2月28日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（以下簡稱公報(bào)）。

新華社圖

公報(bào)顯示，2025年，我國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）比上年增長5.0%，經(jīng)濟(jì)總量首次突破140萬億元大關(guān)，圓滿完成預(yù)期目標(biāo)任務(wù)。高端裝備、信息技術(shù)、數(shù)字技術(shù)等領(lǐng)域較快發(fā)展。用于衡量一個(gè)國家或地區(qū)科技創(chuàng)新投入強(qiáng)度的核心指標(biāo)——全社會(huì)研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入比上年增長8.1%，與GDP之比達(dá)2.80%，首次超過OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國家平均水平。資本市場(chǎng)較為活躍，2025年，全年滬深交易所A股籌資增加8332億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從去年年初起，商業(yè)航天、具身機(jī)器人等高新技術(shù)相關(guān)板塊在資本市場(chǎng)獲得持續(xù)高度關(guān)注。從公報(bào)數(shù)據(jù)看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)供給擴(kuò)大、競爭力提升。

2026年，商業(yè)航天、具身機(jī)器人等高新技術(shù)相關(guān)板塊還有多大的增長空間？產(chǎn)業(yè)鏈上，哪些行業(yè)值得關(guān)注？記者就此展開采訪。

火箭發(fā)射服務(wù)快速增長

從公報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，營收方面，2025年，戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)營業(yè)收入分別增長9.3%、7.9%。

供需方面，去年，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值比上年增長9.4%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重升至17.1%。工業(yè)控制計(jì)算機(jī)及系統(tǒng)增加值比上年增長86.5%。服務(wù)機(jī)器人、存儲(chǔ)芯片、3D打印設(shè)備產(chǎn)量分別增長16.1%、22.8%、52.5%，高技術(shù)產(chǎn)品出口額增長13.2%。

2026年，商業(yè)航天、具身機(jī)器人等高新技術(shù)相關(guān)板塊還有多大的增長空間？

談及商業(yè)航天，建投投資有限責(zé)任公司投資業(yè)務(wù)四部負(fù)責(zé)人孫思在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，2015年至2024年全球商業(yè)航天呈逐年快速增長趨勢(shì)，2024年全球航天經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到6120億美元，其中商業(yè)航天收入為4800億美元，占比78%。2016年至2024年，行業(yè)年均復(fù)合增長率為8.3%。其中，衛(wèi)星導(dǎo)航、通信、廣播以及遙感等產(chǎn)品和服務(wù)類市場(chǎng)約3430億美元，占商業(yè)航天市場(chǎng)的比例約71%?；A(chǔ)設(shè)施與輔助產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模1370億美元，占商業(yè)航天市場(chǎng)比例為29%，包括地面站及設(shè)備、火箭發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星制造、保險(xiǎn)等。

他表示，目前中國商業(yè)航天發(fā)展的最大瓶頸在火箭發(fā)射領(lǐng)域，全球商業(yè)航天發(fā)射市場(chǎng)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢(shì)，中美兩國已成為絕對(duì)主導(dǎo)力量。2024年，全球共執(zhí)行263次航天發(fā)射任務(wù)，其中美國完成158次發(fā)射，中國完成68次發(fā)射，兩國合計(jì)貢獻(xiàn)了全球近八成的發(fā)射活動(dòng)。2023年全球火箭發(fā)射服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)164.5億美元，到2032年該市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將突破500億美元，CAGR（年復(fù)合增長率）達(dá)13.2%。

具身機(jī)器人即將放量？

具身機(jī)器人方面，建投投資有限責(zé)任公司投資業(yè)務(wù)五部副總裁王子寧在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，2026年具身機(jī)器人仍有較大增長空間，但在產(chǎn)品成熟度、真實(shí)場(chǎng)景中落地應(yīng)用的智能化及自主化方面，還有較長一段路要走，真正大規(guī)模放量可能在2027~2028年。

從出貨量來看，GGII（高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所）數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)具身機(jī)器人銷量為2400臺(tái)，2025年國內(nèi)具身機(jī)器人出貨量預(yù)計(jì)約1.8萬臺(tái)，較2024年增長超650%，2026年有望進(jìn)一步升至6.25萬臺(tái)，未來1~2年處在量產(chǎn)爬坡帶來的高彈性區(qū)間。從市場(chǎng)規(guī)模來看，億歐智庫預(yù)測(cè)2026~2028年國內(nèi)具身機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)到57.07億元、93.26億元和150.9億元。

