作者 | 泊如

編輯 |文定

元旦前夕，極兔公布了兩項(xiàng)關(guān)鍵操作，令電商行業(yè)矚目。

極兔先是在12月28日，披露獲得了2筆新融資，一筆為最高20億元人民幣，期限12個(gè)月；另一筆為最高15億元人民幣，期限36個(gè)月。而這35億元還沒捂暖，就被極兔悉數(shù)花去。

極兔稱要以最高10.56億美元回購兩家附屬公司少數(shù)股權(quán)，這兩家被回購公司一家叫Jet Globa，一家叫Jet Globa，總對(duì)價(jià)最高分別達(dá)9.5億美元、1.06億美元，折合人民幣共73.85億元，已經(jīng)是融資的兩倍。

圖：極兔回購計(jì)劃公告

這兩家公司究竟有多重要，值得極兔如此大手筆出資？

收回國(guó)外股權(quán)，極兔開啟全資控股時(shí)代

總得來說，這次大手筆交易，極兔買的其實(shí)是自家流落在外的“左膀右臂”。

Jet Global是極兔在新興市場(chǎng)（巴西、墨西哥、阿拉伯、沙特）的實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司。此前，極兔已間接持有64%的權(quán)益，而此次收回剩余37%的股權(quán)，極兔想要的是將這一關(guān)鍵的物流基礎(chǔ)設(shè)施與技術(shù)資產(chǎn)管理平臺(tái)，完全納入自己的體系。

極兔的全球化事業(yè)正如火如荼，Jet Global往往扮演著統(tǒng)籌物流設(shè)備采購、輸出統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以及管理核心資產(chǎn)的角色，它可以讓跨國(guó)快遞網(wǎng)絡(luò)得以高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

圖：極兔關(guān)于回購公司的介紹

另一家標(biāo)的JNT Express KSA，其實(shí)是極兔的沙特公司，是極兔中東戰(zhàn)役的橋頭堡。此前極兔持有53%的股份，更多是一種利用合作伙伴資源快速起網(wǎng)的合資模式。此次回購股份，說明極兔在中東的業(yè)務(wù)已取得不錯(cuò)進(jìn)展。

據(jù)悉，沙特不僅是極兔在新興市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的區(qū)域，也是客單價(jià)最高的區(qū)域之一。回購后，JNT Express KSA的利潤(rùn)就可以并入極兔的財(cái)報(bào)。

對(duì)于這筆資本運(yùn)作，極兔官方給出的理由相當(dāng)克制，僅表示是為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展鋪路。但從業(yè)務(wù)和協(xié)同作用來看，這還意味著極兔從資產(chǎn)到管理的全面收權(quán)，其要在全球建立統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，實(shí)現(xiàn)指令的一竿子插到底。

值得注意的是，拿到錢后的極兔并不打算停下腳步，新到手的貸款還計(jì)劃在中東與拉美市場(chǎng)的基建上投入。其中重點(diǎn)的國(guó)家主要是沙特、墨西哥和巴西。

借此覆蓋更多的末端網(wǎng)點(diǎn)，升級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的自動(dòng)化，以往依靠租賃或外包的節(jié)點(diǎn)，可能會(huì)逐漸被自建的現(xiàn)代化樞紐取代，如此在業(yè)務(wù)高峰期，運(yùn)力不會(huì)因合作伙伴的效率瓶頸而癱瘓。同時(shí)，本土化運(yùn)營(yíng)也是核心支出項(xiàng)，確保其在對(duì)抗國(guó)際物流巨頭時(shí)，依然保持履約的穩(wěn)定性。

對(duì)于依靠跨境履約的商家而言，極兔這次真金白銀的投入，最直接的就是發(fā)往中東等核心市場(chǎng)的包裹，效率將會(huì)得到提高，丟件率和破損率也有望因?yàn)榧夹g(shù)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一而減少。

不過更關(guān)鍵的還是運(yùn)力保障得以穩(wěn)定，如果極兔順利在新興市場(chǎng)構(gòu)建自有轉(zhuǎn)運(yùn)與干線網(wǎng)絡(luò)，對(duì)于商家來說更有安全感。

