2025年12月，全球企業(yè)并購比較活躍。圍繞對媒體巨頭華納兄弟探索的爭奪成為焦點(diǎn)。與此同時(shí)，TikTok美國業(yè)務(wù)也簽署了合資企業(yè)協(xié)議。食品巨頭瑪氏完成了對品客薯片母公司Kellanova的收購，ADNOC也完成了對科思創(chuàng)的收購。

大型并購

奈飛和派拉蒙爭購華納兄弟探索

奈飛(Netflix)同意以827億美元的企業(yè)價(jià)值收購華納兄弟探索(WarnerBrosDiscovery)旗下的電視與電影制作公司及流媒體部門。這筆交易將使這家顛覆了媒體行業(yè)的流媒體先驅(qū)，掌控好萊塢最具價(jià)值且歷史最悠久的資產(chǎn)之一。此次收購的核心資產(chǎn)包括《權(quán)力的游戲》、DC漫畫、《哈利波特》等標(biāo)志性IP特許經(jīng)營權(quán)。該交易預(yù)計(jì)將在此前宣布將華納兄弟探索全球網(wǎng)絡(luò)部門Discovery Global拆分為一家新上市公司后完成。

派拉蒙(Paramount)對華納兄弟探索發(fā)起價(jià)值1084億美元的敵意收購，以最后的努力擊敗奈飛，打造一個(gè)媒體巨頭，挑戰(zhàn)流媒體巨頭的主導(dǎo)地位。此前，奈飛在與派拉蒙和康卡斯特(Comcast)長達(dá)數(shù)周的競購戰(zhàn)中勝出，同意以720億美元的價(jià)格收購華納兄弟探索的電視、電影工作室和流媒體資產(chǎn)。但派拉蒙的最新嘗試意味著對華納兄弟及其珍貴的HBO和DC漫畫資產(chǎn)的爭奪不會很快結(jié)束。華納兄弟探索董事會已經(jīng)否決了派拉蒙價(jià)值1084億美元的敵意收購要約。

TikTok簽署美國合資企業(yè)協(xié)議

TikTok母公司字節(jié)跳動(ByteDance)已與投資者正式達(dá)成協(xié)議，將成立一家新的美國合資企業(yè)。名為“TikTok USDS Joint Venture LLC”的新合資企業(yè)將由多方共同持有：50%的股份歸屬一個(gè)新投資者財(cái)團(tuán)，其中包括甲骨文(Oracle)、銀湖(Silver Lake)和阿布扎比投資基金MGX，這三家各持股15%；字節(jié)跳動現(xiàn)有投資者的關(guān)聯(lián)公司將持有30.1%的股份；字節(jié)跳動將保留19.9%的股份。由字節(jié)跳動全資控股的、TikTok在美國的其他實(shí)體將繼續(xù)負(fù)責(zé)電商、廣告、市場運(yùn)營等商業(yè)活動。

特朗普媒體與科技集團(tuán)(Trump Media)宣布，同意以全股票交易方式與核聚變能源企業(yè)TAE Technologies公司合并，交易總價(jià)值超60億美元。此項(xiàng)交易旨在整合特朗普媒體與科技集團(tuán)的資本渠道，以及TAE科技的核聚變技術(shù)，從而為人工智能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展提供能源支持。交易完成后，該公司將成為“真相社交”(Truth Social)、“真相+”(Truth+)、“真相金融”(Truth.FI)、TAE、TAE Power Solutions以及TAE Life Sciences的控股公司。

Alphabet同意以47.5億美元收購Intersect。該公司表示，這筆交易將有助于滿足為推動人工智能(AI)發(fā)展而產(chǎn)生的近乎永無止境的能源需求。該公司將以全現(xiàn)金加債務(wù)的方式收購Intersect正在開發(fā)的多個(gè)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目、數(shù)吉瓦的能源以及Intersect的團(tuán)隊(duì)。Intersect的部分資產(chǎn)將被現(xiàn)有投資者收購，并作為一家獨(dú)立公司運(yùn)營。Intersect的業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將以其自有品牌保持獨(dú)立運(yùn)營，并將繼續(xù)由其首席執(zhí)行官Sheldon Kimber領(lǐng)導(dǎo)。

IBM收購數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司Confluent

IBM將收購數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司Confluent，交易價(jià)值110億美元，從而加強(qiáng)其云計(jì)算產(chǎn)品，以利用人工智能驅(qū)動的需求熱潮?？偛课挥诩又萆骄俺堑腃onfluent公司為人工智能模型提供管理海量實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)流所需的技術(shù)。作為交易的一部分，Confluent首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始Jay Kreps將加入IBM。

