深耕有機(jī)賽道，打造第二增長(zhǎng)曲線，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)招股書透露哪些增長(zhǎng)亮點(diǎn)？

1月5日晚間，據(jù)港交所文件顯示，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)”）已提交上市申請(qǐng)。

近年來(lái)，隨著健康消費(fèi)升級(jí)與科學(xué)育兒理念的普及，有機(jī)食品憑借無(wú)添加、高品質(zhì)、更健康的核心優(yōu)勢(shì)，正成為新生代家庭消費(fèi)的優(yōu)先選擇，有機(jī)食品市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，賽道呈現(xiàn)高增長(zhǎng)、高確定性的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

據(jù)弗若斯特沙利文測(cè)算，中國(guó)嬰童零輔食滲透率已從2020年的36.8%提升至2024年的43.3%，預(yù)計(jì)2029年將進(jìn)一步升至52.2%；市場(chǎng)規(guī)模從2020年的317億元增長(zhǎng)至2024年的394億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)5.6%。其中有機(jī)嬰童零輔食賽道表現(xiàn)更為突出，2020-2024年市場(chǎng)規(guī)模從12億元增至22億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)15.9%，預(yù)計(jì)2029年市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至39億元。

巨大的滲透率提升空間與明確的增長(zhǎng)預(yù)期，為布局該賽道的頭部企業(yè)提供了發(fā)展契機(jī)。爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)作為有機(jī)零輔食領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，正精準(zhǔn)把握這一行業(yè)趨勢(shì)，憑借深厚的品類積淀與前瞻的戰(zhàn)略布局，即將登陸資本市場(chǎng)。

中國(guó)有機(jī)嬰童零輔食行業(yè)排名第一，有機(jī)產(chǎn)品構(gòu)筑差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘

當(dāng)前，中國(guó)嬰童零輔食行業(yè)呈現(xiàn)高度分散格局，2024年前五大市場(chǎng)參與者合計(jì)市場(chǎng)份額僅14.2%。然而，細(xì)分賽道有機(jī)嬰童零輔食正向集中化發(fā)展演進(jìn)，種植標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)證資質(zhì)、供應(yīng)鏈管控、品牌信任度等構(gòu)成了核心進(jìn)入壁壘，2024年前五大參與者合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)79.1%，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著。

數(shù)據(jù)顯示，歐洲市場(chǎng)有機(jī)嬰童食品占比30%，澳洲市場(chǎng)占比40-50%。招股書顯示，目前中國(guó)有機(jī)嬰童食品市場(chǎng)占比約為5.6%。與國(guó)外較為成熟的有機(jī)嬰童食品消費(fèi)市場(chǎng)相比，中國(guó)有機(jī)嬰童食品市場(chǎng)還處在較為初級(jí)的發(fā)展階段，但發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

目前，歐美比較具有代表性的同類品牌包括禧貝、貝拉米、喜寶等，都是主打“有機(jī)”。

爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中已確立穩(wěn)固的領(lǐng)先地位：2024年，按中國(guó)嬰童零輔食商品交易總額計(jì)，公司市場(chǎng)份額約3.3%，且公司是前五大市場(chǎng)參與者中2022-2024年復(fù)合年增長(zhǎng)率位列第一；在有機(jī)嬰童零輔食領(lǐng)域，公司以約5億元的商品交易總額位居榜首，市場(chǎng)份額達(dá)23.2%；在嬰童調(diào)味類輔食品類中，公司同樣以3.95億元的商品交易總額位列第一，占據(jù)6.3%的市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，調(diào)味品作為家庭日常飲食中的高頻消費(fèi)品類，而有機(jī)領(lǐng)域正契合當(dāng)前消費(fèi)者追求健康飲食與清潔標(biāo)簽的趨勢(shì)。2024年，有機(jī)調(diào)味品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到人民幣70億元，占整體家庭調(diào)味品市場(chǎng)規(guī)模的3.7%，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到人民幣198億元，2024年至2029年期間的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為23.2%。

與同業(yè)相比，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)深耕有機(jī)賽道多年，積累了豐富的有機(jī)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與品控經(jīng)驗(yàn)，核心產(chǎn)品矩陣已實(shí)現(xiàn)對(duì)嬰童輔食核心場(chǎng)景的全面覆蓋，多款產(chǎn)品長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，銷量連續(xù)多年穩(wěn)居全國(guó)第一，強(qiáng)大的單品競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步鞏固了公司的龍頭地位。

錨定有機(jī)產(chǎn)品，筑牢業(yè)績(jī)基本盤

爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)以真材料、少添加、有營(yíng)養(yǎng)為產(chǎn)品理念，構(gòu)建了以有機(jī)產(chǎn)品為核心的多元化產(chǎn)品矩陣，成為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的壓艙石。公司堅(jiān)持在全球精心挑選供應(yīng)商，嚴(yán)格把關(guān)質(zhì)量，確保供應(yīng)鏈的全面可追溯性，同時(shí)簡(jiǎn)化食品配方，精準(zhǔn)契合消費(fèi)者對(duì)食品的核心訴求。截至2025年9月30日，公司約三分之一的SKU獲得有機(jī)銷售許可與“有機(jī)”標(biāo)識(shí)資質(zhì)，其中部分產(chǎn)品在兩個(gè)以上司法管轄區(qū)獲得有機(jī)產(chǎn)品認(rèn)證。

