以20.07億元的凈流入金額居首，天際股份、東方財(cái)富、巖山科技等個(gè)股凈流入金額均超7億元；同時(shí)，有108只個(gè)股被主力資金凈賣出超1億元，航天發(fā)展凈流出16.49億元，新易盛、順灝股份等個(gè)股凈流出金額均超10億元。個(gè)股層面的資金分化的極致表現(xiàn)，進(jìn)一步印證了當(dāng)前市場(chǎng)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱”的結(jié)構(gòu)性特征。

三、后市展望與操作建議：上行基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)，聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

綜合今日市場(chǎng)表現(xiàn)、資金流向以及宏觀經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境，我們認(rèn)為A股后市上行基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)，但短期大概率延續(xù)震蕩整理、結(jié)構(gòu)分化的格局，投資者需摒棄“全面牛市”思維，聚焦高景氣賽道與業(yè)績確定性品種。

從宏觀經(jīng)濟(jì)與政策層面來看，2026年作為“十五五”開局之年，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望在政策支持下保持穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，世界銀行、國際貨幣基金組織等多家國際機(jī)構(gòu)已密集上調(diào)2026年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。政策方面，財(cái)政政策與貨幣政策雙寬松的格局有望延續(xù)，財(cái)政支出將重點(diǎn)向新基建、科技創(chuàng)新、綠色低碳等領(lǐng)域傾斜，貨幣政策則維持適度寬松，為市場(chǎng)提供充裕的流動(dòng)性環(huán)境。同時(shí)，美國進(jìn)入降息周期，美元指數(shù)有望下行，為全球資本配置中國資產(chǎn)提供了有利條件，2025年以來全球投資于中國資產(chǎn)的ETF已累計(jì)獲得831億美元的資金凈流入，這一趨勢(shì)有望在2026年延續(xù)。

從市場(chǎng)估值與盈利層面來看，當(dāng)前A股估值仍具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，截至2025年12月31日，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的PE（TTM）分別為16.59倍、31.24倍和40.77倍，均位于2010年以來的歷史中位數(shù)附近，顯著低于標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)等全球主要市場(chǎng)的估值水平。盈利方面，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)2026年全A盈利增長可能在4.7%左右，非金融企業(yè)盈利增速有望回升至10%左右，隨著CPI、PPI回暖，價(jià)格因素對(duì)上市公司利潤的壓制將逐季緩解，企業(yè)盈利的改善將為市場(chǎng)上行提供核心支撐。

從市場(chǎng)風(fēng)格來看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2026年市場(chǎng)行情將延續(xù)“科技+”主線，但行情會(huì)出現(xiàn)擴(kuò)散，不再是科技股“一枝獨(dú)秀”的局面。結(jié)合今日市場(chǎng)表現(xiàn)，科技賽道（電子、通信、半導(dǎo)體等）與資源賽道（煤炭、有色金屬、化工等）已呈現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)的特征，這一趨勢(shì)有望在后市延續(xù)。一方面，以AI為代表的科技股仍將是市場(chǎng)的主線，具備相對(duì)盈利優(yōu)勢(shì)、海外映射、全球半導(dǎo)體周期共振上行三大中長期占優(yōu)的條件；另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及前期供給產(chǎn)能不足，工業(yè)金屬、新能源金屬等資源類行業(yè)的確定性也在提升。

操作建議方面，投資者可把握以下兩條主線：一是高景氣科技賽道，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、光刻機(jī)、AI應(yīng)用等細(xì)分領(lǐng)域，選擇業(yè)績確定性強(qiáng)、研發(fā)投入高的龍頭品種；二是順周期資源類板塊，關(guān)注煤炭、有色金屬等受益于大宗商品價(jià)格回暖與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的品種，以及化工板塊中具備新材料、高端制造屬性的細(xì)分龍頭。同時(shí)，需規(guī)避前期漲幅過大、業(yè)績?nèi)狈χ蔚念}材股以及受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大的周期下游板塊。倉位方面，建議保持中等倉位，在市場(chǎng)震蕩整理過程中逢低布局優(yōu)質(zhì)品種，避免盲目追高，聚焦基本面改善與景氣驗(yàn)證的核心邏輯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、海外貨幣政策調(diào)整超預(yù)期、行業(yè)政策變化、地緣政治沖突等因素可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資者需理性決策，控制風(fēng)險(xiǎn)。