全球業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)明顯，但極兔還面臨難題

極兔目前的業(yè)務(wù)版圖，呈現(xiàn)出國(guó)內(nèi)外雙修的棋局。它用十年的時(shí)間，在13個(gè)國(guó)家構(gòu)建了物流網(wǎng)絡(luò)，形成東南亞、中國(guó)、新興市場(chǎng)三大板塊。

極兔的財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度，總體實(shí)現(xiàn)包裹量約76.8億件，同比增長(zhǎng)23.1%；日均包裹量8340萬件，各主要市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中東南亞及新市場(chǎng)增長(zhǎng)尤為迅猛。作為核心基本盤的東南亞，其總包裹量近20億件，同比增長(zhǎng)78.7%，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到10700個(gè)。

而中國(guó)市場(chǎng)前三季的包裹量為55.8億件，同比增長(zhǎng)10.4%，日均包裹量6060萬件。新市場(chǎng)方面(包括沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及)，包裹量為1.04億件，同比上升47.9%，日均包裹量為113萬件。

目前，極兔的全球戰(zhàn)略邏輯是，以東南亞的高利潤(rùn)反哺中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張，同時(shí)打開新興市場(chǎng)的業(yè)務(wù)空間。

為什么最大的中國(guó)市場(chǎng)，反而需要反哺？

在國(guó)內(nèi)的跨境物流競(jìng)爭(zhēng)中，極兔面臨的處境頗為復(fù)雜。國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)已告別高增長(zhǎng)時(shí)代，極兔依賴價(jià)格優(yōu)勢(shì)換取規(guī)模的邊際效應(yīng)在遞減，同時(shí)監(jiān)管趨嚴(yán)與行業(yè)共識(shí)的轉(zhuǎn)變，極兔還要解決單票收入偏低和服務(wù)質(zhì)量欠佳的難題。

更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)在于，菜鳥、京東物流等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手背靠強(qiáng)大的生態(tài)，通過倉配一體化深度綁定了跨境商家。

極兔作為獨(dú)立第三方物流，在缺乏自有商流支撐的情況下，必須證明其在跨境鏈路上的穩(wěn)定履約能力，才能在跨境電商件的爭(zhēng)奪中搶占一席之地，這或許也是極兔愿意花費(fèi)70多億元也要回購2家公司的原因。

在國(guó)際跨境物流方面，極兔將戰(zhàn)略重心鎖定在沙特、阿聯(lián)酋、巴西及墨西哥等新興市場(chǎng)。借助中國(guó)跨境電商平臺(tái)出海的東風(fēng)，極兔迅速完成起網(wǎng)，并取得了顯著的市場(chǎng)份額。

極兔之所以能迅速起網(wǎng)，主要得益于與當(dāng)?shù)鼗锇楹腺Y或代理的模式，但這種模式也存在高峰期運(yùn)力調(diào)配不靈活、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行不到位的毛病，這將制約極兔承接高端商流。

同時(shí)，電商平臺(tái)自建物流趨勢(shì)加速，Shopee提升自配送占比，亞馬遜收購巴西快遞公司股份，極兔需在巨頭夾縫中尋找差異化空間。

這樣看來，2025年的日歷翻到底，極兔手里的錢不再是數(shù)字，而是燃料。資本重組后，極兔可以把在國(guó)內(nèi)跑通的打法，原樣復(fù)刻到全球市場(chǎng)。比如，把國(guó)內(nèi) 270 套自動(dòng)化分揀設(shè)備的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，打包輸出到那些新興市場(chǎng)。或者是借著包機(jī)航線的優(yōu)勢(shì)，把跨境干線和本地派送網(wǎng)絡(luò)串成一張網(wǎng)。

