今天是2026年新年第一個(gè)交易日，滬深兩市大幅上漲，實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門(mén)紅，這與我在元旦假期期間的分析基本一致。2026年的行情有望延續(xù)自2024年9月份開(kāi)啟的這輪慢牛、長(zhǎng)牛行情。2025年大盤(pán)一度站上4000點(diǎn)，確立了這輪牛市的走勢(shì)，在四季度出現(xiàn)了一定回調(diào)，而在元旦之前市場(chǎng)走出11連陽(yáng)，重新開(kāi)始上攻，節(jié)后延續(xù)了上攻走勢(shì)，大盤(pán)再次站上4000點(diǎn)關(guān)口，并實(shí)現(xiàn)12連陽(yáng)，牛市氛圍愈發(fā)濃厚。

在新年第一個(gè)交易日，科技板塊依然延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，腦機(jī)接口、芯片、半導(dǎo)體等板塊表現(xiàn)突出?？萍寂Ｊ?025年貫穿全年的一個(gè)重要特征，2026年科技牛行情有望繼續(xù)延續(xù)。主要原因在于當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，2026年是“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)支持的科技創(chuàng)新板塊無(wú)疑是亮點(diǎn)。大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)科技創(chuàng)新行業(yè)發(fā)展，既符合政策方向，也吸引了大量資本持續(xù)流入。

從技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，相關(guān)領(lǐng)域日新月異，包括人形機(jī)器人、芯片半導(dǎo)體、算力與算法、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池，以及量子技術(shù)、可控核聚變、腦機(jī)接口等未來(lái)技術(shù)方向，有望繼續(xù)表現(xiàn)活躍?？萍寂Ｓ型蔀樨灤┱麄€(gè)牛市周期的一個(gè)重要特征。

除了科技板塊之外，更多板塊有望在2026年開(kāi)始輪番上漲，例如消費(fèi)白馬股、新能源龍頭股、軍工、有色金屬等。新年首個(gè)交易日已經(jīng)體現(xiàn)出這一特征，白酒、醫(yī)藥等傳統(tǒng)消費(fèi)板塊出現(xiàn)明顯上漲，許多機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股也開(kāi)始輪動(dòng)上漲。這反映出以險(xiǎn)資、公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始加倉(cāng)傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)股票所帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

隨著行情進(jìn)一步深化，場(chǎng)外資金入場(chǎng)意愿增強(qiáng)，居民儲(chǔ)蓄有望加速向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，這將帶動(dòng)更多板塊聯(lián)動(dòng)上漲，而不再是2025年科技股“一枝獨(dú)秀”的局面。市場(chǎng)有望從結(jié)構(gòu)性牛市逐步轉(zhuǎn)向全面牛市。指數(shù)在站上4000點(diǎn)之后，有望進(jìn)一步向上拓展空間，從而為投資者帶來(lái)更多賺錢(qián)效應(yīng)，也吸引包括社?；?、公募基金、私募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加倉(cāng)，使得傳統(tǒng)白馬股迎來(lái)一波上升機(jī)會(huì)。

2026年市場(chǎng)行情既是2025年行情的延續(xù)，同時(shí)也具備新的特征。支撐這輪牛市的核心邏輯并未發(fā)生改變，包括政策持續(xù)支持、居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移，以及中國(guó)在科技創(chuàng)新方面不斷實(shí)現(xiàn)突破，顯著提升了外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的看法。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)延續(xù)降息周期，美元指數(shù)回落，推動(dòng)人民幣出現(xiàn)升值。

在去年年底我發(fā)布的2026年十大預(yù)言中，已經(jīng)明確指出，2026年在人民幣升值階段，將吸引更多外資流入人民幣資產(chǎn)，從而帶來(lái)人民幣資產(chǎn)的價(jià)值重估。去年年底人民幣匯率已經(jīng)突破 ，預(yù)計(jì)未來(lái)仍存在一定升值空間。外資投資中國(guó)資產(chǎn)，不僅能夠獲得投資回報(bào)，還能夠享受人民幣升值帶來(lái)的匯兌收益，這將進(jìn)一步提升外資配置中國(guó)資產(chǎn)的積極性。

相比之下，美股當(dāng)前估值處于高位，部分AI科技板塊呈現(xiàn)出明顯泡沫化特征。而中國(guó)股市整體估值水平并不高，滬深300的市盈率約為14倍，低于歷史平均水平，恒生指數(shù)的估值同樣處于相對(duì)低位。近期恒生指數(shù)在企穩(wěn)之后出現(xiàn)大幅上漲，恒生科技指數(shù)領(lǐng)漲。經(jīng)過(guò)前期調(diào)整之后，無(wú)論是恒生指數(shù)還是恒生科技指數(shù)，都具備了較強(qiáng)的上行動(dòng)能。港股牛市行情同樣有望延續(xù)。

A股市場(chǎng)歷來(lái)存在春季攻勢(shì)的規(guī)律，一月份往往是全年信貸投放最多的月份，通常在3萬(wàn)億至4萬(wàn)億元人民幣左右。信貸投放增加，有利于部分資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，成為市場(chǎng)的重要支撐力量。同時(shí)，一季度也是上市公司業(yè)績(jī)披露的空窗期，有利于資金圍繞題材性和估值彈性較大的板塊進(jìn)行布局，尤其是科技板塊。

當(dāng)前春季行情已經(jīng)開(kāi)啟，大盤(pán)延續(xù)跨年度走勢(shì)。建議投資者在當(dāng)前階段保持信心和耐心，正所謂一年之計(jì)在于春，抓住春季攻勢(shì)的機(jī)會(huì)，有利于把握全年投資節(jié)奏。通常來(lái)看，一季度表現(xiàn)較好的板塊，往往也是全年表現(xiàn)相對(duì)較好的板塊。

在當(dāng)前牛市格局已經(jīng)確立的背景下，這輪行情不同于A股歷史上的快牛，而是一輪慢牛、長(zhǎng)牛行情。短則可能持續(xù)3至5年，長(zhǎng)則可能持續(xù)5至10年。這也是在樓市黃金投資期結(jié)束之后，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)的黃金投資期，是中國(guó)資產(chǎn)估值回升的重要階段。建議投資者堅(jiān)持價(jià)值投資理念，學(xué)習(xí)專(zhuān)業(yè)投資方法，保持良好心態(tài)，抓住這輪慢牛、長(zhǎng)牛行情，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)步增長(zhǎng)。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）