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歲末交接之際，中國(guó)太保啟動(dòng)了核心人事調(diào)整。

12月31日，中國(guó)太保（601601.SH）發(fā)布公告稱，經(jīng)公司董事會(huì)決議，同意聘任劉龍為本公司首席投資官（總經(jīng)理助理），聘期至本屆董事會(huì)屆滿。在其任職資格得到核準(zhǔn)前，蘇罡將繼續(xù)履行首席投資官職責(zé)。

劉龍為1977年生人，在中國(guó)太保任職20余年，是一名老“太保人”。劉龍?jiān)沃袊?guó)太保投資者關(guān)系部高級(jí)經(jīng)理、行政人事部資深經(jīng)理，太保壽險(xiǎn)資產(chǎn)管理中心另類投資管理部副總經(jīng)理、直接投資部總經(jīng)理。

太保私募基金管理有限公司（下稱太保資本）2021年創(chuàng)立時(shí)，劉龍就是太保資本的籌備組成員，后出任副總經(jīng)理、總經(jīng)理等。此次中國(guó)太保在公告中介紹，劉龍已被任命為太保資本董事長(zhǎng)。

值得一提的是，作為中國(guó)太保旗下保險(xiǎn)私募基金管理平臺(tái)，太保資本主要使命是承接集團(tuán)重大戰(zhàn)略，為保險(xiǎn)資金配置優(yōu)質(zhì)的長(zhǎng)期資產(chǎn)。在此之前，太保資本董事長(zhǎng)亦由蘇罡擔(dān)任，其于2024年末從潘艷紅手中接過(guò)太保資本董事長(zhǎng)一職。

蘇罡今年52歲，現(xiàn)于中國(guó)太保擔(dān)任副總裁、首席投資官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。蘇罡早年曾任職于申銀萬(wàn)國(guó)證券，加入中國(guó)太保后，歷任中國(guó)太保投資者關(guān)系部負(fù)責(zé)人，太保資產(chǎn)項(xiàng)目投資總監(jiān)、副總經(jīng)理兼另類投資管理中心總經(jīng)理，太保壽險(xiǎn)副總經(jīng)理，長(zhǎng)江養(yǎng)老總經(jīng)理、董事長(zhǎng)等。

事實(shí)上，中國(guó)太保本次對(duì)首席投資官的調(diào)整早就有跡可循。2024年10月，中國(guó)太保財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張遠(yuǎn)瀚因工作調(diào)整卸任，蘇罡也正是在彼時(shí)兼任起集團(tuán)副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的工作。2025年9月，張遠(yuǎn)瀚因工作變動(dòng)辭去中國(guó)太�？偩銕煹穆殑�(wù)。中國(guó)太保當(dāng)時(shí)在公告中稱，張遠(yuǎn)瀚不會(huì)繼續(xù)在太保上市公司及其控股子公司任職。

從中國(guó)太保此次的人事調(diào)整不難看出，未來(lái)集團(tuán)財(cái)務(wù)條線和投資業(yè)務(wù)分工將更加明晰，投資業(yè)務(wù)將由劉龍負(fù)責(zé)整體主導(dǎo)，而蘇罡將專注于財(cái)務(wù)方面的工作。

五大險(xiǎn)企中投資收益墊底

中國(guó)太保2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，公司投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2.97萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.8%。

蘇罡自2021年擔(dān)任中國(guó)太保首席投資官至今已有4年多的時(shí)間，在此期間，蘇罡推動(dòng)中國(guó)太保建立了"以產(chǎn)品為原點(diǎn)"的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，將壽險(xiǎn)長(zhǎng)期政府債配置比例從2018年的15.2%提升至2025年三季度末的46.2%。

蘇罡還推行啞鈴型資產(chǎn)配置策略，通過(guò)提升權(quán)益及另類投資比例應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，提出以資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)匹配穿越低利率周期，并建立涵蓋七大類資產(chǎn)的配置方法論。

從整體經(jīng)營(yíng)上看，中國(guó)太保2025年前三季度表現(xiàn)不俗，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3449.04億元，同比增長(zhǎng)11.1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)457億元，同比增長(zhǎng)19.3%。前三季度，集團(tuán)保險(xiǎn)服務(wù)收入2168.94 億元，同比增長(zhǎng)3.6%。

但從投資收益率表現(xiàn)上看，中國(guó)太保2025年前三季度的凈投資收益率為2.6%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。雖然中國(guó)太保的總投資收益率同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，但5.2%的收益仍使其在五大上市險(xiǎn)企中排名墊底。

在不久前舉行的資本市場(chǎng)開放日上，中國(guó)太保管理層就新形勢(shì)下保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配策略、權(quán)益投資布局、長(zhǎng)周期考核等多個(gè)市場(chǎng)關(guān)注話題進(jìn)行了詳細(xì)解答。蘇罡表示，在當(dāng)前的低利率周期下，傳統(tǒng)的配置策略已經(jīng)行不通了，行業(yè)必須尋找穿越周期的長(zhǎng)期邏輯，建立“以產(chǎn)品為原點(diǎn)”的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。

回顧整個(gè)2025年，保險(xiǎn)業(yè)深陷低利率周期、資產(chǎn)負(fù)債匹配承壓的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，此次中國(guó)太保人事交接的背后，亦是保險(xiǎn)業(yè)共同面臨的行業(yè)變局。

保險(xiǎn)行業(yè)在去年經(jīng)歷了預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整、分紅險(xiǎn)主導(dǎo)市場(chǎng)、非車險(xiǎn)改革深化等多重變革，疊加10年期國(guó)債步入1.7%—1.9%區(qū)間的低利率環(huán)境，資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力持續(xù)加大，傳統(tǒng)配置策略已難以適應(yīng)市場(chǎng)變化。

當(dāng)前，保險(xiǎn)資金加大多元化配置已成共識(shí)，新華保險(xiǎn)、陽(yáng)光人壽等同業(yè)紛紛通過(guò)基金直投、REITs配售等方式布局商業(yè)地產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施類另類資產(chǎn)，太保也在積極推進(jìn)股權(quán)、夾層、類固收等多元投資。

從近年來(lái)中國(guó)太保的動(dòng)作上看，其在資本端持續(xù)發(fā)力，2025年先后落地300億戰(zhàn)新并購(gòu)基金、200億私募證券投資基金、50億成都太保鑫健一期基金等布局。

縱觀劉龍的職業(yè)履歷，其經(jīng)歷了太保投資體系的迭代升級(jí)，對(duì)公司負(fù)債特性、戰(zhàn)略方向及投資邏輯高度參與，且劉龍?jiān)诹眍愅顿Y、直接投資與資本運(yùn)作復(fù)合經(jīng)驗(yàn)，恰好契合當(dāng)前保險(xiǎn)資金多元化配置的行業(yè)趨勢(shì)。

盡管具備顯著的能力適配性，劉龍仍需直面多重行業(yè)性挑戰(zhàn)。低利率環(huán)境的持續(xù)壓制下，優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)久期資產(chǎn)的供給缺口不斷擴(kuò)大；信用利差已壓縮至歷史極致區(qū)間，進(jìn)一步加劇了保險(xiǎn)資金的再投資壓力。與此同時(shí)，以不動(dòng)產(chǎn)為代表的另類資產(chǎn)，其流動(dòng)性不足的固有短板與估值波動(dòng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，也成為其投資決策中必須審慎應(yīng)對(duì)的重要課題。

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