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大家好，我是左頁(yè)：

前兩期財(cái)經(jīng)小故事效果非常好，看來(lái)大家還是很喜歡的。今天的財(cái)經(jīng)小故事，我們來(lái)聊一位“把人生玩成極限運(yùn)動(dòng)”的大佬——戴志康。

戴志康是誰(shuí)？說(shuō)出來(lái)全是光環(huán)：中國(guó)“私募教父”，1992年就下場(chǎng)玩公募基金，2007年身家破百億，富豪榜排第28位，馬云買(mǎi)他開(kāi)發(fā)的別墅，徐悲鴻的畫(huà)作曾被他收進(jìn)囊中?？烧l(shuí)能想到，2019年8月29日，這位大佬走進(jìn)警局自首，涉案金額高達(dá)596億，數(shù)十萬(wàn)人的血汗錢(qián)打了水漂。

從寒門(mén)貴子到資本大佬，再猝不及防淪為階下囚，他的人生軌跡，像坐過(guò)山車(chē)一般刺激。

01 寒門(mén)貴子

1964年，戴志康出生于江蘇南通海門(mén)，這里是實(shí)業(yè)家張謇的故鄉(xiāng)。戴志康發(fā)達(dá)后，常將這位相差111歲的老鄉(xiāng)奉為榜樣。

戴志康出身寒門(mén)，家里六個(gè)兄弟姐妹，他排老四，父母是貧農(nóng)，老家在離縣城40公里的偏僻村莊。

1980年，16歲的戴志康憑實(shí)力“跳農(nóng)門(mén)”，考上了中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政系國(guó)際金融專業(yè)?？蓪W(xué)費(fèi)成了全家的難題，父母都患肺結(jié)核干不了重活，最后是村里鄉(xiāng)親你三塊我五塊，湊齊了他去北京的火車(chē)票錢(qián)。

他后來(lái)感慨：“我就是帶著這種‘輸不起’的壓力和動(dòng)力，闖進(jìn)社會(huì)的。”

1985年，戴志康考入有“金融界黃埔軍?！敝Q的中國(guó)人民銀行金融研究所研究生部（五道口），這里校友遍布金融界核心要職，是行業(yè)頂層的“通行證”。

1987年畢業(yè)后，他進(jìn)入中信實(shí)業(yè)銀行總行任行長(zhǎng)辦公室秘書(shū)，也算端上了“金飯碗”。

然而，安穩(wěn)日子沒(méi)過(guò)多久，1988年海南建省，他加入10萬(wàn)大學(xué)生闖海南的隊(duì)伍，被校友拉去創(chuàng)辦海南證券公司并任總經(jīng)理。1992年，他又受命組建中國(guó)首家公募基金公司——富島基金。

他曾這樣回憶海南那段激情燃燒的歲月：“沒(méi)有市場(chǎng)就創(chuàng)造市場(chǎng)，沒(méi)有規(guī)則就協(xié)助立規(guī)則”。

這份“拓荒者”的快感讓他沉迷，也讓他嘗到了“創(chuàng)造歷史”的快感?？珊镁安婚L(zhǎng)，1993年股市大跌，他組建并負(fù)責(zé)的富島基金虧了近2億，據(jù)說(shuō)他個(gè)人還因此背上了上百萬(wàn)債務(wù)。（按說(shuō)這是公職行為，怎么就輪到個(gè)人背債了？我有點(diǎn)沒(méi)明白）

總之，正是這次挫折，為他1994年辭掉公職“下海”埋下了伏筆。

02 發(fā)跡

1994年，戴志康徹底扔掉“鐵飯碗”，在上海創(chuàng)辦了證大投資管理有限公司。

這公司干什么的呢？說(shuō)直白點(diǎn)，就是炒股、炒期貨。那時(shí)候中國(guó)證券市場(chǎng)剛起步，規(guī)則不完善，到處都是“灰色地帶”，很多所謂的“投資”，本質(zhì)上就是“豪賭”。

背著上百萬(wàn)債務(wù)的戴志康，也是萬(wàn)千“賭徒”之一——他抵押了房子，把所有身家都押了進(jìn)去。然而，沒(méi)想到他運(yùn)氣爆棚，1995年就靠著名的“327國(guó)債事件”打了個(gè)漂亮的“翻身仗”。