由Permira和華平投資(Warburg Pincus)牽頭的私募股權(quán)財(cái)團(tuán)，宣布將以約84億美元的價(jià)格收購?fù)顿Y與會計(jì)軟件開發(fā)商清水分析控股公司(Clearwater Analytics Holdings)，交易金額包含債務(wù)部分。這筆交易還吸引了包括Francisco Partners和淡馬錫(Temasek)在內(nèi)的多家少數(shù)股東參與投資。清水分析公主營業(yè)務(wù)是開發(fā)幫助企業(yè)管理投資組合的軟件。該公司搭建了一個(gè)單一多租戶云平臺，能夠?qū)⑼顿Y組合數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總整合，并在同一系統(tǒng)內(nèi)完成復(fù)雜的會計(jì)核算與數(shù)據(jù)分析工作。

ServiceNow收購網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)公司Armis

企業(yè)軟件制造商ServiceNow已同意以77.5億美元現(xiàn)金收購網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)公司Armis。此舉正值網(wǎng)絡(luò)攻擊風(fēng)險(xiǎn)日益加劇之際，該公司希望借此吸引新客戶。ServiceNow旨在將Armis的設(shè)備掃描、威脅檢測和漏洞優(yōu)先級排序等安全功能整合到其人工智能驅(qū)動平臺中。在面對日益復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)攻擊時(shí)，這將成為一項(xiàng)關(guān)鍵優(yōu)勢。近幾個(gè)月來，ServiceNow已斥資收購了安全公司Veza、人工智能公司Moveworks以及銷售自動化平臺Logik.ai，以擴(kuò)展其客戶關(guān)系管理業(yè)務(wù)。

英國石油出售嘉實(shí)多多數(shù)股權(quán)

英國石油公司(BP)已達(dá)成協(xié)議，將旗下嘉實(shí)多(Castrol)潤滑油業(yè)務(wù)的多數(shù)股權(quán)出售給美國投資機(jī)構(gòu)石峰資本(Stonepeak Partners)。這家英國石油巨頭公告稱，本次將剝離嘉實(shí)多65%的股權(quán)，剩余持股將通過雙方成立的合資公司持有。本次與石峰資本的交易中，嘉實(shí)多業(yè)務(wù)板塊(含負(fù)債)的整體估值達(dá)101億美元。嘉實(shí)多的主營業(yè)務(wù)涵蓋車用及工業(yè)用潤滑油，同時(shí)該業(yè)務(wù)板塊還在研發(fā)面向人工智能數(shù)據(jù)中心的液冷散熱技術(shù)。

Nelson Peltz旗下Trian Fund Management和General Catalyst同意收購資產(chǎn)管理公司駿利亨德森(Janus Henderson)，該交易對這家資產(chǎn)管理公司的估值約為74億美元。駿利亨德森目前管理的資產(chǎn)規(guī)模約為4840億美元。收購方還包括卡塔爾投資局、新鴻基和MassMutual。

并購進(jìn)展

食品巨頭瑪氏公司(Mars Incorporated)12月11日宣布完成對品客薯片母公司Kellanova的收購；同日，Kellanova從紐約證券交易所退市。2024年8月14日，瑪氏宣布與Kellanova達(dá)成最終收購協(xié)議，總對價(jià)359億美元；同年11月，該交易獲得Kellanova股東的批準(zhǔn)。2025年12月8日，交易獲得歐盟委員會無條件批準(zhǔn)，這意味著此次交易獲得了全部所需的監(jiān)管審批與許可。

總部位于阿布扎比的投資集團(tuán)XRG(原ADNOC International Limited及其子公司)已正式完成對科思創(chuàng)(Covestro)的收購，這標(biāo)志著該集團(tuán)在邁向全球三大化工投資公司之一的征程中邁出了重要一步。XRG在獲得相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)后簽署了所有相關(guān)協(xié)議。作為交易的一部分，XRG通過計(jì)劃中的增資向科思創(chuàng)注資11.7億歐元，以鞏固這家德國制造商在新股權(quán)結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)狀況?？扑紕?chuàng)是全球領(lǐng)先的高品質(zhì)聚合物材料生產(chǎn)商之一，此次交易的完成為其“可持續(xù)未來”戰(zhàn)略下的加速轉(zhuǎn)型鋪平了道路。

