2025年11月，中國證監(jiān)會官網的一則公示，標志著中國機器人產業(yè)迎來關鍵節(jié)點——杭州宇樹科技股份有限公司正式完成上市輔導驗收，距離登陸境內資本市場僅差臨門一腳。從2016年50平米辦公室里的三四人小團隊，到如今估值超120億元、劍指“A股人形機器人第一股”的行業(yè)領軍者，創(chuàng)始人王興興用九年時間，書寫了一段硬核科技企業(yè)的成長傳奇。此次沖刺上市，不僅是對宇樹科技九年發(fā)展的階段性總結，更承載著中國具身智能產業(yè)突圍的期待，其前景引發(fā)資本市場與行業(yè)的廣泛關注。

宇樹科技的上市之路，在2025年按下了“加速鍵”。這一年7月，公司正式與中信證券簽署輔導協(xié)議，啟動IPO輔導工作，計劃通過四期輔導完善公司治理、梳理股權結構等核心事項。令人矚目的是，這場上市輔導僅歷時132天便順利完成，遠超行業(yè)平均周期，足見公司運營規(guī)范度與準備充分性。輔導備案信息顯示，王興興通過直接持股23.8216%，并借助員工持股平臺間接控制10.9414%股權，合計掌控公司34.7630%的表決權，為公司戰(zhàn)略方向的連貫性提供了堅實保障。目前市場普遍預期，宇樹科技將優(yōu)先選擇科創(chuàng)板上市，依托其硬科技屬性契合板塊定位，最快于2025年12月中下旬提交上市申請。

能快速推進上市進程，源于宇樹科技扎實的業(yè)務基本面與行業(yè)領先地位。作為全球四足機器人領域的絕對龍頭，公司2024年機器狗銷量達2.37萬臺，全球市占率高達69.75%，幾乎壟斷全球消費級四足機器人市場。在核心的人形機器人賽道，宇樹科技同樣實現(xiàn)突破，H1、G1系列人形機器人成為全球首批量產機型，2024年交付量超1500臺，2025年更是中標中移信息技術1.24億元人形機器人代工項目，創(chuàng)下行業(yè)單筆采購紀錄。財務數據層面，公司已實現(xiàn)連續(xù)五年盈利，2024年營收超15億元，凈利潤率達18%，2025年工業(yè)機器人訂單同比增長220%，商業(yè)化能力得到充分驗證。

此次沖刺上市，王興興的資本布局與技術堅守形成了鮮明呼應。為確保上市后技術路線不被資本綁架，宇樹科技擬采用AB股架構，王興興及員工平臺持有的A股每股擁有10票投票權，外部投資者持有的B股每股僅1票，這一設計讓上市后王興興仍可控制約46%表決權。資本層面，公司已引入騰訊、阿里、中國移動、美團等戰(zhàn)略投資者，同時匯聚紅杉中國、深創(chuàng)投等知名財務投資方，形成產業(yè)資源與資本力量的雙重加持。王興興曾坦言，上市對他而言更像是企業(yè)邁向成熟管理與運營的“成人禮”，既是對過去九年努力的交代，也是為技術迭代與全球擴張募集更多資金。

劍指“人形機器人第一股”，宇樹科技的核心優(yōu)勢在于技術壁壘與商業(yè)化潛力的雙重保障。技術上，公司開創(chuàng)性采用外轉子無刷電機直驅技術路線，自研的電機、減速器等核心部件成本僅為行業(yè)龍頭的50%，構建起“低成本、高性能”的核心競爭力；軟件層面，UnifoLM機器人大模型已完成部署驗證，能實現(xiàn)堆疊方塊、裝配相機等復雜任務，推動機器人從“機械執(zhí)行”向“理解世界”跨越。商業(yè)化上，公司已形成四足機器人基本盤與人形機器人第二曲線的雙輪驅動，產品覆蓋工業(yè)巡檢、安防、消費娛樂等多元場景，2025年G1人形機器人在京東預售即售罄，工業(yè)訂單金額超12億元，展現(xiàn)出廣闊的市場空間。

盡管前景廣闊，宇樹科技的上市之路仍需面對挑戰(zhàn)。當前人形機器人行業(yè)技術成熟度有待提升，復雜任務處理能力有限，市場接受度仍需培育；同時特斯拉Optimus等國際巨頭加速量產，可能引發(fā)價格競爭壓力。但在政策紅利與產業(yè)趨勢加持下，國內人形機器人市場規(guī)模2025年預計達82.39億元，2030年有望突破750億元，為公司提供了廣闊增長空間。王興興用九年時間證明，硬核科技的產業(yè)化需要堅守與耐心，此次沖刺上市將讓宇樹科技站上更高的資本平臺。無論最終能否成為“人形機器人第一股”，這場跨越九年的創(chuàng)業(yè)與上市征程，都將為中國科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展提供寶貴經驗，也將推動中國人形機器人產業(yè)加速邁向規(guī)?；瘧脮r代。