隨著馬斯克明確給出腦機(jī)接口設(shè)備的量產(chǎn)時(shí)間表，這一前沿賽道正從實(shí)驗(yàn)室的科學(xué)探索加速走向商業(yè)化落地，行業(yè)或?qū)⒂瓉韽摹搬t(yī)療試驗(yàn)品”向“大眾消費(fèi)品”跨越的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

2026年A股開盤首日，腦機(jī)接口板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。倍益康30CM漲停，三博腦科、翔宇醫(yī)療、美好醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、誠益通、偉思醫(yī)療等多股20CM漲停，市場資金對腦機(jī)接口商業(yè)化前景展現(xiàn)出極高預(yù)期。

觸發(fā)此輪行情的直接導(dǎo)火索是Neuralink的最新動(dòng)態(tài)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月1日，馬斯克在社交媒體宣布，Neuralink將于2026年啟動(dòng)腦機(jī)接口設(shè)備的大規(guī)模生產(chǎn)，并推進(jìn)幾乎完全自動(dòng)化的手術(shù)方案。與此同時(shí)，OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman支持的Merge Labs正分拆獨(dú)立，主攻利用超聲波讀取腦部活動(dòng)的新技術(shù)路線。兩大科技巨頭的動(dòng)作表明，腦機(jī)接口正從單一的科學(xué)實(shí)驗(yàn)走向多元化的商業(yè)競速。

這一系列進(jìn)展不僅驗(yàn)證了技術(shù)的可行性，更引發(fā)了市場對腦機(jī)接口在醫(yī)療康復(fù)、AI互聯(lián)及人形機(jī)器人協(xié)同等領(lǐng)域廣闊應(yīng)用前景的重估。多家券商指出，在技術(shù)突破與政策加碼的雙重驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)正處于高增蓄勢期，投資者需密切關(guān)注具備核心技術(shù)與合規(guī)壁壘的頭部企業(yè)，以及能夠“去偽存真”的真實(shí)市場需求。

量產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，手術(shù)方案大革新

開源證券在最新的研報(bào)中指出，Neuralink的規(guī)?；a(chǎn)預(yù)期與自動(dòng)化手術(shù)方案具備雙重里程碑意義。這不僅標(biāo)志著腦機(jī)接口正從“醫(yī)療試驗(yàn)工具”向“可普及產(chǎn)品”跨越，也為未來與特斯拉Optimus人形機(jī)器人的協(xié)同應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。Neuralink的技術(shù)演進(jìn)路徑已十分清晰。目前，全球已有12人植入Neuralink設(shè)備，累計(jì)使用時(shí)長超過1.5萬小時(shí)，首位植入者Noland Arbaugh已能憑意念打字、玩游戲。根據(jù)Neuralink的規(guī)劃，2026年電極通道將增至3000個(gè)并開展盲視臨床測試；2028年目標(biāo)單裝置電極通道超2.5萬個(gè)，實(shí)現(xiàn)全腦區(qū)域連接。

摩根士丹利Adam Jonas分析團(tuán)隊(duì)的報(bào)告顯示，Neuralink目前估值約90億美元，其商業(yè)化進(jìn)程顯著提速。報(bào)告預(yù)測，僅在美國市場，腦機(jī)接口植入設(shè)備的潛在市場總規(guī)模到2035年可達(dá)800億美元，主要覆蓋肌萎縮側(cè)索硬化癥、中風(fēng)等神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療。

中美角力，技術(shù)路線百花齊放

目前，全球腦機(jī)接口領(lǐng)域競爭激烈，呈現(xiàn)出差異化的技術(shù)競爭格局。從臨床及獲批情況來看，中美在侵入式技術(shù)上均處于臨床試驗(yàn)階段，美國在半侵入式領(lǐng)域進(jìn)度較快，而國內(nèi)在非侵入式領(lǐng)域則呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢。

