正處于A股IPO“已問詢”階段的華龍證券，在沖刺資本市場的關(guān)鍵節(jié)點遭遇股權(quán)層面的持續(xù)擾動。12月內(nèi)公司股權(quán)將兩度被推上司法拍賣臺，前一輪拍賣已因無人競價流拍，新一輪837.68萬股股權(quán)拍賣即將開啟，而不久前剛敲定的銀行背景新管理層，正面臨理順股權(quán)結(jié)構(gòu)、推進IPO進程的雙重考驗。

圖源：華龍證券官網(wǎng)

阿里司法拍賣平臺信息顯示，新洲集團有限公司持有的837.68萬股華龍證券股權(quán)，將于12月29日正式開拍，起拍價1172.75萬元，折合每股約1.4元，參與競拍需繳納230萬元保證金。截至12月18日發(fā)稿，該筆股權(quán)拍賣尚未有投資者報名，但已有660次圍觀記錄。

此次股權(quán)拍賣源于司法糾紛。根據(jù)拍賣裁定書，申請執(zhí)行人北京新綠加物業(yè)服務(wù)有限公司與被執(zhí)行人新洲集團、北京華清安平置業(yè)有限公司的司法確認(rèn)調(diào)解協(xié)議案進入執(zhí)行階段后，杭州市西湖區(qū)人民法院查封了新洲集團持有的上述華龍證券股權(quán)（非質(zhì)押股），并依法裁定拍賣以清償債務(wù)。

值得關(guān)注的是，這已是華龍證券12月內(nèi)第二次面臨股權(quán)司法拍賣。12月9日，江蘇陽光控股集團有限公司持有的6129.86萬股華龍證券股份曾公開拍賣，起拍價8616.13萬元，最終因無人競價而流拍。事實上，華龍證券股東拍賣股權(quán)的情況在2024年已多次出現(xiàn)：7月，廣西遠辰投資集團有限公司持有的2396.15萬股股權(quán)拍賣流拍；3月，新洲集團持有的1162.32萬股股權(quán)二次上拍，最終由第一大股東甘肅金融控股集團有限公司（下稱“甘肅金控”）以2004萬元競得，該次拍賣歷經(jīng)66輪出價、63次延時，競價較為激烈。

業(yè)內(nèi)人士指出，股權(quán)屢屢被司法拍賣且多次流拍，不僅反映出市場對華龍證券股權(quán)價值的考量與疑慮，也可能對公司資本市場形象產(chǎn)生影響，而股權(quán)結(jié)構(gòu)的潛在變動，更關(guān)乎公司治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，這對于正處于IPO攻堅期的華龍證券而言，無疑是重要考驗。從股權(quán)背景來看，甘肅金控作為華龍證券第一大股東，此前已有競購股權(quán)的先例，此次新一輪低價股權(quán)拍賣，不排除其進一步增持以強化控制權(quán)的可能。

132名股東+5.23%股權(quán)質(zhì)押：分散股權(quán)疊加凍結(jié)引IPO變數(shù)

公開信息顯示，華龍證券的IPO之路頗為坎坷。公司2016年在新三板掛牌，2018年摘牌后沖刺A股上市，2021年因保薦項目藍山科技財務(wù)造假遭到重罰，IPO進程受阻，直至2023年3月才在全面注冊制下重新申報，獲上交所主板IPO受理。目前，公司IPO處于“已問詢”階段，因財報更新已中止審核。

圖源：上交所官網(wǎng)

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散是華龍證券的顯著特征。公司官網(wǎng)顯示，當(dāng)前共有132名股東，第一大股東甘肅金控持股比例為20.6%，第二大股東山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司持股7.89%，第三大股東甘肅省公路航空旅游投資集團有限公司持股6.02%，股權(quán)集中度較低。