具體怎么回事呢？

“327”是上海證券交易所國(guó)債期貨合約代號(hào)，對(duì)應(yīng)1992年發(fā)行、1995年6月到期的3年期國(guó)庫(kù)券。

當(dāng)時(shí)為應(yīng)對(duì)通脹，財(cái)政部對(duì)國(guó)債、儲(chǔ)蓄都有保值補(bǔ)貼利率，可具體多少不確定，多、空雙方圍繞這點(diǎn)博弈。

空方代表，以管金生負(fù)責(zé)的萬(wàn)國(guó)證券為首，賭保值貼補(bǔ)利率會(huì)下調(diào)或取消，多方代表，以有財(cái)政部背景的中經(jīng)開(kāi)為首，預(yù)期保值貼補(bǔ)率會(huì)提高。

1995年2月23日上午，財(cái)政部發(fā)布公告，327國(guó)債按148.50元兌付，保值貼補(bǔ)率達(dá)12.98%。這意味著多方賭對(duì)了，國(guó)債價(jià)格隨之飆升至151.98元。

這天下午，空方盟友之一遼國(guó)發(fā)，頂不住壓力“叛變”，反手買(mǎi)入50萬(wàn)口，這讓國(guó)債價(jià)格進(jìn)一步飆升了2元。空方幾乎陷入絕境。

大約下午4點(diǎn)22分到4點(diǎn)半之間，也就是交易截止的最后8分鐘，“空方頭子”萬(wàn)國(guó)證券瘋狂砸盤(pán)，拋出1056萬(wàn)口賣(mài)單，面值2112億元，遠(yuǎn)超實(shí)際發(fā)行量，導(dǎo)致國(guó)債券價(jià)格瞬間暴跌至147元。多方爆倉(cāng)。

多、空雙方過(guò)招，好不熱鬧。然而，當(dāng)天晚上，上交所緊急開(kāi)會(huì)，宣布空方最后8分鐘操作無(wú)效，收盤(pán)價(jià)定為151.30元?？辗皆俅蜗萑虢^境，萬(wàn)國(guó)證券虧損近56億元，面臨破產(chǎn)。

這事的后續(xù)，是萬(wàn)國(guó)證券被申銀證券兼并，管金生被判17年，成為這場(chǎng)豪賭最大輸家。國(guó)債期貨市場(chǎng)也在1995年5月17日關(guān)閉，直到2013年才重開(kāi)。

這場(chǎng)混亂成為證券市場(chǎng)規(guī)則不完善時(shí)代的典型縮影，至今爭(zhēng)議不斷。

誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，我們就不摻和了。戴志康，是這場(chǎng)混亂中的贏家之一——他跟著中經(jīng)開(kāi)做多，在萬(wàn)國(guó)證券砸盤(pán)前15分鐘，精準(zhǔn)地全部平倉(cāng)鎖定利潤(rùn)，一口氣凈賺600萬(wàn)元。

至于這次賺錢(qián)體現(xiàn)了戴志康什么能力，其實(shí)很難評(píng)。有人吹他“小玩家有大格局”，能見(jiàn)好就收，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)極強(qiáng)；但也有人戳穿，規(guī)則不明朗的市場(chǎng)里，沒(méi)點(diǎn)內(nèi)幕消息，光靠運(yùn)氣能贏多少？

把運(yùn)氣當(dāng)能力，其實(shí)是最危險(xiǎn)的事，后來(lái)的事實(shí)也驗(yàn)證了這點(diǎn)。“327國(guó)債事件”中所謂贏家，大多數(shù)人生的結(jié)局都不怎么樣，跟空方最慘的管金生、小慘的寧財(cái)神（《武林外傳》的編劇》）的結(jié)局也差不多。

比如，多方主力之一的魏東（涌金系）、周正毅（農(nóng)凱集團(tuán)）以及戴志康，后來(lái)不是坐牢就是跳樓，對(duì)了，還有一個(gè)隱秘多方劉漢（漢龍集團(tuán)），更因?yàn)樯嫦託⑷吮慌兴佬獭?/p>