從具身機(jī)器人整體產(chǎn)業(yè)鏈看，具身智能推動(dòng)機(jī)器人從“能動(dòng)”走向“能干活”，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重心向高價(jià)值、高壁壘環(huán)節(jié)集中。短期看，六維力與觸覺傳感器放量最明確，2025年六維力傳感器出貨預(yù)計(jì)同比增超500%；中期看，靈巧手及執(zhí)行器（電機(jī)、減速器、絲杠）受益于單機(jī)用量高與量產(chǎn)降本，彈性最大；長期看，“大腦”與系統(tǒng)平臺(tái)受益于場(chǎng)景滲透與軟件化升級(jí)，天花板最高。產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)整體將呈現(xiàn)“傳感先行、執(zhí)行放量、平臺(tái)擴(kuò)張”的遞進(jìn)格局。

產(chǎn)業(yè)鏈熱點(diǎn)解析

王子寧從三個(gè)環(huán)節(jié)拆解具身機(jī)器人細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈：

第一是感知環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)增長確定性最強(qiáng)、增速曲線最陡。

六維力與觸覺傳感是實(shí)現(xiàn)力控與精細(xì)操作的基礎(chǔ)能力。GGII數(shù)據(jù)顯示，2025年中國具身機(jī)器人六維力傳感器出貨量預(yù)計(jì)達(dá)1.23萬臺(tái)，同比增長510.1%，到2030年有望提升至46萬臺(tái)以上。

根據(jù)湘財(cái)證券測(cè)算，特斯拉具身機(jī)器人BOM中傳感器價(jià)值量占比約33.4%，為單機(jī)價(jià)值量最高的零部件之一。隨著具身機(jī)器人出貨量提升，六維力及觸覺傳感需求與整機(jī)呈線性放大關(guān)系，疊加技術(shù)壁壘高、國產(chǎn)替代空間大，屬于短期確定性最強(qiáng)的受益賽道。

第二是操作環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)發(fā)展彈性最大、空間最廣。

按行業(yè)假設(shè)，一臺(tái)具身機(jī)器人通常配備兩只靈巧手。GGII測(cè)算，2025年靈巧手需求約2.5萬只，隨著具身機(jī)器人由小批量向規(guī)?；瘽B透，2035年需求有望達(dá)到1000萬只。華寶證券測(cè)算顯示，當(dāng)具身機(jī)器人銷量達(dá)到百萬臺(tái)級(jí)別時(shí)，機(jī)器人總成市場(chǎng)空間將超過1000億元，其中線性關(guān)節(jié)與旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)總成市場(chǎng)空間均超500億元；無框力矩電機(jī)、諧波減速器、行星滾柱絲杠、力矩傳感器等核心部件市場(chǎng)空間均有望達(dá)到百億元級(jí)。執(zhí)行系統(tǒng)具備“單機(jī)用量高+價(jià)值量高”的特征，隨滲透率提升呈倍數(shù)放大，是中期彈性最大的環(huán)節(jié)。

第三是決策環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)天花板最高、兌現(xiàn)節(jié)奏取決于場(chǎng)景。

“機(jī)器人大腦”涵蓋控制器、具身模型及平臺(tái)系統(tǒng)，是實(shí)現(xiàn)自主決策與任務(wù)泛化的核心。該環(huán)節(jié)具有軟件化與平臺(tái)化屬性，長期空間最大，但商業(yè)化兌現(xiàn)節(jié)奏取決于真實(shí)場(chǎng)景的落地效率與ROI（投資回報(bào)率）驗(yàn)證。預(yù)計(jì)隨著2027~2028年規(guī)?；瘧?yīng)用加速，決策與系統(tǒng)平臺(tái)環(huán)節(jié)將迎來更明顯的價(jià)值釋放。

王子寧總結(jié)說，整體來看，具身智能產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)由感知驅(qū)動(dòng)起量、執(zhí)行放量擴(kuò)張、平臺(tái)升級(jí)深化的遞進(jìn)結(jié)構(gòu)，細(xì)分賽道成長性清晰、層次分明。