全球兩大航空制造巨頭波音(Boeing)與空客(Airbus)已正式完成對航空結(jié)構(gòu)供應(yīng)商勢必銳(Spirit AeroSystems)資產(chǎn)的收購。此次交易標(biāo)志著勢必銳作為獨(dú)立多廠商供應(yīng)商時(shí)代的終結(jié)，其業(yè)務(wù)將按客戶線拆分并整合回兩大飛機(jī)制造商。波音收購涵蓋了勢必銳所有與波音相關(guān)的商業(yè)及國防業(yè)務(wù)，約15000名員工將隨業(yè)務(wù)并入波音?？湛屯瓿蓪荼劁J旗下部分工業(yè)資產(chǎn)的收購，吸納超4000名員工。

加拿大政府已批準(zhǔn)英美資源集團(tuán)(Anglo American)收購泰克資源公司(Teck Resources)的交易，這為組建一家專注于智利和秘魯銅礦的價(jià)值500億美元的金屬巨頭掃清了障礙。根據(jù)《加拿大投資法》作出的批準(zhǔn)，使兩家礦業(yè)公司9月做出的承諾正式生效。這家新成立的全球關(guān)鍵礦產(chǎn)巨頭將在加拿大設(shè)立總部。

由貝萊德(BlackRock)支持的收購全球數(shù)十個(gè)港口——包括巴拿馬運(yùn)河的關(guān)鍵資產(chǎn)——的230億美元交易面臨落空風(fēng)險(xiǎn)，原因是中國航運(yùn)巨頭中遠(yuǎn)(Cosco)要求在該交易中獲得多數(shù)股權(quán)。貝萊德和地中海航運(yùn)公司(MSC)正考慮放棄從長江和記實(shí)業(yè)(CK Hutchison)收購這些港口的交易——如果中遠(yuǎn)集團(tuán)堅(jiān)持要求獲得多數(shù)股權(quán)。長江和記實(shí)業(yè)今年3月宣布，將向包括貝萊德和地中海航運(yùn)旗下子公司的一個(gè)財(cái)團(tuán)出售其在23個(gè)國家的43個(gè)港口，其中包括巴拿馬運(yùn)河的兩個(gè)港口。

中資動態(tài)

中金公司12月18日公布擬吸收合并東興證券與信達(dá)證券預(yù)案并復(fù)牌。合并后，中金總資產(chǎn)將一舉突破萬億大關(guān)，行業(yè)排名從第六躍升至第四，穩(wěn)居第一梯隊(duì)；營收躋身行業(yè)第三；凈利潤也同步大幅增長，行業(yè)排名提升至第六。

煤炭行業(yè)市值龍頭中國神華發(fā)布公告，擬以1335.98億元的交易對價(jià)，購買控股股東國家能源集團(tuán)及其全資子公司持有的相關(guān)資產(chǎn)。同時(shí)擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金，不超過200億元。本次交易共涉及12家標(biāo)的公司，業(yè)務(wù)覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工，以及航運(yùn)、港口等領(lǐng)域。此次重組的核心背景在于解決存續(xù)已久的同業(yè)競爭問題。

吉利汽車在港交所公告稱已經(jīng)與極氪正式合并。極氪成為吉利汽車的全資附屬公司，并從紐約證券交易所退市，有關(guān)交易已于2025年12月22日完成。今年5月，吉利提出收購極氪已發(fā)行的全部股份；7月，雙方正式簽署合并協(xié)議，吉利應(yīng)付代價(jià)總額約為23.99億美元(約人民幣171.99億元)；9月，極氪股東大會以94.2%的高票通過率審議通過合并協(xié)議。

海爾智家旗下全資子公司海爾印度擬進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海爾智家向印度巴蒂集團(tuán)及美國華平投資合計(jì)轉(zhuǎn)讓海爾印度49%股權(quán)。交易完成后，海爾智家仍持有49%股權(quán)，剩余2%股權(quán)納入當(dāng)?shù)毓芾韴F(tuán)隊(duì)中長期激勵(lì)計(jì)劃，公司仍保持海爾印度最大單一股東地位，對核心經(jīng)營的主導(dǎo)權(quán)未發(fā)生變化。海爾智家深耕印度市場已超20年，累計(jì)投資規(guī)模近3億美元，而本次交易估值已經(jīng)遠(yuǎn)超這一金額。

