2026年開年，保險(xiǎn)板塊大漲，新華保險(xiǎn)和中國(guó)太保創(chuàng)出歷史新高。對(duì)此，中泰證券認(rèn)為，自去年12月以來保險(xiǎn)板塊先后歷經(jīng)“開門紅預(yù)期好轉(zhuǎn)—長(zhǎng)端利率回升—指數(shù)上攻強(qiáng)化利潤(rùn)彈性”的順周期邏輯。2026開年上市險(xiǎn)企“開門紅”實(shí)收數(shù)據(jù)普遍略好于預(yù)期，彰顯了分紅險(xiǎn)作為長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄替代的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前市場(chǎng)正在交易這個(gè)超預(yù)期，預(yù)計(jì)2026Q1上市險(xiǎn)企平均新單增速為30%，或是全年價(jià)值和利潤(rùn)增速高點(diǎn)，持續(xù)看好保險(xiǎn)板塊投資價(jià)值。

保險(xiǎn)含量高的港股通非銀ETF（513750）持續(xù)獲資金買入。Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年1月5日和1月6日，港股通非銀ETF（513750）單日分別獲資金凈買入6.35億元、8.79億元，單日凈買入額在全市場(chǎng)203只跨境ETF中持續(xù)居首，最新規(guī)模再創(chuàng)新高，超310億元。據(jù)悉，該ETF為全市場(chǎng)唯一跟蹤港股通非銀指數(shù)（931024.CSI）的品種，其標(biāo)的指數(shù)申萬(wàn)二級(jí)保險(xiǎn)行業(yè)占比超68%，是目前全市場(chǎng)有掛鉤ETF的標(biāo)的指數(shù)中保險(xiǎn)行業(yè)含量最高的指數(shù)，目前前五大保險(xiǎn)持倉(cāng)（及權(quán)重）分別為中國(guó)平安（15.6%）、友邦保險(xiǎn)（15.2%）、中國(guó)人壽（9.2%）、新華保險(xiǎn)（5.9%）、中國(guó)太保（5.6%）。

機(jī)構(gòu)持續(xù)看好該指數(shù)長(zhǎng)期投資價(jià)值。比如，開源證券韋冀星團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，港股通非銀ETF（513750，聯(lián)接A/C類020500/020501）跟蹤的港股通非銀指數(shù)存在三大顯著特征，分別是集中于保險(xiǎn)、大市值風(fēng)格、較強(qiáng)的盈利能力。從二級(jí)行業(yè)分布看，指數(shù)有超60%的權(quán)重集中于保險(xiǎn)，該指數(shù)憑借其與保險(xiǎn)行業(yè)高度相關(guān)的持倉(cāng)特征以及較強(qiáng)的盈利能力，展現(xiàn)出其稀缺性，可以被視為配置保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)時(shí)的優(yōu)質(zhì)渠道選擇。

對(duì)于保險(xiǎn)板塊后市表現(xiàn)，國(guó)金證券舒思勤團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，保險(xiǎn)負(fù)債端進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的向上周期，在量的方面受益于存款搬家及養(yǎng)老儲(chǔ)蓄需求旺盛，以及頭部公司市占率提升；價(jià)的方面，存量成本開始下降、新增保單有利差益。在資產(chǎn)端股市、利率處于穩(wěn)定或向好的情況下，負(fù)債端增長(zhǎng)帶來大保險(xiǎn)公司擴(kuò)表是本輪保險(xiǎn)行情強(qiáng)化的重要支撐。重點(diǎn)推薦開門紅預(yù)期較好，以及業(yè)務(wù)質(zhì)地較好的頭部險(xiǎn)企。