來源：華夏時(shí)報(bào)網(wǎng)

12月29日，唐山市場主流鋼廠對濕熄焦炭價(jià)格下調(diào)50元/噸、干熄焦下調(diào)55元/噸；同日，邢臺、天津部分鋼廠及石家莊個(gè)別鋼廠同步跟進(jìn)，執(zhí)行相同幅度調(diào)降。

卓創(chuàng)資訊焦炭分析師劉璐璐告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，河北主流鋼廠對焦炭采購價(jià)格開啟第四輪提降，計(jì)劃2026年1月1日下調(diào)焦炭價(jià)格50-55元/噸，焦炭價(jià)格第四輪提降落地是必然。

上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師楊婷對記者表示，“焦炭第四輪提降開啟，已經(jīng)確定了1月1日落地執(zhí)行。焦化廠沒有抵觸情緒，也都接受第四輪的價(jià)格下調(diào)。”

三重壓力疊加

進(jìn)入12月份，鋼材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱明顯，鋼材成交持續(xù)偏弱，且臨近年底，部分鋼廠生產(chǎn)指標(biāo)不足，高爐檢修、壓產(chǎn)情況增多，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，導(dǎo)致焦炭消耗減少，剛需支撐持續(xù)減弱。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤的全國高爐開工率數(shù)據(jù)，截至12月26日，全國高爐開工率降至75.78%，較11月末下滑4.32個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)最低點(diǎn)。

“一方面鋼廠檢修，對原料需求不足；另一方面，降價(jià)期間，鋼廠多以主動降庫的方式來實(shí)現(xiàn)降低生產(chǎn)成本?！睏铈脧?qiáng)調(diào)，“鋼廠在需求淡季維持著謹(jǐn)慎補(bǔ)庫策略，抑制廠內(nèi)庫存累積過快?！?/p>

與需求收縮形成鮮明對比的是，焦炭供應(yīng)端仍保持相對寬松。

劉璐璐向記者透露，11月中旬以來，焦煤價(jià)格受供需寬松影響持續(xù)下滑，焦炭成本端下滑明顯，焦化廠利潤明顯修復(fù)，開工意向良好，負(fù)荷維持小幅提升，12月國內(nèi)焦企平均開工負(fù)荷75%，較上月提升1.36個(gè)百分點(diǎn)。

“焦企在焦煤的讓利后，利潤一定程度上有所修復(fù)，生產(chǎn)積極性整體提升，廠內(nèi)庫存開始小幅累積。”楊婷表示。

另外，本輪焦炭連續(xù)下跌的另一關(guān)鍵因素，在于上游焦煤價(jià)格的持續(xù)走弱。

劉璐璐告訴記者，成本端，焦煤價(jià)格11月中旬以來持續(xù)下滑，12月中旬階段性止跌，但整體仍偏弱運(yùn)行，對焦炭價(jià)格利空為主，且1月隨著生產(chǎn)指標(biāo)釋放，焦煤價(jià)格仍有下滑預(yù)期，焦炭成本端支撐不足。因此，在成本端支撐偏弱，供需格局趨寬松局面下，焦炭價(jià)格進(jìn)入連續(xù)下行通道。

“供應(yīng)端產(chǎn)能利用率高位難下，但鐵水產(chǎn)量的下滑預(yù)期，隨著終端淡季的深入而不斷被驗(yàn)證，階段性供需錯配隨時(shí)發(fā)生。從焦炭上游煉焦煤來看，供應(yīng)的充足使得價(jià)格一再下跌，也很難給到焦炭成本支撐。”楊婷表示。

綜合來看，焦炭市場正處于“需求淡季+成本塌陷+供應(yīng)高位”的三重壓力之下。記者了解到，12月以來，焦炭已連續(xù)四輪下調(diào)，累計(jì)跌幅達(dá)200—220元/噸。

處于盈虧邊緣

盡管價(jià)格連續(xù)下調(diào)，但焦化企業(yè)尚未陷入大規(guī)模虧損。

“12月以來焦炭價(jià)格連續(xù)下行，焦煤價(jià)格降幅逐漸收窄，中旬后階段性企穩(wěn)，焦化廠盈利空間呈收縮趨勢，截至第三輪降價(jià)后，焦化廠整體盈虧平衡，搗固焦企部分略有盈利，頂裝焦企多數(shù)陷入小幅虧損。”劉璐璐表示。

最新調(diào)研的全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利數(shù)據(jù)顯示，全國平均噸焦盈利-18元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-3元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利27元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-64元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利35元/噸。