但對(duì)戴志康來(lái)說(shuō)，這600萬(wàn)元是他人生的“第一桶金”，也是他資本市場(chǎng)“沖浪游戲”的起點(diǎn)。

03 高光

有了啟動(dòng)資金后，戴志康接下來(lái)的幾次操作，才算真正展現(xiàn)了一把投資天賦。

1995年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很好，可股市一片低迷。這主要源于宏觀調(diào)控“主動(dòng)降溫”。

因?yàn)樵诖饲皟扇?，南方講話，加上寬松的貨幣和信貸政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾一度嚴(yán)重過(guò)熱，導(dǎo)致通脹極速飆升。尤其到了1994年，CPI超過(guò)24%，創(chuàng)改開(kāi)以來(lái)新高。

為了給經(jīng)濟(jì)“降溫”，上面出臺(tái)了一系列緊縮政策，比如大幅提高存貸款利率。經(jīng)歷過(guò)那個(gè)年代的60后、70后應(yīng)該有印象，當(dāng)時(shí)通脹很?chē)?yán)重，但存款利率也高得嚇人，一年期定期存款利率差不多有11%。

政策收緊的后果，是1995年上證指數(shù)長(zhǎng)期在500-700點(diǎn)徘徊，市場(chǎng)信心跌到谷底，很多優(yōu)質(zhì)股票被嚴(yán)重低估。再加上“327國(guó)債事件”的沖擊，股市更是雪上加霜。

戴志康卻嗅到機(jī)會(huì)，判斷股市已經(jīng)觸底、政策即將轉(zhuǎn)向。因?yàn)楫?dāng)時(shí)通脹已有所回落、而監(jiān)管政策也在加緊補(bǔ)漏洞、A股市盈率跌至歷史低位，平均不到15倍。

基于這個(gè)判斷，戴志康通過(guò)民間融資，加上手里的600萬(wàn)元，以2.5倍杠桿率，重倉(cāng)市盈率不足10倍的蘇常柴、四川長(zhǎng)虹。

1996年春節(jié)后，股市果然如他所料開(kāi)始走牛，蘇常柴成了領(lǐng)漲大黑馬，股價(jià)從低位一路飆升，他從中賺了1.2億元；四川長(zhǎng)虹的操作也如出一轍，當(dāng)時(shí)彩電業(yè)正處于成長(zhǎng)期，卻因宏觀調(diào)控被低估，戴志康買(mǎi)入后，股價(jià)從十幾元漲到60多元，又賺了數(shù)千萬(wàn)元。

賺得盆滿缽滿后，戴志康沒(méi)有停下腳步，而且立即盯上了新興的互聯(lián)網(wǎng)。

1998年他成立新經(jīng)濟(jì)研究中心，邀請(qǐng)來(lái)大量金融分析師、技術(shù)專家、媒體行業(yè)研究員，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行研究，并定期召開(kāi)“互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)研討會(huì)”，分析海外案例，實(shí)地走訪國(guó)內(nèi)相關(guān)公司。

從1999年5月開(kāi)始，他利用手中已有的2.5億資金，重點(diǎn)布局電廣傳媒、中信國(guó)安、東方明珠和上海梅林等具有互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的股票，精準(zhǔn)地踩中當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)科技股領(lǐng)漲的“5?19”行情。

更為神奇的，是2000年3月，全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前，他果斷退出，投資回報(bào)率超100%。

幾次精準(zhǔn)踩風(fēng)口，他的語(yǔ)錄被奉為“投資圣經(jīng)”，坐穩(wěn)“中國(guó)私募資金之父”寶座，迎來(lái)人生最高光的時(shí)刻。

04 樓起樓塌

2000年后，戴志康將目光轉(zhuǎn)向了房地產(chǎn)行業(yè)。

現(xiàn)在回頭看，這步棋原本走得很對(duì)——1998年中國(guó)開(kāi)始商品房改革，房地產(chǎn)行業(yè)即將迎來(lái)爆發(fā)期；加上他所在的上海浦東開(kāi)發(fā)加速，而土地價(jià)格還在低位，妥妥的“黃金風(fēng)口”。

1998-2001年，他領(lǐng)導(dǎo)的證大集團(tuán)在浦東低價(jià)拿下2000多畝土地。到2007年，他先后推出了聯(lián)洋社區(qū)、水清木華、九間堂別墅、證大大拇指廣場(chǎng)、證大喜馬拉雅中心等項(xiàng)目，每一個(gè)都讓他賺得盆滿缽滿。