但說到底，這步棋能不能走活，關(guān)鍵還是看極兔能不能把錢變成實(shí)打?qū)嵉姆?wù)壁壘，而不是重走過去價(jià)格戰(zhàn)的老路

不陪通達(dá)系卷了，商家與極兔的新機(jī)遇

對(duì)極兔來說，花70多億元提升跨境物流業(yè)務(wù)能力，其實(shí)是一件性價(jià)比很高的事。

價(jià)格戰(zhàn)的路已經(jīng)走不通了，國(guó)內(nèi)那點(diǎn)存量市場(chǎng)其實(shí)是個(gè)只賺吆喝不賺錢的絞肉機(jī)。未來極兔真正的機(jī)遇在于，Temu、Shein、TikTok、速賣通等電商平臺(tái)，在海外攻城略地，缺的不是貨，是能把貨送到巴西貧民窟、送到沙特沙漠里的物流能力。極兔的重要性就凸顯了。

圖源：極兔

這兩年來跨境電商物流這波需求增長(zhǎng)，對(duì)極兔來說，就是牌桌上突然推過來的一大堆籌碼。東南亞的電商銷售額，12年間翻45倍，沖到了1840億美元，僅TikTok Shop的GMV一年就能飆升近70%，這種瘋漲直接喂飽了極兔的倉庫。

第三季度極兔的東南亞包裹量暴增78.7%，單票利潤(rùn)0.11美元，比國(guó)內(nèi)高五倍不止。極兔靠著綁定TikTok Shop、Shopee這些平臺(tái)，吃遍內(nèi)容電商的紅利，市占率砸到32.8%，幾乎成了平臺(tái)物流的默認(rèn)選項(xiàng)。

但牌局也在變。東南亞電商平臺(tái)開始搞包郵，對(duì)物流成本掐得死緊，小玩家會(huì)被洗出去，極兔能搶份額，但是利潤(rùn)率遲早被壓。

往后看，極兔的全球布局思路其實(shí)很清晰。說到底，核心就是把“三大市場(chǎng)協(xié)同”這件事做深做實(shí)。在策略層面，極兔稱會(huì)根據(jù)不同市場(chǎng)的特性靈活調(diào)整打法，比如主動(dòng)對(duì)接拉美地區(qū)的本土電商平臺(tái)如美客多，更好地融入當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)生態(tài)。

與此同時(shí)，極兔也在朝著高價(jià)值的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商轉(zhuǎn)型，不再局限于做單純的電商履約方，而是通過為各個(gè)產(chǎn)業(yè)帶量身打造供應(yīng)鏈解決方案，來優(yōu)化自身的收入結(jié)構(gòu)。

而對(duì)與極兔有合作的商家來說，極兔既然鋪好了連接本土巨頭的路，那么商家就借船出海，去做本土店，去吃當(dāng)?shù)仄脚_(tái)的紅利。極兔搞定物流和回款，商家就利用極兔的供應(yīng)鏈成本去降維打擊當(dāng)?shù)刭u家。

極兔說要轉(zhuǎn)型“產(chǎn)業(yè)服務(wù)商”，翻譯成白話就是以前送手機(jī)殼、數(shù)據(jù)線那種輕小件它送膩了，也賺不到錢，它現(xiàn)在想吃高客單價(jià)、大體積的硬骨頭。商家的家具、汽配、大家電這些物流成本高、破損率高而不敢出海的品類，現(xiàn)在也許是窗口期。

此外，極兔為了優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，勢(shì)必會(huì)在這些品類的專線和定制化服務(wù)上下血本。商家現(xiàn)在的機(jī)會(huì)是，利用極兔急于轉(zhuǎn)型的紅利，把國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)帶里的大家伙賣出去。

極兔的這次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，其意義已超越一次簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)升級(jí)。它預(yù)示著中國(guó)電商出海浪潮正進(jìn)入一個(gè)全新的階段，從賣貨全球的粗放擴(kuò)張，邁向精耕本地、服務(wù)落地的深度運(yùn)營(yíng)。而對(duì)于與之同行的商家，也參與了一場(chǎng)關(guān)于如何深度融入全球供應(yīng)鏈的競(jìng)賽。

參考資料：

1.極兔2025年第三季財(cái)報(bào)文件 . 極兔

2.須予披露交易收購非全資附屬公司股權(quán) . 極兔

3.奔跑的兔子：極兔速遞的全球化物流進(jìn)階記 . 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

4.砸10億美金+貸35億！極兔狂掃新興市場(chǎng)，跨境物流格局要變天？. 同路幫