疊加股權(quán)拍賣的頻繁發(fā)生，公司部分股份還存在質(zhì)押與凍結(jié)情況。年報數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，華龍證券共有3.31億股股份辦理股權(quán)質(zhì)押，占公司總股本的5.23%；另有4.37億股股份被凍結(jié)，占總股本的6.90%。不過，公司披露的信息顯示，涉及凍結(jié)的股份均來自持股5%以下的小股東，預(yù)計不會對控制權(quán)穩(wěn)定性產(chǎn)生重大影響。但業(yè)內(nèi)人士仍擔(dān)憂，股權(quán)分散、頻繁拍賣及部分股份質(zhì)押凍結(jié)等多重因素疊加，可能引發(fā)公司治理層面的潛在風(fēng)險，進而影響IPO進程的推進節(jié)奏。

管理層更迭落地：30年銀行經(jīng)驗新掌門就位，賦能治理優(yōu)化

就在股權(quán)問題持續(xù)發(fā)酵之際，華龍證券于11月完成管理層更迭，敲定了具有銀行背景的“新掌門人”，為公司治理優(yōu)化注入新動力。根據(jù)公司官網(wǎng)信息，王錫真出任董事長，陳德華擔(dān)任總經(jīng)理，王希寧與胡海全出任副總經(jīng)理。

新任董事長王錫真擁有30年銀行從業(yè)經(jīng)歷，1995年加入中國建設(shè)銀行甘肅省分行，2022年10月轉(zhuǎn)投甘肅銀行擔(dān)任行長。股權(quán)穿透可見，甘肅銀行與華龍證券同屬甘肅省國資委控股，第一大股東均為甘肅金控，這一背景有助于強化公司與地方金融資源的聯(lián)動。

新任總經(jīng)理陳德華則背景多元，兼具資本運作與監(jiān)管經(jīng)驗。其曾擔(dān)任甘肅省公路航空旅游投資集團董事會秘書、資本運營部主任，甘肅省金融資本管理有限公司董事長，還曾出任甘肅省地方金融監(jiān)督管理局副局長、甘肅省委金融委員會辦公室副主任等職務(wù)。市場普遍認(rèn)為，由王錫真、陳德華領(lǐng)銜的新一屆管理層，有望在資源整合、風(fēng)控管理及資本運作等方面進一步賦能公司，契合監(jiān)管導(dǎo)向的同時推動治理優(yōu)化。

業(yè)績回暖：2024年凈利增31.79%，自營業(yè)務(wù)增速達95.27%

經(jīng)營層面，華龍證券近年來業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)波動態(tài)勢。2022年至2024年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入13.44億元、11.97億元、13.20億元，同比增速分別為-28.75%、-10.93%、10.26%；歸母凈利潤分別為4.24億元、3.23億元、4.25億元，同比增速分別為-41.48%、-24.2%、31.79%?？梢钥闯?，公司2024年業(yè)績實現(xiàn)回升，凈利潤重回4億元以上，這一增長主要得益于市場整體回暖的帶動。

從業(yè)務(wù)板塊來看，自營業(yè)務(wù)是2024年業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。當(dāng)年，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5.15億元，同比增長11.91%，占營收比重39.05%；自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.70億元，同比大幅增長95.27%，占營收比重35.63%，主要受益于固定收益業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)；信用交易業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.54億元，同比下降4.99%，占營收比重19.24%。

（提醒：內(nèi)容來自：華龍證券官網(wǎng)、藍鯨新聞、上交所官網(wǎng)及公開新聞報道。文中觀點僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 華龍證券在IPO攻堅期遭遇的股權(quán)拍賣擾動與管理層更迭，折射出中小券商沖刺資本市場過程中的共性挑戰(zhàn)。新管理層就位后，能否理順股權(quán)結(jié)構(gòu)、化解治理層面的潛在風(fēng)險，推動IPO進程順利推進，同時延續(xù)經(jīng)營業(yè)績的回升態(tài)勢，成為市場關(guān)注的焦點。對于華龍證券而言，股權(quán)問題的妥善解決將是其登陸A股的重要前提，后續(xù)進展值得持續(xù)跟蹤。”

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