從財(cái)富排名就能看出來(lái)：2004年他位列胡潤(rùn)百富榜第57位，身家17億元；2007年就沖到第28位，身家超100億元。

這里有個(gè)小插曲：馬云創(chuàng)辦阿里巴巴的湖畔花園地塊，背后開(kāi)發(fā)商也是戴志康。這塊地，最初是戴志康的富島基金1993年購(gòu)入的公家資產(chǎn)，經(jīng)多次流轉(zhuǎn)后落到上海證大手中。

馬云和戴志康同為1964年生人，都吃到互聯(lián)網(wǎng)紅利。馬云堅(jiān)信湖畔花園“風(fēng)水好”，2001年專程拜訪戴志康，直言“還要買(mǎi)你開(kāi)發(fā)的房子”。

2005年浦東九間堂別墅開(kāi)售，中式風(fēng)水格局戳中馬云喜好，他買(mǎi)下1號(hào)別墅，與住49號(hào)的戴志康成了鄰居，據(jù)說(shuō)兩位大佬常在小區(qū)散步探討投資哲學(xué)。

那一年，阿里巴巴剛拿到雅虎10億美元投資，馬云財(cái)富暴漲；戴志康也正處于人生巔峰，真可謂“春風(fēng)得意馬蹄疾，一日看盡長(zhǎng)安花”。九間堂別墅不僅是兩人緣分的見(jiàn)證，更成了中國(guó)商業(yè)財(cái)富蓬勃發(fā)展的縮影。

可“三十年河?xùn)|，三十年河西”，風(fēng)水能聚也能散。

貧寒出身的戴志康賺了大錢(qián)后，開(kāi)始琢磨起“形而上”的哲學(xué)問(wèn)題。早在2000年，他就去復(fù)旦大學(xué)進(jìn)修了兩年科技哲學(xué)，還放話“要用哲學(xué)和中國(guó)傳統(tǒng)文化指導(dǎo)投資”“偉大的投資家都是哲學(xué)家”。

他立志做“有文化的商人”，創(chuàng)辦喜瑪拉雅美術(shù)館，收藏文徵明、董其昌等大家書(shū)畫(huà)，正式場(chǎng)合必穿唐裝。2005年，他出手4000多萬(wàn)元買(mǎi)下一幅作者模糊的宋代古畫(huà)，打造“文藝大佬”人設(shè)。

他的地產(chǎn)項(xiàng)目也滿是“藝術(shù)味”：2002年買(mǎi)下愷撒《大拇指》雕像，接著就打造出“大拇指廣場(chǎng)”；2006年砸30億請(qǐng)普利茲克獎(jiǎng)得主設(shè)計(jì)上海喜馬拉雅中心，涵蓋美術(shù)館、酒店、商場(chǎng)等，堪稱藝術(shù)地產(chǎn)標(biāo)桿。

戴志康的辦公室就設(shè)在喜馬拉雅中心頂樓，一座中式庭院，擺著他最愛(ài)的徐悲鴻《醒獅圖》，多年收藏的藝術(shù)品也大多放在喜瑪拉雅美術(shù)館。他曾承諾：“只要公司不倒閉，美術(shù)館就一直開(kāi)著。”

可情懷這東西，從來(lái)都是“燒錢(qián)大戶”。戴志康自己也承認(rèn)：“為了喜瑪拉雅，我提前預(yù)支了當(dāng)時(shí)所有的錢(qián)。”但資金鏈越緊張，這位寒門(mén)出身的大佬反而越興奮，不僅沒(méi)減速，還加杠桿繼續(xù)拿地、建房，徹底走上了“激進(jìn)擴(kuò)張”的不歸路。

2010年，證大以92.2億元拍下上海外灘8-1地塊，轟動(dòng)上海灘，可當(dāng)時(shí)公司賬上僅5億元，凈資產(chǎn)30億元。戴志康不得不引入多家房企入股，卻因股權(quán)糾紛鬧上法庭，搞得一地雞毛。