產(chǎn)品布局方面，公司已形成覆蓋嬰幼兒零輔食、家庭有機(jī)食品的完整產(chǎn)品線，截至2025年9月30日，產(chǎn)品組合已涵蓋269個(gè)SKU，其中嬰童零輔食195個(gè)SKU，家庭食品74個(gè)SKU，契合現(xiàn)代父母及家庭對(duì)食品便捷性、營(yíng)養(yǎng)性、衛(wèi)生性與口感的期望。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，公司有機(jī)核心產(chǎn)品不僅口碑卓著，更具備強(qiáng)勁的盈利能力。依托全鏈路品控體系，從全球優(yōu)質(zhì)原料采購(gòu)到ISO/HACCP認(rèn)證生產(chǎn)加工的全程可追溯，再到全批次“工廠出廠檢驗(yàn)+第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)抽檢”的雙檢機(jī)制，公司產(chǎn)品品質(zhì)贏得了市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，公司業(yè)績(jī)持續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)與盈利能力。2023-2025年9月，公司營(yíng)收由2023年的622.39百萬(wàn)元增長(zhǎng)40.6%至2024年的875.35百萬(wàn)元，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)收入779.78百萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)23.2%；毛利分別為345.13百萬(wàn)元、514.39百萬(wàn)元及446.63百萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)毛利率分別為55.5%、58.8%及57.3%，保持在較高水平；經(jīng)調(diào)整凈利率分別為12.2%、11.8%及11.6%，整體盈利能力穩(wěn)定。

家庭食品助力破局，打造第二增長(zhǎng)曲線

在鞏固有機(jī)零輔食核心優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)前瞻性地布局家庭食品業(yè)務(wù)，成功打造第二增長(zhǎng)曲線，為公司突破增長(zhǎng)瓶頸、打開市場(chǎng)空間注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

事實(shí)上，家庭食品業(yè)務(wù)與公司有機(jī)核心業(yè)務(wù)具備天然的協(xié)同性：目標(biāo)客群高度重疊，均聚焦追求健康生活方式的家庭；供應(yīng)鏈體系可實(shí)現(xiàn)復(fù)用，能依托既有的有機(jī)原料采購(gòu)與品控體系快速落地；品牌認(rèn)知能夠自然遷移，將在嬰童領(lǐng)域積累的有機(jī)、安全信任度延伸至家庭消費(fèi)場(chǎng)景。

目前，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)在家庭食品業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023年實(shí)現(xiàn)收入42.92百萬(wàn)元，占總營(yíng)收比例6.9%；2024年收入暴增144.72%至105.03百萬(wàn)元，占比提升至12.0%；2025年前三季度，家庭食品業(yè)務(wù)收入進(jìn)一步增至152.67百萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)124.9%，占總營(yíng)收比例達(dá)19.6%，家庭食品業(yè)務(wù)無(wú)疑已成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

在產(chǎn)品布局上，家庭食品涵蓋液態(tài)奶產(chǎn)品、方便食品、大米產(chǎn)品、調(diào)味品及食用油等多個(gè)品類，形成了“全家共享”的產(chǎn)品矩陣。其中，公司的A2牛奶水牛奶榮獲“廣東省食品行業(yè)優(yōu)秀新產(chǎn)品”稱號(hào)，有機(jī)調(diào)味品部分產(chǎn)品獲中國(guó)、日本等多個(gè)國(guó)家及地區(qū)有機(jī)認(rèn)證。未來(lái)，隨著家庭有機(jī)消費(fèi)市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)旗下家庭食品業(yè)務(wù)有望持續(xù)受益于場(chǎng)景拓展與滲透率提升，與核心輔食業(yè)務(wù)形成雙輪驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)格局。

結(jié)語(yǔ)：IPO賦能，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)將開啟雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)新篇章

自2018年推出首款嬰童輔食產(chǎn)品，短短八年時(shí)間，爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)已成長(zhǎng)為中國(guó)嬰童零輔食市場(chǎng)的領(lǐng)軍品牌。憑借在有機(jī)零輔食領(lǐng)域的龍頭地位、強(qiáng)大的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與成功的第二增長(zhǎng)曲線布局，公司已充分具備承接行業(yè)結(jié)構(gòu)性紅利的能力。

此次IPO募資將進(jìn)一步賦能公司發(fā)展，為產(chǎn)能擴(kuò)張、研發(fā)投入、渠道建設(shè)與家庭食品業(yè)務(wù)升級(jí)提供資金支持。IPO不僅是爺爺?shù)霓r(nóng)場(chǎng)夯實(shí)行業(yè)地位、加速全家庭場(chǎng)景布局的新起點(diǎn)，更以清晰的雙輪增長(zhǎng)邏輯、穩(wěn)固的品牌壁壘與高景氣賽道卡位，為投資者提供了優(yōu)質(zhì)的價(jià)值投資標(biāo)的。隨著募資落地轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能，公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力值得期待。