國內(nèi)企業(yè)在特定領(lǐng)域已取得顯著進(jìn)展。國產(chǎn)侵入式腦機(jī)接口公司腦虎科技自主研發(fā)的256導(dǎo)高通量植入式柔性腦機(jī)接口，標(biāo)志著中國在該領(lǐng)域達(dá)到世界領(lǐng)先水平。在非侵入式領(lǐng)域，強(qiáng)腦科技推出了面向C端的智能安睡儀，誠益通、翔宇醫(yī)療等公司則計(jì)劃將技術(shù)應(yīng)用于麻醉監(jiān)測與醫(yī)療康復(fù)。

中信建投認(rèn)為，非侵入式和侵入式腦機(jī)接口無優(yōu)劣之分，關(guān)鍵在于發(fā)掘國家政策支持和具有真實(shí)需求的“真腦機(jī)”。我國腦機(jī)接口技術(shù)研究進(jìn)展在全球處于相對領(lǐng)先地位，且制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢突出，有望培育出全球領(lǐng)先的腦機(jī)接口企業(yè)。

人機(jī)協(xié)同：從醫(yī)療剛需走向AI終極形態(tài)

除了醫(yī)療領(lǐng)域的剛需，腦機(jī)接口被視為解鎖人機(jī)協(xié)同終極形態(tài)的關(guān)鍵鑰匙。

開源證券分析認(rèn)為，腦機(jī)接口行業(yè)正從醫(yī)療剛需向AI應(yīng)用、機(jī)器人等多領(lǐng)域滲透。馬斯克曾明確表示，未來隨著Neuralink技術(shù)的升級，有望通過意念遠(yuǎn)程控制Optimus機(jī)器人，構(gòu)建“人腦+機(jī)器人”的終極生態(tài)。

根據(jù)Precedence Research數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2034年全球腦機(jī)接口市場規(guī)模將增長到約124億美元，2025-2034年復(fù)合年增長率為17%。摩根士丹利更是預(yù)測，到2045年市場規(guī)模將躍升至3200億美元。

中信建投指出，腦機(jī)接口既是醫(yī)療投資也是科技投資。短期看，運(yùn)動(dòng)解碼產(chǎn)品在癱瘓、漸凍癥等康復(fù)中有望率先商業(yè)化；長期看，若能實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)人類能力并與AI和機(jī)器人融合，將打開萬億級的市場空間。

政策護(hù)航與萬億市場前景

政策層面的持續(xù)加碼為行業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

腦機(jī)接口已被列為中國“十五五”規(guī)劃明確布局的未來產(chǎn)業(yè)。2025年專項(xiàng)實(shí)施意見設(shè)定了2027年核心技術(shù)突破、2030年產(chǎn)業(yè)實(shí)力躋身世界前列的目標(biāo)。此外，國家醫(yī)保局已發(fā)文要求做好腦機(jī)接口等創(chuàng)新醫(yī)用耗材產(chǎn)品申報(bào)賦碼工作，解決了產(chǎn)品進(jìn)院的“最后一公里”問題；國家藥監(jiān)局發(fā)布的《采用腦機(jī)接口技術(shù)的醫(yī)療器械術(shù)語》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也將于2026年正式實(shí)施。

天風(fēng)證券建議，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注“政策+設(shè)備+算法+臨床”閉環(huán)的企業(yè)，以及具備設(shè)備研發(fā)、算法優(yōu)化優(yōu)勢的頭部公司。同時(shí)，關(guān)注區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，如聚集了大量腦機(jī)接口企業(yè)的廣東省，以及專利申請數(shù)量最多的北京。

長期來看，頭部企業(yè)將形成技術(shù)與合規(guī)的雙重壁壘。中信建投建議關(guān)注具有核心專利、領(lǐng)先研發(fā)能力且符合嚴(yán)格醫(yī)療監(jiān)管要求的企業(yè)，以及那些能借助原有資源加速腦機(jī)接口業(yè)務(wù)發(fā)展的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)型企業(yè)。