2013年，他又宣布在南非收購(gòu)?fù)恋卮蛟臁胺侵揸懠易臁?，預(yù)計(jì)投資超100億美元，實(shí)則證大僅投入數(shù)億元，純屬資本噱頭。

2014年，戴志康終于露出了疲態(tài)。和其他房企的官司讓證大被迫轉(zhuǎn)讓部分地產(chǎn)股權(quán)，而喜馬拉雅中心也成了“吸金黑洞”——過(guò)于藝術(shù)化的設(shè)計(jì)導(dǎo)致商場(chǎng)空置率居高不下，大部分商鋪關(guān)門(mén)，地下商場(chǎng)漆黑一片。這一年，50歲的戴志康苦笑宣布：“我只是在玩地產(chǎn)，最終還是要回歸金融主業(yè)?！?/p>

可他所謂的“回歸金融”，不過(guò)是另一場(chǎng)豪賭的開(kāi)始——他把最后一根救命稻草押在了互聯(lián)網(wǎng)金融上，也就是后來(lái)臭名昭著的P2P，推出了線上平臺(tái)“撈財(cái)寶”“證大e貸”和線下門(mén)店“證大財(cái)富”。

說(shuō)白了，這些平臺(tái)就是“擊鼓傳花”的騙局，靠高回報(bào)率吸收公眾資金填補(bǔ)地產(chǎn)窟窿。巔峰時(shí)，“證大財(cái)富”全國(guó)有135家分店，“撈財(cái)寶”等平臺(tái)累計(jì)借款320億元，員工超2萬(wàn)人。

為了撐住“文藝大佬”的人設(shè)，他還豪擲千萬(wàn)拍下曾梵志《太平有象》油畫(huà)當(dāng)撈財(cái)寶的logo，把“文藝細(xì)菌”融進(jìn)了金融騙局里。

然而，騙局終會(huì)破滅。2011年起國(guó)家收緊P2P監(jiān)管，2016年專項(xiàng)整治后，平臺(tái)集中暴雷。

2019年8月，與證大合作的華瑞銀行單方面終止“撈財(cái)寶”資金托管業(yè)務(wù)，成了壓垮駱駝的最后一根稻草。隨后，證大金服宣布清盤(pán)；8月29日，戴志康投案自首，承認(rèn)違法違規(guī)“設(shè)立資金池、挪用資金”，已經(jīng)無(wú)力兌付。

警方查實(shí)，截至2019年8月，證大系通過(guò)這些平臺(tái)向48萬(wàn)余名投資者吸收資金596億余元，大部分被非法挪用于填補(bǔ)地產(chǎn)虧空，最終造成198億余元的資金缺口無(wú)法兌付。

截至2022年1月，警方追繳現(xiàn)金18.5億余元并查封涉案資產(chǎn)；同年12月，戴志康被判19年；2024年，他的九間堂別墅以1.44億元法拍；2026年1月，證大喜瑪拉雅地產(chǎn)公司進(jìn)入破產(chǎn)重整。

至此，繁華落盡，塵歸塵、土歸土。曾站在財(cái)富之巔的戴志康，終究沒(méi)能逃過(guò)“一朝落盡長(zhǎng)安雪，半城盡是負(fù)心人”的結(jié)局。

好了，今天的財(cái)經(jīng)小故事就講到這吧。最后發(fā)點(diǎn)個(gè)人小感慨。

戴志康的一生，是資本狂歡與幻滅的縮影。我一直在想，如果他能停在2005年與馬云在小區(qū)闊談投資哲學(xué)時(shí)該多好，那時(shí)候，他也有近百億身家了，這么多錢(qián)，幾輩子、幾代人都造不完吧？為什么還要搞什么外灘8-1地塊、南非陸家嘴呢，最后滑入P2P騙局不可自拔。

或許，所有脫離實(shí)際的欲望膨脹，終究會(huì)被現(xiàn)實(shí)反噬，那些靠?jī)e幸和違規(guī)堆砌的繁華，最終只會(huì)留下一地雞毛？又或許，人生本就雞毛一堆，再不折騰就老了？

對(duì)于戴志康，你有什么想說(shuō)的，歡迎評(píng)論區(qū)留言。注意，大家保持風(fēng)度，別惡語(yǔ)傷人，都是財(cái)富路上的同行人，多一份理解，多一點(diǎn)提醒。