【東吳電子陳海進(jìn)】長(zhǎng)鑫招股書要點(diǎn)速覽，Q4盈利大幅增長(zhǎng)！重視存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇！

#市場(chǎng)地位 公司產(chǎn)能規(guī)模已位居中國(guó)第一、全球第四，但距離DRAM行業(yè)前三家國(guó)際頭部廠商仍有一定差距，全球市場(chǎng)份額已增至4%。 于合肥、北京兩地共擁有3座12英寸DRAM晶圓廠。

#營(yíng)收&凈利潤(rùn)

25Q3：營(yíng)收166億，同比+149%；凈利潤(rùn)-19億，同比+22%；凈利潤(rùn)-29.5億，同比-65%；扣非歸母凈利潤(rùn)13億，同比+174%。

若以全年預(yù)測(cè)測(cè)算，25Q4：營(yíng)收244億；凈利潤(rùn)87.5億；歸母凈利潤(rùn)42億；扣非歸母凈利潤(rùn)40億。

#毛利率

25Q3公司毛利率35%；25H1為13%；24年為5.6%。

#應(yīng)用領(lǐng)域及客戶： 公司在服務(wù)器、移動(dòng)設(shè)備、個(gè)人電腦、智能汽車等領(lǐng)域積累優(yōu)質(zhì)客戶；與阿里云、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、聯(lián)想、小米、傳音、榮耀、OPPO、vivo等行業(yè)核心客戶開展深度合作 #產(chǎn)品 DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X。

DDR系列覆蓋DDR4、DDR5，能夠提供8GB、16GB、32GB、64GB、96GB等模組產(chǎn)品。

LPDDR系列已推出LPDDR4X 和LPDDR5/5X產(chǎn)品，并提供8GB以下、8GB、12GB、16GB等多個(gè)容量選擇， 2024年底以來(lái)，長(zhǎng)鑫科技自有DDR4產(chǎn)品已停止生產(chǎn)。

#與兆易創(chuàng)新關(guān)聯(lián)交易

25H1晶圓代工3.1億元；DRAM銷售1.2億元

24年晶圓代工5.1億元；DRAM銷售5.1億元

相關(guān)公司：

設(shè)備：精智達(dá)、中科飛測(cè)、北方華創(chuàng)、拓荊科技、中微公司、微導(dǎo)納米 合作方：兆易創(chuàng)新、晶合集成、深科技、匯成股份

另外建議關(guān)注模組廠：江波龍、佰維存儲(chǔ)、德明利、香農(nóng)芯創(chuàng) 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致需求不及預(yù)期