近日，原東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)有限公司完成重大工商變更，東風(fēng)集團(tuán)股份等股東悉數(shù)退出，廣汽本田成為全資控股方，企業(yè)名稱同步變更為廣汽本田發(fā)動機(jī)有限公司。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)公司的變更似乎只是本田旗下的左右手調(diào)動。實際上，更多看出的是汽車企業(yè)在燃油車市場面臨變革、新能源汽車滲透率不斷提升的當(dāng)下，在轉(zhuǎn)型上的一些動作布局。

股權(quán)變更早有預(yù)示

其實關(guān)于東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)公司的變化，早已經(jīng)有信息披露。在2025年8月時，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)便披露，東風(fēng)集團(tuán)將出售其與本田汽車公司的合資企業(yè)東本發(fā)動機(jī)50%的股權(quán)。

2025年9月，廣汽集團(tuán)公告披露，同意廣汽本田以現(xiàn)金增資方式收購東風(fēng)汽車集團(tuán)持有的東本發(fā)動機(jī)50%股權(quán)，掛牌底價11.72億元。交易完成后，廣汽集團(tuán)與本田在廣汽本田的50%:50%持股比例保持不變，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)將脫離東風(fēng)體系，成為廣汽本田的全資子公司。所以2026年1月的這次工商變更，只能說是此前股權(quán)變更留下的未盡事宜。

東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)公司成立于1998年，股東為東風(fēng)集團(tuán)、本田技研工業(yè)株式會社及本田技研工業(yè)（中國）投資有限公司，三方持股比例分別為50%、40%和10%。有趣的是，這家發(fā)動機(jī)企業(yè)總部位于廣州，產(chǎn)品主要用于廣汽本田生產(chǎn)的系列乘用車型。該公司具備年產(chǎn)48萬臺發(fā)動機(jī)總成和65萬套以上零部件的制造能力。

從業(yè)務(wù)情況來看，廣汽本田對該發(fā)動機(jī)公司的依賴程度更高，此前東風(fēng)集團(tuán)的持股反而更像是本田留下的一種合作平衡的考量。這樣的所有權(quán)關(guān)系與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，也終歸會來到如今的變化。

真正導(dǎo)致東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)公司走到今天這一步的，還是源于市場變化帶來的業(yè)績變化。公告顯示，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)公司2024年度營業(yè)收入95.66億元，凈利潤卻虧損約2.28億元；2025年上半年，營業(yè)收入同比下降18.3%至38.07億元，凈利潤卻為正的3.71億元。

盡管有了短期內(nèi)的盈利，但作為一家以燃油發(fā)動機(jī)為主營業(yè)務(wù)方向的企業(yè)，未來經(jīng)營方向依然有著眾多不確定性。但可以預(yù)見的是，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)公司后續(xù)的業(yè)務(wù)增長空間并不會太大。

變革中尋找雙贏機(jī)會

對于東風(fēng)集團(tuán)而言，將東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)的股權(quán)出售是一次優(yōu)化資產(chǎn)配置、聚焦轉(zhuǎn)型新能源的重要舉措。東風(fēng)汽車最新公布的銷售數(shù)據(jù)顯示，2025年東風(fēng)汽車新能源銷量破百萬，同比增長22%，自主品牌銷量突破150萬輛，同比增長12%，占總銷量比重達(dá)63%。

已經(jīng)決心加大力度投入新能源的東風(fēng)集團(tuán)，再保持持有一家與自身主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高的企業(yè)，并不符合戰(zhàn)略發(fā)展方向。

而對于廣汽本田來說，全資控股發(fā)動機(jī)企業(yè)，可以實現(xiàn)繼續(xù)向上游管理供應(yīng)鏈，提升盈利能力。廣汽集團(tuán)表示，此次受讓股權(quán)及增資有利于廣汽本田發(fā)動機(jī)領(lǐng)域一體化運(yùn)營，提高供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和自主性，提升管理效率和經(jīng)營效益，為智能化、電動化轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

同時，我們還可以注意到，這也與廣汽集團(tuán)當(dāng)前的新能源布局思路相吻合。廣汽集團(tuán)正在持續(xù)推進(jìn)“油電同強(qiáng)”戰(zhàn)略。廣汽本田作為廣汽集團(tuán)與本田合作的核心平臺，其電動化轉(zhuǎn)型進(jìn)程直接影響廣汽集團(tuán)的整體戰(zhàn)略布局。作為較早一批向海外出口的整車的合資車企，全資控股發(fā)動機(jī)企業(yè)后，廣汽本田不僅能夠保障傳統(tǒng)燃油車供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，也能穩(wěn)定進(jìn)行“油電”并行的策略。

總體而言，這也是在當(dāng)前新能源汽車滲透率不斷提升的當(dāng)下，傳統(tǒng)燃油車不可避免要面臨整體市場重構(gòu)的難題。但每一家車企的歷史背景、技術(shù)路線以及市場定位并不相同，一股腦地轉(zhuǎn)向新能源并不適用每一家車企。只有尋找到更適合的路線，才能真正在這場變革洪流中找到突破。

瀟湘晨報記者胡雄

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