劉璐璐告訴記者，在焦煤價(jià)格穩(wěn)定情況下，第四輪提降落地后，焦化廠整體將進(jìn)入虧損。目前由于焦化廠暫未進(jìn)入大面積虧損，整體開工意向穩(wěn)定，焦企開工負(fù)荷小幅下行主要原因在于需求端消耗減少，出貨壓力增加以及環(huán)保壓力。四輪提降落地后，部分焦化廠虧損增加，或有適當(dāng)減產(chǎn)預(yù)期，但焦煤價(jià)格仍有下行預(yù)期，焦化廠盈利或維持盈虧線附近，因此焦化廠減產(chǎn)范圍有限。

楊婷也對記者表示，整體看，焦化廠處于盈虧邊緣，但是由于成本及下游結(jié)構(gòu)不同，也存在地區(qū)間的利潤差異，但均沒有虧損到需要降產(chǎn)來平衡虧損的階段。

庫存方面，記者了解到，12月份以來，焦炭上下游庫存呈增加趨勢，供需格局趨寬松。

截至12月25日，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的全國45家主流鋼廠焦炭庫存連續(xù)第6周增加。河北樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)7.16天，較月初增加1.32天。而焦化廠庫存11月份以來維持小幅增加，12月因出貨整體放緩，鐵路運(yùn)力收緊發(fā)運(yùn)不暢等原因，累庫明顯。

最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全樣本獨(dú)立焦炭庫存92.24萬噸，鋼廠焦炭庫存642.2萬噸，均處于增庫階段，獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量62.67萬噸。

劉璐璐對記者表示，截至12月26日，樣本獨(dú)立焦化廠焦炭庫存增至1.36天，為7月份以來最高水平。

短期仍有降價(jià)預(yù)期

“當(dāng)前，貿(mào)易商在焦炭下行區(qū)間，多保持謹(jǐn)慎觀望?！睏铈弥赋?。記者獲悉，目前焦炭價(jià)格在下行區(qū)間，市場采購情緒偏弱，投機(jī)貿(mào)易需求較少，集港量較上月明顯下滑。截至12月30日，山東日照港、董家口港兩港焦炭日均庫存106.6萬噸，較上月均值下滑6.5萬噸，降幅5.7%。

“進(jìn)入2026年，預(yù)計(jì)1月份煤礦端生產(chǎn)任務(wù)釋放，焦煤供應(yīng)有增量預(yù)期。在鋼鐵行業(yè)需求轉(zhuǎn)弱和焦炭價(jià)格連續(xù)下滑的趨勢下，焦煤價(jià)格有繼續(xù)下跌預(yù)期?！眲㈣磋幢硎?，焦煤繼續(xù)讓利，焦化廠虧損壓力不大，焦化行業(yè)無大范圍減產(chǎn)預(yù)期。而鐵路發(fā)運(yùn)恢復(fù)通暢，運(yùn)費(fèi)下浮政策重新執(zhí)行，西北地區(qū)焦化廠前期累庫待消化，焦炭市場供應(yīng)量充足，這對價(jià)格是利空。

需求端，雖然部分檢修高爐有恢復(fù)預(yù)期，且1月份因指標(biāo)不足壓產(chǎn)的鋼廠有提產(chǎn)預(yù)期，但季節(jié)性淡季壓力仍存，年底仍有部分高爐有新增檢修計(jì)劃。因此，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在低位，焦炭消耗需求難有支撐。

楊婷分析表示，供應(yīng)高位寬松，需求端疲弱態(tài)勢不斷拖累焦炭價(jià)格下行。進(jìn)入深冬時(shí)節(jié)，鋼材終端需求呈現(xiàn)季節(jié)性萎縮的現(xiàn)象越發(fā)明顯，利潤修復(fù)不及預(yù)期，鋼廠高爐檢修計(jì)劃密集落地，鐵水產(chǎn)量仍在下行通道，焦炭需求難有起色。

對于后市，劉璐璐預(yù)計(jì)，1月份焦炭價(jià)格整體承壓偏弱運(yùn)行，仍有1—2輪降價(jià)預(yù)期。中旬后，隨著年底臨近，天氣、運(yùn)輸?shù)炔淮_定因素影響增加，下游冬儲備貨需求逐漸增加，焦煤價(jià)格有止跌趨強(qiáng)預(yù)期，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格在1月中旬到2月中旬有止跌企穩(wěn)或小幅反彈的可能。

對此，楊婷持相似判斷。她表示，歲末年初，后期焦炭價(jià)格仍有降價(jià)預(yù)期。短期內(nèi)焦炭市場基本看不到企穩(wěn)的跡象，供應(yīng)端開工韌性較強(qiáng)，廠內(nèi)庫存尚需消化，而需求端鐵水低位徘徊，冬儲行情兌現(xiàn)滯后，疊加焦煤成本支撐乏力，這些因素共同決定了焦炭價(jià)格將處于承壓繼續(xù)探底的區(qū)間。