英格卡購物中心(Ingka Centres)宣布與高和資本達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手成立一支專項(xiàng)不動產(chǎn)基金，共同持有無錫薈聚、北京薈聚、武漢薈聚三座聚會體驗(yàn)中心。此項(xiàng)合作將在獲得中國相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)后正式生效。在這一新合作模式下，英格卡購物中心將繼續(xù)持有薈聚品牌，并繼續(xù)以薈聚品牌獨(dú)家管理和運(yùn)營所有聚會體驗(yàn)中心。宜家零售(IKEA retail)是英格卡集團(tuán)(Ingka Group)的核心業(yè)務(wù)，英格卡購物中心在14個(gè)國家運(yùn)營37座聚會體驗(yàn)中心，均以宜家商場為核心。

蘇寧易購12月10日發(fā)布公告稱，公司全資子公司蘇寧國際旗下控股子公司以合計(jì)8元對價(jià)，向上海啟紓家福出售8家公司股權(quán)，每家公司交易對價(jià)均為1元。本次轉(zhuǎn)讓完成后，目標(biāo)公司將不再納入公司合并報(bào)表范圍。本次交割完成后，目標(biāo)公司的企業(yè)名稱、字號、招牌、對外宣傳不再使用“家樂福”“Carrefour”等相關(guān)元素。2019年9月，蘇寧易購全資子公司蘇寧國際出資48億元收購了荷蘭家樂福(中國)控股有限公司80%股份，成為家樂福中國控股股東。

Golden Goose迎來新控股股東——紅杉中國(HSG)。這個(gè)誕生于2000年的意大利品牌憑借其標(biāo)志性的“Super-Star”小臟鞋，一度成為運(yùn)動鞋奢侈化的現(xiàn)象級代表。這起估值約25億歐元的交易刷新了紅杉中國在歐洲的投資紀(jì)錄。淡馬錫及其全資持有的資產(chǎn)管理公司淡明資本旗下基金將作為少數(shù)股東共同參與投資，而品牌的原股東Permira也將保留少數(shù)股權(quán)。自2019年以來，Golden Goose全球直營門店數(shù)量從97家迅速增長至227家，遍布美洲、歐洲、中東和亞太地區(qū)。

其他中小型并購

Facebook的母公司Meta Platforms已收購AI初創(chuàng)公司Manus，這家總部位于新加坡的公司由中國人創(chuàng)立，為付費(fèi)用戶進(jìn)行深度研究并執(zhí)行其他任務(wù)。eta將以超過20億美元的價(jià)格完成這筆交易。在Meta接洽Manus時(shí)，這家初創(chuàng)公司正在尋求新一輪融資，估值為20億美元。收購?fù)瓿珊螅琈anus公司將保持獨(dú)立運(yùn)作，創(chuàng)始人肖弘將出任Meta副總裁。Manus在中國被譽(yù)為第二個(gè)DeepSeek，但在融資和服務(wù)拓展方面出現(xiàn)了課題，后來將研發(fā)基地轉(zhuǎn)移到了新加坡。

Meta收購了人工智能驅(qū)動吊墜制造商Limitless，隨著首席執(zhí)行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)加倍押注此類可穿戴設(shè)備，該公司正進(jìn)軍這一新興但頗具爭議的“全聽”設(shè)備市場。Limitless制造了一款A(yù)I驅(qū)動的設(shè)備，可像項(xiàng)鏈般佩戴，或像胸針一樣夾在衣物上。Meta在打造人工智能可穿戴設(shè)備方面的努力主要集中在智能眼鏡上。扎克伯格表示，這類設(shè)備有望取代智能手機(jī)，成為人們使用翻譯、聊天機(jī)器人等AI工具的主要入口。

日本軟銀集團(tuán)(SoftBank Group)已達(dá)成協(xié)議，將以40億美元收購數(shù)據(jù)中心投資企業(yè)DigitalBridge公司，此舉是其布局人工智能領(lǐng)域的重要舉措。軟銀集團(tuán)首席執(zhí)行官兼董事長孫正義表示，此次收購“將夯實(shí)下一代人工智能數(shù)據(jù)中心的發(fā)展根基”，并推動公司朝著成為領(lǐng)先的“超級人工智能”平臺供應(yīng)商的愿景邁進(jìn)。DigitalBridge公司定位為“獨(dú)特的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)”，截至今年9月底，其管理的資產(chǎn)規(guī)模約達(dá)1080億美元。

芯片制造商美滿電子科技(Marvell Technology)將以32.5億美元收購半導(dǎo)體初創(chuàng)公司Celestial AI。通過收購Celestial AI，美滿電子將得以利用這家初創(chuàng)公司在光子學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)成果。光子學(xué)技術(shù)利用光而非電信號在AI芯片與存儲芯片之間建立連接，美滿電子在該領(lǐng)域的競爭對手包括博通以及英偉達(dá)。Celestial AI的技術(shù)將用于美滿電子下一代光子學(xué)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，當(dāng)所有整合完成后，美滿電子將成為光子學(xué)領(lǐng)域的巨頭。

