白銀漲幅接近翻倍，鉑金更是漲了近兩倍?？粗@波行情，沒(méi)上車(chē)的朋友恐怕都在翻元素周期表，想找出下一個(gè)爆發(fā)的貴金屬品種。

結(jié)合我這么多年的交易經(jīng)驗(yàn)，一輪完整的有色金屬大牛市，通常會(huì)按照四個(gè)階段完成邏輯輪動(dòng)：

第一階段：黃金先行，白銀補(bǔ)漲

黃金作為貴金屬的“壓艙石”，往往是行情最先啟動(dòng)的品種。早在去年黃金價(jià)格還在2000美元左右時(shí)，我就提醒大家重點(diǎn)留意黃金的機(jī)會(huì)。

黃金啟動(dòng)之后，白銀會(huì)憑借高波動(dòng)率開(kāi)始補(bǔ)漲。今年6月以來(lái)，我們也一直在強(qiáng)調(diào)“金銀比”的投資邏輯。

這個(gè)階段，市場(chǎng)根本不關(guān)心工廠是否開(kāi)工，核心只關(guān)注一件事：手中的貨幣是否在貶值。對(duì)應(yīng)的新聞標(biāo)題也高度相似，無(wú)非是“降息預(yù)期升溫”“美元走弱”“避險(xiǎn)情緒高漲”這幾類(lèi)關(guān)鍵詞的組合。

第二階段：銅接力上漲，行情轉(zhuǎn)向復(fù)蘇

當(dāng)黃金和白銀的行情進(jìn)入尾聲，輪動(dòng)就會(huì)來(lái)到銅的身上。銅對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高度敏感，素有“銅博士”之稱(chēng)。

此時(shí)，銅價(jià)會(huì)從低位開(kāi)始反彈，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)黃金價(jià)格漲勢(shì)停滯，但銅價(jià)卻在不斷創(chuàng)新高時(shí)，就意味著行情已經(jīng)從單純的避險(xiǎn)邏輯，轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯。

這個(gè)階段的新聞標(biāo)題里，“復(fù)蘇”兩個(gè)字會(huì)高頻出現(xiàn)，無(wú)論是“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速”，還是“海外需求復(fù)蘇超預(yù)期”。

第三階段：鋁、鋅等品種補(bǔ)漲，估值洼地被填平

當(dāng)市場(chǎng)在黃金、白銀、銅身上賺到錢(qián)之后，資金就會(huì)開(kāi)始尋找估值更低、尚未大漲的標(biāo)的，鋁、鋅等品種就會(huì)成為輪動(dòng)的目標(biāo)。

這個(gè)階段的新聞標(biāo)題，通常會(huì)出現(xiàn)“供給側(cè)瓶頸突破”“下游產(chǎn)業(yè)需求恢復(fù)”“去庫(kù)存周期接近尾聲”等內(nèi)容。一旦這類(lèi)消息密集出現(xiàn)，就意味著鋁、鋅等金屬的價(jià)格往往要開(kāi)始創(chuàng)新高了。

第四階段：稀有小金屬瘋狂炒作，牛市進(jìn)入尾聲

行情的最后一個(gè)階段，輪動(dòng)會(huì)來(lái)到稀有小金屬身上。這個(gè)時(shí)候，題材炒作成為主流，“小金屬稀缺性”“供應(yīng)高度集中”等概念會(huì)被反復(fù)炒作。

這是貴金屬牛市最瘋狂的階段，也是最危險(xiǎn)的階段。稀有小金屬盤(pán)子小，在牛市中后期往往會(huì)出現(xiàn)翻倍式上漲，但也意味著行情即將落幕。

如果給當(dāng)前市場(chǎng)的位置做個(gè)定位，我認(rèn)為正處于第二階段向第三、四階段全面擴(kuò)散的過(guò)程。

在這個(gè)過(guò)程中，第一階段的黃金、白銀爆發(fā)力會(huì)逐漸減弱；第二、三階段的銅、鋁、鋅等品種，會(huì)接替主升浪不斷創(chuàng)新高；而第四階段的稀有小金屬，則隨時(shí)可能開(kāi)啟非理性上漲，那也正是游戲進(jìn)入尾聲的信號(hào)。

當(dāng)然，當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)還存在一個(gè)X因素——這無(wú)關(guān)基本面的強(qiáng)弱，而是“懂王”隨時(shí)可能拋出的50%關(guān)稅政策。尤其是在中期選舉拉選票的背景下，這種不確定性被進(jìn)一步放大。

那么，2026年下一個(gè)爆發(fā)的貴金屬會(huì)是誰(shuí)？我們?cè)u(píng)論區(qū)里一起聊一聊。