三星電子(Samsung Electronics)旗下子公司哈曼國際(Harman International)已達(dá)成協(xié)議，將以15億歐元收購德國汽車零部件供應(yīng)商采埃孚(ZF)的高級駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)業(yè)務(wù)。

罕見病基因療法龍頭企業(yè)BioMarin將以48億美元的價(jià)格收購Amicus Therapeutics，此舉旨在擴(kuò)大其在罕見代謝性疾病領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖。通過這筆交易，BioMarin的產(chǎn)品組合將得到進(jìn)一步充實(shí)，獲得Amicus公司已獲批的多款遺傳病治療藥物。其中包括治療法布里病的口服藥加拉福，法布里病是由基因缺陷引發(fā)的疾病，會導(dǎo)致脂肪類物質(zhì)在細(xì)胞內(nèi)堆積。

強(qiáng)生公司(Johnson & Johnson)已完成對Halda Therapeutics價(jià)值30.5億美元的收購。這項(xiàng)對Halda的收購旨在加強(qiáng)這家醫(yī)療健康公司的腫瘤學(xué)在研產(chǎn)品線。通過此次收購，強(qiáng)生公司將Halda的主要候選藥物HLD-0915納入其產(chǎn)品組合，這是一種每日一次的前列腺癌療法。

賽諾菲(Sanofi)同意斥資約22億美元收購總部位于加利福尼亞州埃默里維爾的公司Dynavax Technologies，其疫苗業(yè)務(wù)產(chǎn)品線將由此新增一種乙肝疫苗和一種實(shí)驗(yàn)性帶狀皰疹疫苗。

飛利浦(Philips)宣布與SpectraWAVE公司達(dá)成收購協(xié)議。SpectraWAVE 是冠狀動脈增強(qiáng)型血管影像、基于血管造影的生理功能評估及AI醫(yī)學(xué)影像應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)新公司。該公司的血管內(nèi)影像與生理功能評估技術(shù)為冠狀動脈疾病患者提供先進(jìn)的診療解決方案。SpectraWAVE成立于2017年，總部位于美國馬薩諸塞州貝德福德，目前擁有70余名員工。

普拉達(dá)集團(tuán)(PRADA GROUP)已正式以12.5億歐元的價(jià)格收購米蘭時(shí)尚競爭對手范思哲(Versace)。此次交易后，以性感剪裁風(fēng)格聞名的范思哲，將與主打 “丑時(shí)尚” 美學(xué)的普拉達(dá)、面向年輕群體的繆繆(Miu Miu)歸入同一集團(tuán)旗下。普拉達(dá)表示，該收購案已獲得所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，交易正式完成。這宗備受期待的交易，有望重振范思哲的發(fā)展勢頭。此前，作為美國奢侈品集團(tuán)卡普里控股(Capri Holdings)的旗下品牌，范思哲在疫情后的表現(xiàn)平平。

加拿大運(yùn)動服裝公司吉爾丹(Gildan Activewear)在12月1日完成了對HanesBrands的收購。

荷蘭皇家菲仕蘭(Royal FrieslandCampina)宣布將收購美國分離乳清蛋白生產(chǎn)商威斯康星乳清蛋白公司(Wisconsin Whey Protein)。完成收購后，威斯康星乳清蛋白公司將并入菲仕蘭旗下全球領(lǐng)先的蛋白與益生元供應(yīng)商——菲仕蘭食品配料。此次收購將顯著提升菲仕蘭食品配料的乳清蛋白總產(chǎn)能，助力公司更好地滿足全球市場對高質(zhì)量蛋白原料日益增長的需求。

索姆尼國際集團(tuán)(Somnigroup International)已提出以約16.3億美元的全股票交易方式收購禮恩派集團(tuán)(Leggett & Platt)。索姆尼集團(tuán)由泰普爾-席勒公司(Tempur-Sealy)收購床墊公司Mattress Firm后組建而成。禮恩派集團(tuán)主要生產(chǎn)家具、工程部件及面向家庭、辦公室、汽車和商用飛機(jī)的產(chǎn)品，其產(chǎn)品線涵蓋床墊彈簧、特種泡沫、可調(diào)節(jié)床架及機(jī)械設(shè)備等床上用品相關(guān)品類。若交易達(dá)成，這家可調(diào)節(jié)床架及床墊彈簧制造商將被納入索姆尼的床上用品業(yè)務(wù)版圖。